تتيح البنوك الألمانية الاستثمار في الأسهم الخاصة للمستثمرين الأفراد

تقدم البنوك التجارية الألمانية بشكل متزايد صناديق الأسهم الخاصة لمجموعة المستثمرين الصغار المتنامية في البلاد، حيث يتطلع المقرضون من دويتشه بنك إلى شركة التكنولوجيا المالية الرائدة تريد ريبابليك إلى الاستفادة من فئة الأصول المتنامية.

يأتي هذا التوجه في الوقت الذي تبحث فيه مجموعات رأس المال الخاص عن مصادر تمويل جديدة، حيث يتردد المستثمرون المؤسسيون في الالتزام بمزيد من الأموال حتى تعود الاستثمارات السابقة cash.

"يمثل المستثمرون الأفراد الألمان أحد أكبر تجمعات الثروة غير المستغلة في العالم، وشركات الأسهم الخاصة حريصة على الوصول إليها"، هذا ما قاله كلاوديو دي سانكتيس، رئيس قسم الخدمات المصرفية للأفراد في دويتشه بنك، الذي أنشأ مؤخرًا منتجًا للأسواق الخاصة مع مجموعة بارتنرز السويسرية.

تُبذل جهود مماثلة على الصعيد الدولي. ففي الولايات المتحدة، وقّع دونالد ترامب أمراً تنفيذياً يفتح 9 تريليونات دولار سوق مدخرات التقاعد البالغ مديرو الثروات في المملكة المتحدة بشكل متزايد منتجات السوق الخاصة لعملاء التجزئة.

تعمل منصات التكنولوجيا المالية على خفض الحواجز، مما يفتح الأسواق الخاصة أمام صغار المستثمرين

تختلف عتبات الاستثمار. يشترط دويتشه بنك حدًا أدنى قدره 10,000 يورو لا تقل عن 200,000 يورو ، بينما عقدت تريد ريبابليك شراكة مع إي كيو تي وأبولو لتقديم فرص استثمارية تبدأ من يورو واحد فقط. كما تعاونت بلاك روك مع إتش في بي، الذراع الألمانية ليونيكريديت، ووسيط التداول الإلكتروني سكيلابل كابيتال، لمنح العملاء إمكانية الوصول إلى الأسهم الخاصة بحد أدنى قدره 10,000 يورو.

لطالما اتخذت ألمانيا موقفاً حذراً تجاه الاستثمار الخاص. ففي عام 2004، صرّح فرانز مونتيفيرينغ، رئيس الحزب الاشتراكي الديمقراطي آنذاك، بأن مستثمري الاستحواذ قد يُلحقون الضرر بالشركات. ومع ذلك، يشير المستشار فريدريش ميرز، الرئيس السابق لمجلس إدارة شركة بلاك روك ألمانيا، إلى بيئة أكثر ترحيباً في البلاد لمديري الأصول البديلة. 

تمتلك الأسر الألمانية حوالي 9 تريليونات يورو من الأصول المالية، وأكثر من ثلثها موجود cash أو في ودائع ذات عائد منخفض وفقاً لبيانات البنك المركزي الألماني.

يرى كريستيان هيكر، المؤسس المشارك لشركة "تريد ريبابليك"، أن الاستثمار في الأسهم الخاصة يمثل فرصة نمو كبيرة. وقد أشار هيكر إلى الطلب القوي المبكر على إطلاق "تريد ريبابليك" لأسواق الأسهم الخاصة، ويعتقد أن هذا النوع من الأصول سيصبح عنصراً أساسياً في محافظ المستثمرين الأفراد خلال السنوات الخمس المقبلة، على الرغم من التشكيك العام في ألمانيا تجاه أسواق رأس المال، حيث يحرص الألمان على الاستثمار في الشركات الخاصة.

يحذر خبراء الصناعة من أن الاستثمار الخاص يوفر فرصاً ولكنه ينطوي على مخاطر

تخلف المستثمرون الألمان عن نظرائهم في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. وقال ستيفن بولز، الرئيس التنفيذي لشركة مونفير التي تتخذ من برلين مقراً لها: "فيما يتعلق بسلوك المستثمرين وفهمهم للاستثمار الخاص، فإن ألمانيا متأخرة بنحو عشر سنوات"

لكن الزخم يتزايد: تُظهر بيانات البنك المركزي الألماني التي حللتها Lemon.markets و Smartbroker أن حسابات الأوراق المالية نمت بنسبة 50% تقريبًا على مدى العقد الماضي، حيث أضافت ما يقرب من 12 مليون حساب منذ عام 2015. ويشارك الآن حوالي واحد من كل خمسة ألمان في أسواق، مدفوعًا إلى حد كبير بالمنصات الرقمية والتغييرات التنظيمية التي تدعم الصناديق المدرجة شبه السائلة، أو Eltifs.

لا يزال المدخرون الألمان يتوخون الحذر، بعد تكبدهم خسائر فادحة خلال الأزمة المالية عام 2008 في صناديق الاستثمار العقاري المفتوحة المغلقة. وأشار علي مساروة، مدير شركة "إنفستور" للاستشارات المالية، إلى أن انتعاش سوق الأسهم الخاصة مدفوعٌ بالعرض أكثر من الطلب. وفي ظل هذه الظروف المتقلبة، قامت شركة "مون فير" مؤخراً بتصفية صندوق استثمار خاص مغلق بسبب ضعف إقبال المستثمرين.

كما يحذر قادة الصناعة من المبالغة في التوقعات في وقت مبكر. وقال ستيفن مايستر، رئيس مجلس إدارة مجموعة بارتنرز، إن المنتجات التي تعد بعوائد عالية وسيولة كبيرة غالباً ما تعتمد على الرافعة المالية والرسوم المرتفعة، مضيفاً أن العديد منها سيختفي خلال السنوات العشر القادمة.

وقد أيّد دي سانكتيس من دويتشه بنك هذه المخاوف، قائلاً: "من المهم أن يفهم العملاء ما يستثمرون فيه"، لكنه أضاف أن هناك فرصة أيضاً: "إذا قدّمنا هذه الفئة المهمة من الأصول للمستثمرين الأثرياء والمستثمرين الأفراد بشكل صحيح، فسنكون قد قدّمنا خدمة حقيقية لمجتمعنا"

في مجال الاستثمار الخاص، تتغير وجهات نظر المحاربين القدامى بمرور الوقت. وأوضح مايستر أن المواقف في ألمانيا قد تغيرتmaticعما كانت عليه قبل عشر أو عشرين عاماً، ولم يعد هذا القطاع يحمل نفس الوصمة.