Le banche tedesche aprono il private equity agli investitori comuni

Le banche al dettaglio tedesche stanno offrendo sempre più fondi di private equity al crescente bacino di piccoli investitori del Paese, con istituti di credito che vanno dalla Deutsche Bank alla star della fintech Trade Republic, che cercano di attingere a questa classe di attività in espansione.

Questa spinta arriva mentre i gruppi di capitali privati ​​sono alla ricerca di nuove fonti di finanziamento, mentre gli investitori istituzionali sono restii a impegnarsi di più finché gli investimenti precedenti non restituiscono cash.

"Gli investitori al dettaglio tedeschi rappresentano una delle più grandi riserve di ricchezza inutilizzate al mondo e le società di private equity sono ansiose di accedervi", ha affermato Claudio de Sanctis, responsabile del retail banking presso Deutsche Bank, che ha recentemente creato un prodotto di mercati privati ​​con la svizzera Partners Group.

Sforzi simili sono in corso a livello internazionale. Negli Stati Uniti, Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo che apre il 9.000 miliardi di dollari mercato dei risparmi pensionistici da i gestori patrimoniali del Regno Unito stanno offrendo sempre più prodotti del mercato privato ai clienti al dettaglio.

Le piattaforme Fintech abbassano le barriere, aprendo i mercati privati ​​ai piccoli investitori

Le soglie di investimento variano. Deutsche Bank richiede un minimo di 10.000 euro e almeno 200.000 euro di patrimonio del cliente, mentre Trade Republic ha stretto una partnership con EQT e Apollo per offrire un'esposizione a partire da solo 1 euro. Anche BlackRock ha collaborato con HVB, la filiale tedesca di UniCredit, e con il broker online Scalable Capital per dare ai clienti accesso al private equity con un minimo di 10.000 euro.

La Germania ha tradizionalmente adottato una visione diffidente nei confronti del private equity. Già nel 2004, il presidente del socialdemocratico Franz Müntefering aveva parlato di investitori in buyout come dannosi per le aziende. Ciononostante, il Cancelliere Friedrich Merz, ex presidente del consiglio di amministrazione di BlackRock Germania, sottolinea un ambiente più favorevole nel Paese per i gestori di asset alternativi. 

Secondo i dati della Bundesbank, le famiglie tedesche detengono circa 9.000 miliardi di euro in attività finanziarie, più di un terzo delle quali è costituito da cash o depositi a basso rendimento.

Anche il private equity rappresenta un'importante opportunità di crescita, secondo Christian Hecker, co-fondatore di Trade Republic. Hecker ha notato una solida domanda iniziale per il lancio di Trade Republic sui mercati privati ​​e ritiene che questa classe di attività diventerà una componente fondamentale nei portafogli degli investitori al dettaglio nei prossimi cinque anni, nonostante lo scetticismo generale della Germania nei confronti dei mercati dei capitali, poiché i tedeschi sono desiderosi di investire in società private.

Gli esperti del settore avvertono che il private equity offre opportunità ma comporta anche dei rischi

Gli investitori tedeschi sono rimasti indietro rispetto ai loro omologhi statunitensi e britannici. Steffen Pauls, CEO di Moonfare, con sede a Berlino, ha dichiarato: "In termini di comportamento degli investitori e comprensione del private equity, la Germania è indietro di circa 10 anni"

Ma lo slancio sta prendendo forma: i dati della Bundesbank analizzati da Lemon.markets e Smartbroker mostrano che i conti titoli sono cresciuti di quasi il 50% negli ultimi dieci anni, aggiungendo quasi 12 milioni di unità dal 2015. Circa un tedesco su cinque partecipa ora ai mercati, trainato in gran parte dalle piattaforme digitali e dai cambiamenti normativi a supporto dei fondi quotati semiliquidi, o Eltif.

I risparmiatori tedeschi mostrano ancora una certa cautela, dopo aver subito pesanti perdite durante la crisi finanziaria del 2008 sui fondi immobiliari aperti con gated equity. La ripresa del private equity è alimentata principalmente dall'offerta piuttosto che dalla domanda, ha osservato Ali Masarwah, che dirige la società di consulenza patrimoniale Envestor. In queste condizioni leggermente fredde, Moonfare ha recentemente liquidato un fondo di private equity chiuso per mancanza di domanda da parte degli investitori.

I leader del settore mettono inoltre in guardia dal fare troppe aspettative, troppo presto. Steffen Meister, presidente di Partners Group, ha affermato che i prodotti che promettono rendimenti elevati e liquidità spesso si basano su leva finanziaria e commissioni elevate, aggiungendo che molti scompariranno nei prossimi 10 anni.

De Sanctis di Deutsche Bank ha ribadito le preoccupazioni. "È importante che i clienti capiscano in cosa investono", ha affermato, aggiungendo però che c'è anche un'opportunità: "Se introduciamo questa asset class fondamentale agli investitori facoltosi e al dettaglio in modo adeguato, avremo reso un vero servizio alla nostra comunità"

Nel private equity, la percezione delle prospettive dei veterani sta cambiando nel tempo. Meister ha affermato che gli atteggiamenti in Germania sono cambiatimaticrispetto a 10 o 20 anni fa e il settore non è più macchiato dallo stesso stigma.