البنك المركزي يواجه انقطاعاً في البيانات مع تعطيل الإغلاق الحكومي الأمريكي لبيانات الوظائف

يواجه الاحتياطي الفيدرالي انقطاعاً شديداً في البيانات بسبب الإغلاق الحكومي للولايات المتحدة، وهو الأطول في التاريخ، مما أوقف إصدار المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك تقريران متتاليان عن الوظائف الشهرية، مما يعقد قرارات تحركات أسعار الفائدة المستقبلية.

كان البنك المركزي الأمريكي يستعد لواحد من أهم قرارات العام، لكنه يفتقر إلى الوصول إلى البيانات الاقتصادية الرئيسية التي يستخدمها عادةً لتوجيه سياسة أسعار الفائدة. ترك الإغلاق المطول المستثمرين في الظلام في الأسابيع التي تسبق اجتماعاً سيقررون فيه ما إذا كانوا سيرفعون تكاليف الاقتراض.

فقدت الحكومة بالفعل نشر تقريرين شهريين عن التوظيف تقارير. والآن، فإن مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، المقرر صدوره هذا الأسبوع، معرض أيضاً للخطر. توقفت مكتب إحصاءات العمل عن جمع البيانات شخصياً. يقول المسؤولون والمحللون إن الوكالة قد لا تطلق تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر على الإطلاق.

هذا يضاعف من عدم اليقين في وقت يشهد بالفعل انقساماً عميقاً في البنك المركزي. يجادل بعض صانعي السياسات بأن الاقتصاد يتباطأ ويتطلب دعماً إضافياً. يخشى آخرون من ارتفاع جديد في التضخم إذا تم خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة. بدون إحصائيات في الوقت المناسب، قد يكون من الصعب أكثر حل هذه الخلافات.

مسؤولو البنك المركزي يدرسون الخطوة التالية لأسعار الفائدة لكنهم يقولون إن البيانات الرئيسية مفقودة

كان من المرجح دائماً أن يكون اجتماع ديسمبر للبنك المركزي مثيراً للجدل. البنك المركزي خفض أسعار الفائدة في أكتوبر، على الرغم من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال إن خفض الفائدة الآخر ليس أمراً مؤكداً. قبل أن يتمكنوا من اتخاذ قرارهم التالي، أراد صانعو السياسات أدلة جديدة حول اتجاهات التضخم والتوظيف—بيانات قد لا يتلقونها في الوقت المناسب الآن.

مع غياب هذه الأدلة الآن، تملأ تقارير الرواتب الخاصة وتقارير التوظيف من شركات مثل ADP وIndeed الفجوات في معلومات سوق العمل. ومع ذلك، فإن مقاييس التضخم الأخرى أضيق نطاقاً. قد يكون التضخم في أكتوبر قد برد إلى حوالي 3%، وهو نفس مستوى سبتمبر، وفقاً لنموذج "nowcast" من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند. ومع ذلك، النماذج هي تقديرات، وليست مسوحات شاملة.

يحذر الاقتصاديون من أن تأخر المعالجة يعني أنه حتى إذا انتهى الإغلاق بسرعة، فقد لا يكون تقريرا التضخم لشهر أكتوبر ونوفمبر جاهزين في الوقت المناسب لتصويت ديسمبر. هذا سيترك البنك المركزي ليقرر خطوته التالية بدون بيانات اقتصادية فيدرالية جديدة.

قال بعض المحللين إن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر، لو تم إصدارها بالفعل، ربما كانت ستعزز حالة خفض الفائدة. وبدون هذه المعلومات، قد يفضل المسؤولون القلقون بشأن التضخم الانتظار.

الأسواق تنتظر أدلة بينما يتولى صانعو السياسات المنصة

لا تزال الأسواق المالية تتوقع خفضاً في أسعار الفائدة في ديسمبر، على الرغم من تلاشي هذا التوقع. يراقب المستثمرون تصريحات المسؤولين الرئيسيين في البنك المركزي، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك، بحثاً عن أدلة حول كيفية تشكيل البيانات المفقودة للتفكير الداخلي.

هناك أيضاً تحولات أوسع في السياق السياسي العالمي. في كندا، ستقدم البنك المركزي شرحاً كاملاً لسبب كون أسعار الفائدة "في المستوى الصحيح" بعد خفضه الأخير.

ستتم مراقبة الأرقام الجديدة حول الإنتاج الصناعي والإنفاق بالتجزئة في الصين عن كثب بحثاً عن أي علامات على انتعاش. في الوقت نفسه، تطلق المملكة المتحدة بيانات عن الأجور والنمو وسط زخم اقتصادي ضعيف. ستطلق اليابان والسويد أيضاً محاضر اجتماعات السياسة الأخيرة، والتي قد تقدم أدلة حول كيفية موازنة المسؤولين العالميين بين المخاطر المرتبطة بالتضخم وتلك المرتبطة بتباطؤ الطلب. ومع ذلك، في الولايات المتحدة، يعمل صانعو السياسات دون فهم واضح.

الإغلاق لا يوقف تدفق البيانات فحسب؛ بل يعطل أيضاً جمع البيانات. وحتى بعد إعادة فتح الحكومة، يتوقع الاقتصاديون تأخيرات ومراجعات وفجوات.