La Fed affronta un blackout di dati mentre lo stoppage negli USA blocca i dati sull’occupazione

La Federal Reserve sta affrontando un grave blackout di dati a causa dello stoppage del governo degli Stati Uniti, ora il più lungo della storia, che ha bloccato il rilascio di indicatori economici chiave, inclusi due rapporti mensili consecutivi sull’occupazione, complicando le decisioni sui futuri movimenti dei tassi di interesse.

La banca centrale statunitense si stava preparando per una delle decisioni più importanti dell’anno, ma non ha accesso ai dati economici chiave che tipicamente utilizza per guidare la sua politica sui tassi di interesse. Lo stoppage prolungato ha lasciato gli investitori al buio nelle settimane precedenti un incontro in cui decideranno se aumentare i costi di borrowing.

Il governo ha già mancato la pubblicazione di due rapporti mensili sull’impiego rapporti. Ora, l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre, previsto per questa settimana, è anch’esso a rischio. Il Bureau of Labour Statistics ha interrotto la raccolta dati di persona. Funzionari e analisti affermano che l’agenzia potrebbe non rilasciare affatto il CPI di ottobre.

Questo complica l’incertezza in un momento già profondamente incerto, caratterizzato da una Fed profondamente divisa. Alcuni esponenti sostengono che l’economia stia rallentando e richieda ulteriore sostegno. Altri temono un nuovo picco dell’inflazione se i tassi di interesse vengono tagliati troppo rapidamente. Senza statistiche tempestive, quei disaccordi potrebbero essere più difficili da risolvere.

I funzionari della Fed considerano il prossimo movimento sui tassi ma affermano che mancano dati chiave

L’incontro di dicembre della Fed era destinato a essere controverso. La banca centrale ha abbassato i tassi di interesse a ottobre, sebbene il presidente della Fed Jerome Powell abbia affermato che un altro taglio dei tassi non era una certezza. Prima di poter prendere la loro prossima decisione, i policy maker volevano nuove prove sulle tendenze dell’inflazione e dell’occupazione—dati che ora potrebbero non ricevere in tempo.

Con queste prove ora assenti, i rapporti sui payrolls privati e i numeri sull’assunzione di aziende come ADP e Indeed stanno colmando le lacune nelle informazioni sul mercato del lavoro. Tuttavia, altre misure dell’inflazione sono più limitate. L’inflazione di ottobre potrebbe essersi raffreddata fino a circa il 3%, lo stesso livello di settembre, secondo un modello «nowcast» della Federal Reserve di Cleveland. Tuttavia, i modelli sono stime, non sondaggi completi.

Gli economisti avvertono che i ritardi nell’elaborazione significano che anche se lo stoppage dovesse terminare rapidamente, sia i rapporti sull’inflazione di ottobre che quelli di novembre potrebbero non essere pronti in tempo per il voto di dicembre. Questo lascerebbe la Fed a decidere il suo prossimo movimento senza nuovi dati economici federali.

Alcuni analisti hanno affermato che se i dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre fossero già stati pubblicati, avrebbero potuto rafforzare il caso per un taglio dei tassi. Senza queste informazioni, i funzionari preoccupati per l’inflazione potrebbero preferire attendere.

I mercati attendono segnali mentre i responsabili delle politiche monetarie prendono la parola

I mercati finanziari continuano a quotare un taglio dei tassi a dicembre, sebbene questa aspettativa si stia affievolendo. Gli investitori osservano le dichiarazioni dei principali funzionari della Fed, tra cui il presidente della Fed di New York John Williams e il presidente della Fed di Atlanta Raphael Bostic, alla ricerca di indizi su come i dati mancanti stiano influenzando le valutazioni interne.

Ci sono anche cambiamenti più ampi nel contesto delle politiche globali. In Canada, la banca centrale fornirà una spiegazione completa sul perché i tassi di interesse siano stati "al livello giusto" dopo l'ultimo taglio.

I nuovi dati sulla produzione industriale e sulla spesa al dettaglio in Cina saranno osservati attentamente per individuare eventuali segni di ripresa. Nel frattempo, il Regno Unito pubblica dati su salari e crescita in un contesto di debole slancio economico. Anche Giappone e Svezia pubblicheranno i verbali delle recenti riunioni di politica monetaria, che potrebbero offrire indizi su come i responsabili politici globali stiano bilanciando i rischi associati all'inflazione rispetto a quelli di una domanda in rallentamento. Tuttavia, negli Stati Uniti, i responsabili delle politiche operano senza una comprensione chiara.

Lo stoppage del governo non solo blocca il flusso di dati; interrompe anche la raccolta dei dati. E anche una volta che il governo riaprirà, gli economisti si aspettano ritardi, revisioni e lacune.