La Fed enfrenta un apagón de datos mientras el cierre del gobierno de EE. UU. desvía el empleo

La Reserva Federal enfrenta un severo apagón de datos a medida que el cierre del gobierno de Estados Unidos, ahora el más largo de la historia, detiene la publicación de indicadores económicos clave, incluidos dos informes mensuales consecutivos de empleo, complicando las decisiones sobre futuros movimientos de tipos de interés.

El banco central de EE. UU. se ha estado preparando para una de las decisiones más importantes del año, pero carece de acceso a datos económicos clave que normalmente utiliza para guiar su política de tipos de interés. El cierre prolongado ha dejado a los inversores a ciegas semanas antes de una reunión donde decidirán si subir los costes de endeudamiento.

El gobierno ya ha perdido la publicación de dos informes mensuales de empleo informes. Ahora, el índice de precios al consumidor de octubre (IPC), que se publicará esta semana, también está en riesgo. La Oficina de Estadísticas Laborales ha cesado la recopilación de datos en persona. Funcionarios y analistas dicen que la agencia podría no publicar el IPC de octubre en absoluto.

Esto complica la incertidumbre en un momento ya profundamente incierto de una Fed profundamente dividida. Algunos políticos argumentan que la economía se está desacelerando y requiere apoyo adicional. Otros temen otro repunte de la inflación si los tipos de interés se recortan demasiado rápido. Sin estadísticas oportunas, esos desacuerdos pueden ser más difíciles de resolver.

Los funcionarios de la Fed consideran el próximo movimiento de tipos pero dicen que faltan datos clave

La reunión de diciembre de la Fed siempre fue propensa a ser controvertida. El banco central bajó los tipos de interés en octubre, aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que otro recorte de tipos no era una certeza. Antes de poder tomar su próxima decisión, los responsables políticos querían nuevas pruebas sobre la inflación y las tendencias de contratación, datos que ahora pueden no recibir a tiempo.

Con esa evidencia ahora ausente, los informes privados de nóminas y los números de contratación de empresas como ADP e Indeed están llenando los vacíos en la información del mercado laboral. Sin embargo, otras medidas de inflación son más estrechas. La inflación de octubre podría haberse enfriado hasta aproximadamente el 3%, lo mismo que en septiembre, según un modelo de “nowcast” de la Reserva Federal de Cleveland. Sin embargo, los modelos son estimaciones, no encuestas integrales.

Los economistas advierten que los retrasos en el procesamiento significan que, incluso si el cierre terminara rápidamente, los informes de inflación de octubre y noviembre podrían no estar listos a tiempo para la votación de diciembre. Eso dejaría a la Fed para decidir su próximo movimiento sin nuevos datos económicos federales.

Algunos analistas dijeron que si los datos del IPC de octubre ya se hubieran publicado, podrían haber reforzado el caso para un recorte de tipos. Sin esa información, los funcionarios preocupados por la inflación podrían preferir esperar.

Los mercados esperan pistas mientras los responsables políticos toman la palabra

Los mercados financieros aún tienen un recorte de tipos en diciembre precificado, aunque esa expectativa se desvanece. Los inversores están observando los comentarios de funcionarios clave de la Fed, incluido el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, y el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, buscando pistas sobre cómo los datos faltantes están moldeando el pensamiento interno.

También hay cambios más amplios en el contexto de política global. En Canadá, el banco central proporcionará una explicación completa de por qué los tipos de interés estaban “en el nivel adecuado” después de su último recorte.

Las nuevas cifras sobre producción industrial y gasto minorista en China serán observadas de cerca en busca de señales de recuperación. Al mismo tiempo, el Reino Unido publica datos salariales y de crecimiento en medio de un impulso económico débil. Japón y Suecia también publicarán actas de sus recientes reuniones de política, lo que podría ofrecer pistas sobre cómo los responsables políticos globales están equilibrando los riesgos asociados con la inflación frente a los de la desaceleración de la demanda. Sin embargo, en Estados Unidos, los responsables políticos operan sin una comprensión clara.

El cierre no solo detiene el flujo de datos; también está interrumpiendo la recopilación de datos. E incluso una vez que el gobierno reabra, los economistas esperan retrasos, revisiones y vacíos.