トークン化ETF、2026年に時価総額3倍・保有者数51倍に急増

トークン化された株式は今年最も注目される物語の一つであり、Baseの責任者であるジェシー・ポラック氏などは、それらを暗号通貨における次のスーパーサイクルと呼んでいます。とはいえ、トークン化資産分野のもう一つの側面も年初から大きな進展を遂げています。オンチェーン上のトークン化ETFやインデックスの価値は今年3倍に増加しました。Token Terminalのデータによると、このセクター全体の時価総額は2024年1月1日の2億1,920万ドルから6億8,650万ドルへと、年初来で213%成長しています。

トークン化ETFの保有者数は今年大きく増加しました。トークン化ETFを保有するウォレット数は年初の約1万7,500から89万7,700に増え、年初来で約51倍となりました。同じ期間中、個別トークン化株式の保有者ベースは約26.6倍の成長を示しました。現在、ETFラッパーはそれ以上のペースで保有者を追加しています。

この成長の大部分は、過去2ヶ月で実現しました。保有者数は2026年の前半7ヶ月を通じて緩やかに増加し、8月下旬にBinance bStocksが軌道を変えたことで急増しました。 

Binanceは保有者を、Ondoは資本を握る

Binance bStocksの保有者数は44万8,400人で、Token Terminalが追跡するすべてのトークン化ETFの保有者の半分にあたります。しかし、時価総額でのシェアを見ると、23.3%（1億6,010万ドル）と非常に小さくなります。Robinhoodも非常に類似したパターンを示しています。保有者数のシェアは13.1%ですが、時価総額シェアはわずか5.4%です。これは、ユーザーがすでに利用しているプラットフォームを通じて、オンチェーンインデックスへのエクスポージャーに対して小口の投資を行う個人投資家の波を示唆しています。 

一方、Ondo Financeはその対極に位置します。同社はセクターの時価総額の47.4%（3億2,570万ドル）を支配していますが、保有者数のシェアはわずか20.3%にとどまります。これは、より少ない数の購入者が存在することを示しており、彼らははるかに大きなポジションを持っている可能性があります。これは、個人投資家ではなく機関投資家のポジションを示唆していると考えられます。 

QQQbが最大のトークン化ETFとなる

BinanceのNasdaq-100商品「QQQb」は、両方の指標で首位を維持しています。時価総額は6,760万ドル、保有者は31万4,500人で、これだけでトークン化ETF保有者の35%を占めています。SPYxは6,220万ドルで続き、Ondoの「IVVon」も6,150万ドルでほぼ迫っています。

米国の広範なインデックス・トラッカーが、購入されている商品の大部分を占めています。トップ10に含まれるS&P 500およびNasdaq-100関連商品は合計約3億3,000万ドルに達し、セクター全体の価値のほぼ半分を占めています。これらの一部は、異なるチェーン上の異なる発行者を通じて同じ基盤インデックスを追跡しているため、あるエクスポージャーへの需要が、ほぼ同一のトークン間に分散される結果となっています。

イーサリアムが依然として最大の価値を保持

イーサリアムには3億300万ドルのトークン化ETFがホストされており、市場の44.1%を占めています。BNBチェーンは1億9,210万ドル、28%のシェアで2位に位置し、これはBinanceの発行実績とよく一致しています。Solanaは13.3%を占め、Arbitrum One、Robinhood Chain、X Layerはそれぞれ5%未満です。

保有者数は8月以来資本規模を明確に上回っており、BinanceのユーザーベースとOndoの残高の差が、市場における最も顕著な分断線となっています。