- Le banche tedesche e le fintech stanno consentendo agli investitori comuni di accedere al private equity.
- L'equity privato è in crescita mentre sempre più tedeschi investono nei mercati finanziari.
- Gli esperti avvertono che gli investimenti possono essere rischiosi, ma l'atteggiamento verso l'equity privato sta cambiando.
Le banche al dettaglio tedesche stanno offrendo sempre più fondi di private equity alla crescente base di piccoli investitori del paese, con istituti che vanno da Deutsche Bank alla star fintech Trade Republic, che cercano di sfruttare questa classe di attività in espansione.
Questa spinta arriva mentre i gruppi di capitale privato cercano nuove fonti di finanziamento, con gli investitori istituzionali riluttanti a impegnarsi ulteriormente finché gli investimenti precedenti non generano flussi di cassa.
“Gli investitori al dettaglio tedeschi rappresentano una delle più grandi riserve di ricchezza inesplorate al mondo e le società di private equity sono ansiose di accedervi”, ha dichiarato Claudio de Sanctis, responsabile della banca al dettaglio di Deutsche Bank, che ha recentemente istituito un prodotto per i mercati privati con la svizzera Partners Group.
Sforzi simili sono in corso a livello internazionale. Negli Stati Uniti, Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo che apre il $9 trilioni mercetto dei risparmi per il pensionamento a una gamma più ampia di attività, mentre i gestori patrimoniali del Regno Unito stanno offrendo sempre più prodotti di mercati privati ai clienti al dettaglio.
Le piattaforme fintech abbassano le barriere, aprendo i mercati privati a investitori più piccoli
Le soglie di investimento variano. Deutsche Bank richiede un minimo di 10.000 euro e almeno €200,000 di attività del cliente, mentre Trade Republic ha stretto una partnership con EQT e Apollo per offrire esposizione a partire da soli 1 euro. BlackRock si è anche unita all'unità tedesca di UniCredit, HVB, e al broker online Scalable Capital per dare ai clienti accesso al private equity con un minimo di 10.000 euro.
La Germania ha tradizionalmente guardato con cautela al private equity. Già nel 2004, il presidente del Partito Socialdemocratico Franz Müntefering aveva parlato degli investitori nei buyout come dannosi per le aziende. Nonostante ciò, il Cancelliere Friedrich Merz, ex capo del consiglio di amministrazione di BlackRock Germania, indica un ambiente più accogliente nel paese per i gestori di attività alternative.
Le famiglie tedesche detengono circa 9 trilioni di euro in attività finanziarie, più di un terzo delle quali è detenuto in contanti o depositi a basso rendimento secondo i dati della Bundesbank.
Il private equity è anche una significativa opportunità di crescita, secondo Christian Hecker, co-fondatore di Trade Republic. Hecker ha notato una solida domanda iniziale per il lancio dei mercati privati di Trade Republic e ritiene che questa classe di attività diventerà un componente fondamentale nei portafogli degli investitori al dettaglio nei prossimi cinque anni, nonostante il generale scetticismo tedesco verso i mercati dei capitali, poiché i tedeschi sono ansiosi di investire in aziende private.
Gli esperti del settore avvertono che il private equity offre opportunità ma comporta rischi
Gli investitori tedeschi sono rimasti indietro rispetto ai loro omologhi statunitensi e britannici. Steffen Pauls, CEO di Moonfare con sede a Berlino, ha dichiarato: “Nel comportamento degli investitori e nella comprensione del private equity, la Germania è indietro di circa 10 anni.”
Ma il momentum sta crescendo: i dati della Bundesbank analizzati da Lemon.markets e Smartbroker mostrano che i conti titoli sono cresciuti di quasi il 50% nell'ultimo decennio, aggiungendo quasi 12 milioni di conti dal 2015. Circa un tedesco su cinque partecipa ora ai mercati dei capitali mercati, guidato in gran parte dalle piattaforme digitali e dai cambiamenti normativi che supportano i fondi quotati semi-liquidi, o Eltif.
I risparmiatori tedeschi mostrano ancora una certa cautela, dopo aver subito pesanti perdite durante la crisi finanziaria del 2008 sui fondi immobiliari aperti a portafoglio chiuso. Il rialzo del private equity è alimentato principalmente dall'offerta piuttosto che dalla domanda, ha notato Ali Masarwah, che gestisce il consulente patrimoniale Envestor. In queste condizioni leggermente fredde, presso Moonfare l'azienda ha recentemente liquidato un fondo di private equity a portafoglio chiuso per mancanza di domanda degli investitori.
I leader del settore avvertono anche di non aspettarsi troppo, troppo presto. Steffen Meister, presidente di Partners Group, ha dichiarato che i prodotti che promettono alti rendimenti e liquidità spesso si basano su leva finanziaria e commissioni elevate, aggiungendo che molti scompariranno nei prossimi 10 anni.
De Sanctis di Deutsche Bank ha fatto eco a queste preoccupazioni. “È importante che i clienti capiscano in cosa investono”, ha detto, ma ha aggiunto che c'era anche un'opportunità: “Se introduciamo questa classe di attività critica per gli investitori facoltosi e al dettaglio in modo appropriato, avremo reso un vero servizio alla nostra comunità.”
Nel private equity, le prospettive dei veterani stanno cambiando la percezione nel tempo. Meister ha detto che gli atteggiamenti in Germania si sono trasformati drasticamente rispetto a 10 o 20 anni fa e il settore non è più macchiato dallo stesso stigma.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
