ФРС сталкивается с «информационным вакуумом» из-за остановки работы правительства США

Федеральная резервная система сталкивается с серьезным дефицитом данных из-за остановки работы правительства США, которая теперь является самой длительной в истории, что приостанавливает выпуск ключевых экономических показателей, включая два ежемесячных отчета о занятости, усложняя решения о будущих изменениях процентных ставок.

Центральный банк США готовился к одному из самых важных решений года, но у него нет доступа к ключевым экономическим данным, которые он обычно использует для руководства своей процентной политикой. Продленная остановка работы оставила инвесторов в неведении за несколько недель до встречи, на которой они решат, повышать ли стоимость заимствований.

Правительство уже пропустило публикацию двух ежемесячных отчетов о занятости отчетам. Теперь индекс потребительских цен (CPI), который должен выйти на этой неделе, также под угрозой. Бюро статистики труда прекратило сбор данных лично. Чиновники и аналитики говорят, что агентство может вообще не опубликовать октябрьский CPI.

Это усугубляет неопределенность в уже глубоко неопределенное время при глубоко разделенной ФРС. Некоторые политики утверждают, что экономика замедляется и требует дополнительной поддержки. Другие боятся нового всплеска инфляции, если ставки будут снижены слишком быстро. Без своевременной статистики эти разногласия может быть труднее разрешить.

Чиновники ФРС рассматривают следующее изменение ставки, но говорят, что ключевые данные отсутствуют

Заседание ФРС в декабре всегда было вероятно contentious. Центральный банк снизил процентные ставки в октябре, хотя председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что еще одно снижение ставки не является гарантией. Прежде чем принять следующее решение, политикам нужны были свежие доказательства по инфляции и тенденциям найма—данные, которые они теперь могут не получить вовремя.

При отсутствии этих доказательств частные отчеты о заработной плате и данные о найме от таких компаний, как ADP и Indeed, заполняют пробелы в информации о рынке труда. Однако другие меры инфляции более узкие. Октябрьская инфляция могла охладиться до около 3%, как и в сентябре, согласно модели «nowcast» Федерального резерва Кливленда. Однако модели являются оценками, а не всеобъемлющими опросами.

Экономисты предупреждают, что задержки в обработке означают, что даже если остановка работы быстро закончится, отчеты об инфляции за октябрь и ноябрь могут не быть готовы вовремя для голосования в декабре. Это оставит ФРС решать свое следующее движение без свежих федеральных экономических данных.

Некоторые аналитики сказали, что если бы данные по инфляции (CPI) за октябрь уже были опубликованы, это могло бы укрепить аргументы в пользу снижения ставки. Без этой информации чиновники, обеспокоенные инфляцией, могут предпочесть воздержаться.

Рынки ждут подсказок, пока политики выходят на сцену

Финансовые рынки все еще закладывают снижение ставки в декабре, хотя это ожидание угасает. Инвесторы следят за заявлениями ключевых чиновников ФРС, включая президента Федерального резерва Нью-Йорка Джона Уильямса и президента Федерального резерва Атланты Рафаэля Бостика, в поисках подсказок о том, как отсутствующие данные формируют внутреннее мышление.

Также происходят более широкие сдвиги в глобальном политическом контексте. В Канаде центральный банк предоставит полное объяснение того, почему процентные ставки были «на правильном уровне» после последнего снижения.

Новые данные об промышленном производстве и розничных продажах в Китай будут внимательно отслеживаться на предмет признаков восстановления. В то же время Великобритания публикует данные о зарплатах и росте на фоне вялого экономического импульса. Япония и Швеция также опубликуют протоколы недавних политических встреч, которые могут предложить подсказки о том, как глобальные чиновники балансируют риски, связанные с инфляцией, против рисков замедления спроса. Однако в Соединенных Штатах политики действуют без четкого понимания.

Остановка работы правительства не только останавливает поток данных; она также нарушает сбор данных. И даже после того, как правительство откроется, экономисты ожидают задержек, пересмотров и пробелов.