البنوك الألمانية تفتح الأسهم الخاصة للمستثمرين العاديين

البنوك الألمانية للأفراد تقدم بشكل متزايد صناديق الأسهم الخاصة لمجموعة المتزايدة من المستثمرين الصغار في البلاد، مع رغبة المقرضين من Deutsche Bank إلى نجمة التكنولوجيا المالية Trade Republic في استغلال فئة الأصول المتوسعة.

يأتي الدفع بينما تبحث مجموعات رأس المال الخاص عن مصادر تمويل جديدة، مع تردد المستثمرين المؤسسيين في الالتزام بالمزيد حتى تعود الاستثمارات السابقة النقد.

"يمثل المستثمرون الأفراد الألمان واحدة من أكبر مجموعات الثروة غير المستغلة في العالم، وشركات الأسهم الخاصة متحمسة للحصول على الوصول،" قال كلاوديو دي سانكتيس، رئيس الخدمات المصرفية للأفراد في Deutsche Bank، الذي أنشأ مؤخراً منتج أسواق خاصة مع Partners Group السويسرية.

توجد جهود مماثلة على المستوى الدولي. في الولايات المتحدة، وقع دونالد ترامب أمراً تنفيذياً يفتح 9 تريليون دولار سوق مدخرات التقاعد لمجموعة أوسع من الأصول، بينما مديرو الثروة في المملكة المتحدة يقدمون بشكل متزايد منتجات الأسواق الخاصة للعملاء الأفراد.

منصات التكنولوجيا المالية تخفض الحواجز، فتح الأسواق الخاصة أمام المستثمرين الأصغر

تختلف عتبات الاستثمار. تتطلب Deutsche Bank حدًا أدنى قدره 10,000 يورو و على الأقل €200,000 في أصول العملاء، بينما شراكة Trade Republic مع EQT وApollo لتقديم التعرض من 1 يورو فقط. كما تعاونت BlackRock مع الفرع الألماني لـ UniCredit HVB ووسيط الإنترنت Scalable Capital لمنح العملاء الوصول إلى الأسهم الخاصة بحد أدنى قدره 10,000 يورو.

اتخذت ألمانيا تقليدياً نظرة حذرة من الأسهم الخاصة. في عام 2004، تحدث رئيس الحزب الديمقراطي الاجتماعي فرانز مونتي فيرينغ عن أن مستثمري الاستحواذ كانوا ضارين عبر الشركات. ومع ذلك، يشير المستشار فريدريش ميرت، الرئيس السابق لمجلس المديرين لـ BlackRock ألمانيا، إلى بيئة أكثر ترحيباً في البلاد لمديري الأصول البديلة. 

لدي الأسر الألمانية حوالي 9 تريليون يورو من الأصول المالية، أكثر من ثلثها جالس في النقد أو ودائع منخفضة العائد وفقاً لبيانات البنك الاتحادي الألماني.

الأسهم الخاصة هي أيضاً فرصة نمو كبيرة، وفقاً لكريستيان هيكر، المؤسس المشارك لـ Trade Republic. لاحظ هيكر الطلب المبكر القوي لإطلاق أسواق خاصة من Trade Republic ويعتقد أن فئة الأصول ستكون مكوناً أساسياً في محافظ المستثمرين الأفراد خلال السنوات الخمس المقبلة على الرغم من التشكك الألماني العام حول أسواق رأس المال، حيث يتحمس الألمان للاستثمار في الشركات الخاصة.

خبراء الصناعة يحذرون من أن الأسهم الخاصة تقدم فرصة لكنها تأتي مع مخاطر

تأخر المستثمرون الألمان عن نظرائهم في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. قال ستيفن بولس، الرئيس التنفيذي لشركة Moonfare في برلين، "في سلوك المستثمرين وفهم الأسهم الخاصة، ألمانيا متأخرة حوالي 10 سنوات."

ولكن الزخم يتزايد: تظهر بيانات البنك الاتحادي الألماني التي حللتها Lemon.markets وSmartbroker أن الحسابات الورقية نمت بنسبة 50٪ تقريباً خلال العقد الماضي، مضافة ما يقرب من 12 مليون منذ عام 2015. يشارك واحد من كل خمسة ألمان الآن في رأس المال أسواق، مدفوعة بشكل كبير من قبل المنصات الرقمية والتغييرات التنظيمية التي تدعم صناديق الاستثمار المدرجة شبه السائلة، أو Eltifs.

لا يزال المدخرون الألمان يظهرون بعض الحذر، بعد تكبد خسائر فادحة خلال الأزمة المالية لعام 2008 في صناديق العقارات المفتوحة ذات الأبواب المغلقة. ويعزى الارتفاع في أسهم الأسهم الخاصة بشكل رئيسي إلى العرض بدلاً من الطلب، كما noted علي مسروحة، الذي يدير مستشار الثروة Envestor. في مثل هذه الظروف الباردة قليلاً، قامت شركة Moonfare مؤخراً بتسييل صندوق أسهم خاص مغلق بسبب عدم وجود طلب من المستثمرين.

يحذر قادة الصناعة أيضاً من توقع الكثير، في وقت مبكر جداً. وقال ستيفن ماستر، رئيس مجموعة Partners Group، إن المنتجات التي تعد بعوائد عالية وسائلة غالباً ما تعتمد على الرافعة المالية والرسوم المرتفعة، مضيفاً أن العديد منها سيختفي خلال السنوات العشر القادمة.

أعاد دي سانكتيس من بنك دويتشه تعكس المخاوف. وقال: «من المهم أن يفهم العملاء ما يستثمرون فيه»، لكنه أضاف أن هناك أيضاً فرصة: «إذا قدمنا هذه الفئة الأصولية الحرجة للمستثمرين الأثرياء والمستثمرين بالتجزئة بشكل صحيح، فسنكون قد قدمنا خدمة حقيقية لمجتمعنا».

في أسهم الأسهم الخاصة، تتغير وجهات نظر القدامى مع مرور الوقت. وقال ماستر إن المواقف في ألمانيا قد تحولت بشكل كبير منذ 10 أو 20 عاماً، والصناعة لم تعد ملطخة بنفس الوصمة.