독일 은행들이 일반 투자자들에게 사모펀드 투자 기회를 열어주고 있습니다

독일의 소매 은행들은 소규모 투자자들이 늘어남에 따라 사모 펀드 상품을 점차 확대하고 있으며, 도이치뱅크부터 핀테크 기업 트레이드 리퍼블릭에 이르기까지 많은 은행들이 이러한 성장하는 자산군에 진출하려 하고 있습니다.

이러한 움직임은 사모펀드 그룹들이 새로운 자금 조달원을 모색하는 가운데, 기관 투자자들이 기존 투자에서 cash회수될 때까지 추가 투자를 꺼리는 상황에서 나온 것입니다.

"독일 개인 투자자들은 전 세계에서 가장 큰 미개발 자산 풀 중 하나를 보유하고 있으며, 사모펀드 회사들은 이 자산에 접근하기를 열망하고 있습니다."라고 최근 스위스 파트너스 그룹과 함께 사모 시장 상품을 출시한 도이치뱅크 소매금융 부문 책임자 클라우디오 데 산크티스는 말했다.

국제적으로도 유사한 노력이 진행 중입니다. 미국에서는 도널드 트럼프 대통령이 9조 달러 규모 퇴직연금 시장을 더 다양한 자산에 개방하는 행정명령에 서명했으며, 영국에서는 자산운용사들이 개인 고객에게 사모펀드 상품을 점점 더 많이 제공하고 있습니다.

핀테크 플랫폼은 진입 장벽을 낮춰 소규모 투자자들이 사모 시장에 참여할 수 있도록 합니다

투자 최소 금액은 다양합니다. 도이치뱅크는 최소 투자 금액 1만 유로와 20만 유로 이상을 반면, 트레이드 리퍼블릭은 EQT 및 아폴로와 제휴하여 단 1유로부터 투자 기회를 제공합니다. 블랙록 또한 유니크레딧의 독일 자회사인 HVB 및 온라인 증권사 스케일러블 캐피털과 협력하여 고객이 최소 1만 유로로 사모펀드에 투자할 수 있도록 했습니다.

독일은 전통적으로 사모펀드에 대해 경계심을 갖고 있었습니다. 2004년에는 사회민주당 대표였던 프란츠 뮌테페링이 사모펀드 투자자들이 기업 전반에 해롭다고 언급한 바 있습니다. 그러나 블랙록 독일 지사 이사장 출신인 프리드리히 메르츠 총리는 독일이 대체 자산 운용사들에게 더욱 우호적인 환경을 조성하고 있다고 지적합니다. 

독일 중앙은행 자료에 따르면 독일 가계는 약 9조 유로의 금융 자산을 보유하고 있으며, 그중 3분의 1 이상이 cash 이나 수익률이 낮은 예금 형태로 보유되어 있습니다.

트레이드 리퍼블릭의 공동 창립자인 크리스티안 헤커에 따르면 사모펀드 또한 중요한 성장 기회입니다. 헤커는 트레이드 리퍼블릭의 사모 시장 진출에 대한 초기 수요가 매우 높았으며, 독일인들이 자본 시장에 대해 전반적으로 회의적인 시각을 갖고 있음에도 불구하고 사모펀드가 향후 5년간 개인 투자자 포트폴리오의 핵심 요소가 될 것이라고 전망했습니다. 그는 독일인들이 비상장 기업에 투자하는 데 적극적이기 때문이라고 설명했습니다.

업계 전문가들은 사모펀드 투자가 기회를 제공하지만 위험도 수반한다고 경고합니다

독일 투자자들은 미국과 영국 투자자들에 비해 뒤처져 있습니다. 베를린에 본사를 둔 문페어(Moonfare)의 CEO인 스테펜 파울스는 "투자자들의 행동 양식과 사모펀드에 대한 이해도 면에서 독일은 약 10년 정도 뒤쳐져 있다"고 말했습니다

하지만 상승세는 계속되고 있습니다. Lemon.markets와 Smartbroker가 분석한 독일 연방은행 데이터에 따르면 지난 10년간 증권 계좌는 거의 50% 증가했으며, 2015년 이후 약 1,200만 개가 추가되었습니다. 현재 독일인 5명 중 1명꼴로 자본 시장, 이는 주로 디지털 플랫폼과 준유동성 상장 펀드(엘티프)를 지원하는 규제 변화에 힘입은 결과입니다.

독일 투자자들은 2008년 금융 위기 당시 폐쇄형 부동산 펀드에서 큰 손실을 입은 경험 때문에 여전히 신중한 태도를 보이고 있습니다. 자산 관리 회사인 엔베스터(Envestor)를 운영하는 알리 마사르와는 사모펀드 시장의 상승세는 수요보다는 공급에 의해 주도되고 있다고 지적했습니다. 이러한 다소 냉랭한 분위기 속에서 문페어(Moonfare)는 최근 투자 수요 부족으로 폐쇄형 사모펀드를 청산했습니다.

업계 리더들은 또한 너무 많은 것을 너무 빨리 기대하는 것에 대해 경고합니다. 파트너스 그룹의 회장인 스테판 마이스터는 높은 수익률과 유동성을 약속하는 상품들은 종종 레버리지와 높은 수수료에 의존하며, 이러한 상품들 중 상당수는 향후 10년 안에 사라질 것이라고 말했습니다.

도이치뱅크의 드 산크티스도 이러한 우려에 공감했다. 그는 "고객들이 투자 대상을 제대로 이해하는 것이 중요하다"면서도 "만약 우리가 이 중요한 자산군을 부유층과 개인 투자자들에게 제대로 소개한다면, 우리 사회에 진정한 공헌을 하는 셈이 될 것"이라고 덧붙였다

사모펀드 업계에서 베테랑들의 시각은 시간이 흐르면서 인식을 변화시키고 있습니다. 마이스터는 독일의 태도가 10년 또는 20년 전과 비교하면matic으로 바뀌었고, 업계는 더 이상 과거의 부정적인 낙인에 시달리지 않는다고 말했습니다.