Немецкие банки открывают доступ к частному капиталу для обычных инвесторов

Немецкие розничные банки всё чаще предлагают фонды частного капитала растущей группе мелких инвесторов страны, при этом кредитные организации, от Deutsche Bank до финтех-звезды Trade Republic, стремятся использовать этот расширяющийся класс активов.

Этот импульс возникает на фоне того, что группы частного капитала ищут новые источники финансирования, поскольку институциональные инвесторы не спешат вкладывать больше средств, пока не получат возврат по предыдущим инвестициям.

"Немецкие розничные инвесторы представляют один из крупнейших в мире неиспользованных пулов богатства, а фирмы частного капитала стремятся получить к нему доступ", — сказал Клаудио де Санктис, глава розничного банкинга в Deutsche Bank, который недавно запустил продукт на рынках частного капитала совместно со швейцарской Partners Group.

Аналогичные усилия предпринимаются на международном уровне. В США Дональд Трамп подписал исполнительный указ, открывающий $9 трлн рынок пенсионных накоплений для более широкого спектра активов, в то время как британские управляющие богатством всё чаще предлагают розничным клиентам продукты рынков частного капитала.

Финтех-платформы снижают барьеры, открывая рынки частного капитала для мелких инвесторов

Инвестиционные пороги различаются. Deutsche Bank требует минимальную сумму в €10 000 и как минимум €200,000 активов у клиента, в то время как Trade Republic заключила партнерство с EQT и Apollo для предоставления доступа к инвестициям всего от €1. BlackRock также объединил усилия с немецким подразделением UniCredit HVB и онлайн-брокером Scalable Capital, чтобы дать клиентам доступ к частному капиталу с минимальным порогом в €10 000.

Германия традиционно с подозрением относилась к частному капиталу. Еще в 2004 году председатель Социал-демократической партии Франц Мюнтерфинг заявлял, что инвесторы в рамках сделок выкупа компаний вредны для бизнеса в целом. Тем не менее канцлер Фридрих Мерц, бывший глава совета директоров BlackRock Germany, указывает на более благоприятную среду в стране для управляющих альтернативными активами. 

По данным Бундесбанка, немецкие домохозяйства владеют финансовыми активами на сумму около €9 трлн, более трети из которых хранится в виде наличных или депозитов с низкой доходностью.

Частный капитал также представляет собой значительную возможность для роста, согласно мнению Кристиана Хеккера, соучредителя Trade Republic. Хеккер отметил сильный первоначальный спрос на запуск рынков частного капитала в Trade Republic и считает, что этот класс активов станет ключевым компонентом портфелей розничных инвесторов в ближайшие пять лет, несмотря на общее немецкое скептическое отношение к рынкам капитала, поскольку немцы стремятся инвестировать в частные компании.

Эксперты отрасли предупреждают, что частный капитал предлагает возможности, но сопряжен с рисками

Немецкие инвесторы отстали от своих американских и британских коллег. Стефен Паулс, генеральный директор берлинской Moonfare, сказал: "В поведении инвесторов и понимании частного капитала Германия отстает примерно на 10 лет".

Но импульс набирает обороты: данные Бундесбанка, проанализированные Lemon.markets и Smartbroker, показывают, что количество ценных счетов выросло почти на 50% за последнее десятилетие, добавив почти 12 миллионов новых счетов с 2015 года. Около одного из пяти немцев теперь участвует в капитальном рынков, что в значительной степени обусловлено цифровыми платформами и изменениями в регулировании, поддерживающими полуликвидные листинговые фонды, или Eltif.

Немецкие сберегатели все еще проявляют осторожность после тяжелых потерь, понесенных во время финансового кризиса 2008 года на закрытых открытых фондах недвижимости. Частно-капитальный подъем в основном стимулируется предложением, а не спросом, отметил Али Масарва, управляющий советником по богатству в Envestor. В таких слегка прохладных условиях компания Moonfare недавно ликвидировала закрытый фонд частного капитала из-за отсутствия спроса со стороны инвесторов.

Лидеры отрасли также предостерегают от ожиданий слишком многого слишком скоро. Стефен Мейстер, председатель Partners Group, сказал, что продукты, обещающие высокую доходность и ликвидность, часто опираются на заемные средства и завышенные комиссии, добавив, что многие из них исчезнут в течение следующих 10 лет.

Де Санктис из Deutsche Bank поддержал эти опасения. "Важно, чтобы клиенты понимали, во что они инвестируют", — сказал он, но добавил, что есть и возможность: "Если мы правильно представим этот критически важный класс активов состоятельным и розничным инвесторам, мы окажем реальную услугу нашему сообществу".

В сфере частного капитала взгляды ветеранов меняют восприятие с течением времени. Мейстер сказал, что отношение в Германии кардинально изменилось по сравнению с 10 или 20 годами назад, и отрасль больше не несет того же стигматизма.