ドイツの銀行がプライベートエクイティを一般投資家に開放

ドイツの個人向け銀行は、国内で増加している小規模投資家層にプライベート・エクイティ・ファンドを提供することが増えており、ドイツ銀行からフィンテックの大手トレード・リパブリックに至るまでの貸し手は、拡大する資産クラスへの参入を模索している。.

この動きは、民間資本グループが新たな資金調達源を模索する中で起こっており、機関投資家は以前の投資が cash生むまでさらなる投資に消極的となっている。.

「ドイツの個人投資家は世界最大級の未開発の富裕層を擁しており、プライベートエクイティ会社はその資産へのアクセスを熱望している」と、最近スイスのパートナーズ・グループとプライベートマーケット商品を設立したドイツ銀行の個人向け銀行部門責任者、クラウディオ・デ・サンクティス氏は述べた。.

同様の取り組みは国際的にも進められています。米国では、ドナルド・トランプ大統領が 9兆ドル規模の 退職貯蓄市場をより幅広い資産に開放する大統領令に署名しました。一方、 英国の資産運用会社は 個人顧客向けのプライベートマーケット商品の提供を拡大しています。

フィンテックプラットフォームは障壁を下げ、より小規模な投資家にプライベート市場を開放する

投資の最低基準額は様々だ。ドイツ銀行は最低1万ユーロの投資と 20万ユーロ以上 の顧客資産を必要とする一方、トレード・リパブリックはEQTおよびアポロと提携し、わずか1ユーロから投資できるサービスを提供している。ブラックロックも、ユニクレジットのドイツ法人HVBおよびオンラインブローカーのスケーラブル・キャピタルと提携し、最低1万ユーロからプライベート・エクイティへの投資機会を顧客に提供している。

ドイツは伝統的にプライベートエクイティに対して慎重な見方をしてきた。2004年には、社会民主党のフランツ・ミュンテフェリング党首が、バイアウト投資家が企業全体に悪影響を及ぼすと発言した。しかしながら、ブラックロック・ドイツの元取締役会長であるフリードリヒ・メルツ首相は、ドイツにはオルタナティブ資産運用会社にとってより歓迎的な環境があると指摘する。. 

ドイツ連邦銀行のデータによると、ドイツの世帯は約9兆ユーロの金融資産を保有しており、その3分の1以上が cash または低利回りの預金となっている。.

Trade Republicの共同創業者であるクリスチャン・ヘッカー氏によると、プライベートエクイティもまた大きな成長機会です。ヘッカー氏は、Trade Republicのプライベートマーケット立ち上げに対する初期の需要が堅調だったことを指摘し、ドイツでは資本市場に対する懐疑的な見方が一般的であるにもかかわらず、ドイツ人は非公開企業への投資に積極的であるため、今後5年間でこの資産クラスが個人投資家のポートフォリオの中核を成すと考えています。.

業界専門家は、プライベートエクイティは機会をもたらすがリスクも伴うと警告している

ドイツの投資家は、米国や英国の投資家に比べて遅れをとっている。ベルリンに拠点を置くムーンフェアのCEO、ステフェン・ポールズ氏は、「投資家の行動とプライベートエクイティに対する理解において、ドイツは約10年遅れている」と述べた。

しかし、勢いは増している。Lemon.marketsとSmartbrokerが分析したドイツ連邦銀行のデータによると、証券口座は過去10年間で約50％増加し、2015年以降では約1,200万口座増加している。現在、ドイツ人の約5人に1人が資本 市場、その主な要因は、半流動性上場ファンド（エルティフス）を支援するデジタルプラットフォームと規制変更である。

ドイツの貯蓄者は、2008年の金融危機でゲート型オープンエンド型不動産ファンドで巨額の損失を被った後も、依然として慎重な姿勢を見せている。プライベートエクイティの上昇は、需要よりも供給によって主に推進されていると、資産運用会社エンベスターを経営するアリ・マサルワ氏は指摘する。こうしたやや冷え込んだ状況の中、ムーンフェアは最近、投資家の需要不足を理由にクローズドエンド型プライベートエクイティファンドを清算した。.

業界リーダーたちは、あまりにも早く過大な期待を抱くことに対しても警鐘を鳴らしている。パートナーズ・グループのステフェン・マイスター会長は、高いリターンと流動性を約束する商品は、レバレッジと高額な手数料に依存していることが多く、今後10年以内に多くの商品が消滅すると付け加えた。.

ドイツ銀行のデ・サンクティス氏も懸念に同調した。「顧客が何に投資しているのかを理解することが重要です」と述べつつも、同時にチャンスもあると付け加えた。「この重要な資産クラスを富裕層と個人投資家に適切に紹介できれば、地域社会に真の貢献ができるでしょう」

プライベートエクイティ業界では、ベテランの視点が時間とともに変化しています。マイスター氏は、ドイツにおける人々の考え方は10年、20年前と比べてmaticに変化しており、業界はもはや以前のような汚名に染まっていないと述べています。.