독일 은행, 일반 투자자를 위한 사모 Equity 개방

독일의 소매 은행들은 독일의 증가하는 소규모 투자자 풀에게 사모 Equity 펀드를 점점 더 많이 제공하고 있으며, 도이체 방크(Deutsche Bank)부터 핀테크 스타 Trade Republic에 이르기까지 대출 기관들이 확장되는 자산 클래스에 접근하려고 하고 있다.

이러한 움직임은 사모 자본 그룹이 새로운 자금원을 찾고 있는 가운데, 기관 투자자들이 이전 투자가 현금으로 반환될 때까지 더 이상 투자하지 않으려는 상황에서 이루어지고 있다.

“독일 소매 투자자들은 세계에서 가장 큰 미개발된 부의 원천 중 하나를 대표하며, 사모 Equity 기업들은 접근을 얻기 위해 열망하고 있습니다,”라고 최근 스위스 파트너스 그룹(Partners Group)과 함께 사모 시장 제품을 설립한 도이체 방크의 소매 은행 부문 책임자 클라우디오 데 산크티스(Claudio de Sanctis)는 말했다.

비슷한 노력이 국제적으로 진행 중이다. 미국에서 도널드 트럼프는 $9조 연금 저축 시장을 더 넓은 범위의 자산에 개방하는 행정 명령에 서명했으며, 영국 자산 관리자들은 소매 고객에게 사모 시장 제품을 점점 더 많이 제공하고 있다.

핀테크 플랫폼, 장벽 낮춰 소규모 투자자에게 사모 시장 개방

투자 최소 금액은 다양하다. 도이체 방크는 €10,000의 최소 금액과 최소 €200,000 의 고객 자산을 요구하는 반면, Trade Republic은 EQT 및 Apollo와 파트너십을 맺어 €1부터 노출을 제공한다. 블랙록(BlackRock)도 UniCredit의 독일 지점 HVB와 온라인 브로커 Scalable Capital과 제휴하여 고객들이 €10,000의 최소 금액으로 사모 Equity에 접근할 수 있도록 했다.

독일은 전통적으로 사모 Equity에 대해 경계심을 가져왔다. 2004년, 사민당 의장 프란츠 뮨테페링(Franz Müntefering)은 인수 투자자들이 기업 전반에 해롭다고 말한 바 있다. 그럼에도 불구하고 전 블랙록 독일 이사회 의장인 프리드리히 메르츠(Friedrich Merz) 총리는 대체 자산 관리자에게 더 환영받는 환경을 국가에 제시한다. 

독일 가구는 약 9조 유로의 금융 자산을 보유하고 있으며, 연방은행(Bundesbank) 데이터에 따르면 그 중 3분의 1 이상이 현금 또는 낮은 수익의 예금에 앉아 있다.

Trade Republic의 공동 창립자 크리스티안 헤커(Christian Hecker)에 따르면 사모 Equity는 또한 상당한 성장 기회다. 헤커는 Trade Republic의 사모 시장 출시 초기에 견고한 수요를 언급했으며, 독일의 자본 시장 전반에 대한 회의론에도 불구하고 독일인들이 사모 기업에 투자하기를 열망하기 때문에 향후 5년 동안 소매 투자자의 포트폴리오에서 핵심 구성 요소가 될 것이라고 믿는다.

산업 전문가들은 사모펀드가 기회를 제공하지만 리스크도 수반한다고 경고합니다

독일 투자자들은 미국과 영국의 동종 업계에 비해 뒤처져 있습니다. 베를린 기반의 문페어(Moonfare) CEO 스테펜 파울스(Steffen Pauls)는 “투자자 행동과 사모펀드에 대한 이해도 측면에서 독일은 약 10년 뒤처져 있다”고 말했습니다.

하지만 모멘텀이 쌓이고 있습니다: 레몬마켓(Lemon.markets)과 스마트브로커(Smartbroker)가 분석한 연방준비은행(Bundesbank) 데이터에 따르면, 지난 10년 동안 증권 계좌가 거의 50% 증가했으며 2015년 이후 약 1,200만 개가 추가되었습니다. 이제 독일인 5명 중 1명이 자본 시장에 참여하고 있습니다 시장, 주로 디지털 플랫폼과 반유동성 상장 펀드(Elifts)를 지원하는 규제 변화에 의해 주도되고 있습니다.

2008년 금융위기 당시 게이트드 오픈엔드형 부동산 펀드에서 큰 손실을 입은 후, 독일의 저축자들은 여전히 신중함을 보이고 있습니다. 부자 자문사 엔베스터(Envestor)를 운영하는 알리 마사르와(Ali Masarwah)는 사모펀드 호황이 주로 수요가 아닌 공급에 의해 주도되고 있다고 지적했습니다. 이러한 다소 냉랭한 분위기 속에서 문페어는 최근 투자자 수요 부족으로 인해 폐쇄형 사모펀드를 청산했습니다.

산업 리더들도 너무 빨리 너무 많은 것을 기대해서는 안 된다고 경고합니다. 파트너스 그룹(Partners Group) 의장인 스테펜 마이스터(Steffen Meister)는 높은 수익과 유동성을 약속하는 제품은 종종 레버리지와 높은 수수료를 의존하며, 많은 제품이 향후 10년 동안 사라질 것이라고 덧붙였습니다.

독일은행의 데 산크티스(De Sanctis)도 이러한 우려에 동의했습니다. “고객이 자신이 투자하는 것을 이해하는 것이 중요합니다”라고 그는 말했지만, 다음과 같은 기회도 있다고 덧붙였습니다. “우리가 이 중요한 자산 클래스를 부유층과 일반 투자자에게 적절히 소개한다면, 우리는 지역사회에 진정한 공헌을 하게 될 것입니다.”

사모펀트에서 베테랑들의 시각은 시간이 지남에 따라 인식을 변화시킵니다. 마이스터는 독일의 태도가 10년 또는 20년 전과 극적으로 변했으며, 산업은 더 이상 같은 낙인찍히지 않았다고 말했습니다.