투자자들이 예측 가능한 수동 소득을 추구함에 따라 토큰화된 증권이 확대되고 있다

암호화폐 시장은 시장 정점 직후의 기간 동안 토큰화된 증권으로 이동한다. 강세 장세 이후 투자자들은 수동 소득에 대한 수요로 전환한다. 

비트코인(BTC)의 기록적인 가격 이후 지난 두 달 동안 토큰화된 증권이 성장했다. 메사리의 연구에 따르면 토큰화된 증권으로의 이동이 나타나고 있으며, 이는 시장 정점 이후 공급이 증가한다. 토큰화된 채권은 토큰화를 위한 가장 신뢰할 수 있는 기반인 반면, 주식은 규제 불확실성과 일반적인 시장 변동성으로 인해 뒤처진다. 

토큰화된 국채는 위험 회피 자산으로 작용하며, 낮지만 안전한 수동 소득을 제공한다. 메사리의 데이터에 따르면 암호화폐 시장은 현재 토큰화된 증권 확장 단계에 있다. 

토큰화된 국채는 암호화폐 시장 정점 이후 상승하는 경향이 있으며, 이는 심리가 하락할 때 수익 창출 자산으로의 이동을 나타낸다.

반면, 스테이블코인은 시장 가격과 밀접하게 일치하여 유동성 수요의 대리 역할을 하는 반면, 토큰화된 국채는 … pic.twitter.com/0OixaHLS2O

— Messari (@MessariCrypto) 3월 27일, 2025

가장 일반적인 유형의 토큰화된 증권은 미국 국채 부채이며, 이는 스테이블코인 외에도 RWA 프로토콜 내에서 사용된다. 토큰화된 부채는 스테이블코인의 공급과 무관하게 성장하며, 스테이블코인은 일반적인 시장 주기에 따라 확장 및 축소된다. 

토큰화의 성장은 이더리움(ETH)의 둔화와 BTC가 109,000달러 이상의 정점에서 하락함에도 불구하고 발생했다. 토큰화된 국채에 대한 수요는 변동성 있는 암호화폐 수익을 더 안전한 보유 자산으로 전환하는 프로토콜에서 나온다. 

토큰화된 미국 국채가 선도한다

토큰화된 미국 국채는 사채 다음으로 가장 빠르게 성장하는 RWA 유형이다. 지난 몇 달 동안 토큰화된 국채는 ⟦N1⟧에 따라 46억 달러로 확대되었다. 데이터 RWA.xyz 기준. 메사리의 접근 방식은 더 높은 수치를 추정하며, 최대 ⟦N2⟧에 달한다. $4.8B 토큰화된 국채 부문.

이 부문은 2024년 1분기 다른 모든 암호화폐 자산의 하락장을 겪으며 약 20% 성장했다. 온도 파이낸스(Ondo Finance)에 따르면 토큰화된 증권 성장은 스테이블코인의 초기 확장보다 더 빠르다. 현재 공급량은 불과 2년 만에 달성되었으며, 스테이블코인은 암호화폐 시장의 초기 단계에서 그 수준에 도달하는 데 4년 이상 걸렸다.

온체인 데이터에 따르면 총 ⟦N1⟧개의 23 정부 보안 제품이 있으며, 대부분 전통 금융과 암호화폐 토큰 사이의 가교 역할을 한다. 

토큰화된 미국 국채 발행의 대부분은 ⟦N1⟧에 연결되어 있다. 6개 기관, 블랙록의 BUIDL이 가장 눈에 띄는 토큰 제공물 중 하나다. 기타 상위 발행사에는 해시노트, 프랭클린 템플턴, 온도 파이낸스, 시큐리티제이트, 슈퍼스테이트, 스피코가 포함된다. 이 ⟦N1⟧ 상위 5 발행사는 모든 채권 담보 토큰의 78% 이상을 차지한다. 

토큰화 시장도 지난 몇 분기 동안 더 다양해졌다. 초기 단계에서는 시장의 대부분이 블랙록과 프랭클린 템플턴에 의해 커버되었다. 최근에는 새로운 ⟦N1⟧ 최근에는 시티 장관 루시 리그비도 유입이 시큐리티제이트와 해시노트에서 발생했다. 토큰화된 미국 국채의 환경은 수요에 따라 변화하고 있다. 수요가 감소한 후 블랙록의 BUIDL도 공급량을 약 3억 7천만 토큰으로 줄였으며, 이는 37명의 보유자에게 분산되었다. 동시에 다른 발행사들은 제품을 확장했다.

이러한 대규모 발행사들은 수익 창출 스테이블코인을 사용하여 보안 제공물을 래핑하여 무위험 고정 수익을 달성한다. 수익 창출 스테이블코인은 암호화폐 작업, 결제 또는 디파이에서 널리 사용되지 않으며, 대신 다른 프로젝트와 펀드의 포트폴리오 일부이다. 

또한, 소수의 작은 스타트업들이 토큰화된 미국 및 국제 부채 약 2억 달러를 보유하고 있다. 토큰화된 부채는 아직 소매 구매자에게 도달하지 못했으며, 주로 고래와 프로토콜이 다른 자산을 지원하거나 전략적 준비금으로 사용하기 위해 사용된다. 

현재 프랭클린 템플턴의 BENJI가 미국 기반 소매 구매자를 위해 이용 가능한 유일한 펀드다. 온체인 데이터에 따르면 제품들은 종종 디파이 대출 또는 기타 작업을 위해 새로운 유형의 스테이블코인을 뒷받침하기 위해 프로토콜 수준에서 사용된다. 

토큰화된 미국 국채의 가용성은 프로토콜이 강세 시장의 수익을 추가적인 수동 소득이 있는 안전한 현금 유사 자산에 주차할 수 있게 한다. 신뢰할 수 있는 증권 토큰화는 또한 암호화폐 시장과 온체인 자산을 합법화한다.

토큰화된 증권 발행사들은 주로 충분한 사용자 기반과 유동성을 갖춘 레거시 네트워크인 이더리움을 토큰화에 사용한다. 프랭클린 템플턴은 아비트럼, 아발란체, 폴리고론, 스텔라를 포함한 가장 다양한 체인 세트를 사용한다. 최근 블랙록의 BUIDL도 다음 토큰화 플랫폼으로 솔라나를 추가했다.