Доходности казначейских облигаций приближаются к максимуму за 24 лет на фоне предупреждений Pimco о 6%
- Доходность 10-летних казначейских облигаций США находится вблизи отметки 5,29% после достижения 24-летнего максимума в 5,34%. Дэн Иваскин из Pimco считает возможным достижение уровня в 6%, предупреждая, что проблемы для фондового рынка и кредитного сегмента могут начаться уже при уровне около 5,5%.
- Успешный аукцион 8 октября по размещению 30-летних облигаций на сумму 22 млрд долларов показывает, что спрос сохраняется, однако это не снижает стоимость заимствований и не устраняет фискальные и инфляционные факторы, подталкивающие доходность вверх.
- Для ипотечных заемщиков, выплачивающих 7,40%, инвесторов в акции и криптовалюту, а также компаний, строящих инфраструктуру ИИ за счет заемных средств, риск заключается в том, что растущая доходность продолжает оказывать давление на экономику, даже несмотря на избыточный спрос на аукционах.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США в пятницу колебалась вблизи отметки 5,29%, чуть ниже недавнего пика в 5,34%. Это был ее самый высокий уровень с апреля 2002 года, когда 2 апреля она достигла 5,36%, согласно Данные Федеральной резервной системы.
Главный инвестиционный директор Pimco Дэн Ивасцин говорит, что 6% — это возможный сценарий, что вызывает опасения по поводу высоких ставок заимствования, акций и корпоративных кредитов по всему миру.
Почему Pimco называет 6% «реалистичным»
Ивасцин назвал еще один резкий скачок «реалистичным», предостерегая при этом, что хедж-фонды с высоким уровнем杠杆ирования могут ускорить распродажи, закрывая убыточные позиции.
Как сообщает Reuters, в аргументах Ивасцина фигурировали рост цен на нефть, сохраняющаяся инфляция и увеличение долга США.
В этом году доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 120 базисных пунктов, что стало крупнейшим квартальным увеличением в этом веке в период с июля по сентябрь.
Ивасцин предупредил, что рост доходности выше 5,5% может спровоцировать «некоторую заметную слабость на рынках риска, как кредитных, так и акционных».
Криптовалюты также могут столкнуться с трудностями из-за тенденции инвесторов перемещаться в более доходные казначейские облигации США.
Более 70% движения приходится на реальные ставки
Не только Федеральная резервная система несет ответственность за рост доходности.
По данным Russell Investments, более 70% роста с конца февраля объясняется более высокими ожидаемыми реальными ставками, а также расширением реальной премии за срок.
В обзоре, опубликованном в сентябре, Банк международных расчетов сообщил, что инвесторы продолжают покупать более рискованные активы, включая инвестиции в развивающиеся рынки, несмотря на рост доходности.
Однако Международный валютный фонд предупредил, что резкие изменения рыночных настроений могут привести к оттоку капитала из ослабленных экономик.
Инфраструктура подает тревожные сигналы
Несколько факторов оказывают давление, которое может усугубить распродажу облигаций.
Анализ, проведенный Reuters, показал, что инвесторы, приобретшие долгосрочные облигации, проданные компаниями, занимающимися искусственным интеллектом, теперь продают фьючерсы на казначейские бумаги, чтобы защититься от растущих процентных ставок. Goldman Sachs прогнозирует, что гиперскейлеры возьмут в долг 420 млрд долларов в следующем году, что может усилить давление.
Инвесторы также всё больше опасаются долгосрочного владения государственными облигациями. Разница между доходностью 10-летних и 30-летних казначейских облигаций выросла примерно до 37 базисных пунктов, что свидетельствует: инвесторы считают необходимым получать дополнительную компенсацию за риски, связанные с такими долгосрочными инвестициями.
Рынок ипотеки может усугубить ситуацию. Рост процентных ставок означает, что домовладельцы будут менее склонны рефинансировать свои кредиты, тем самым продлевая срок обращения ипотечных ценных бумаг. В ответ инвесторы продают фьючерсы на казначейские облигации для хеджирования рисков, что усиливает давление на цены облигаций.
Тревожные настроения отражаются и на рынке опционов. Стоимость защиты от риска повышения процентных ставок на 200 базисных пунктов достигла максимального уровня с марта 2023 года. Поскольку несколько факторов одновременно оказывают давление на рынок, даже небольшое движение рынка может вызвать цепную реакцию.
Домохозяйства уже ощущают это на 7.40%
Более высокие ипотечные ставки делают покупку жилья ещё более сложной задачей для американцев.
Freddie Mac сообщила, что ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной процентной ставкой выросла до 7,40% 8 октября по сравнению с 7,28% на предыдущей неделе, тогда как в 2025 году ставка составляла 6,30%. Тем временем ставка по 15-летней ипотеке поднялась до 6,73%.
Это увеличение подтверждает тенденцию, о которой сообщал Cryptopolitan в сентябре, когда рост доходности казначейских облигаций США привел к повышению ставок по ипотеке.
Что может и чего не может исправить сильный спрос
8 октября инвесторы все еще присутствовали на аукционе 30-летних казначейских облигаций США объемом 22 млрд долларов.
Чистая доходность аукциона составила 5,618%, а коэффициент спроса к предложению (bid-to-cover) — 2,54.
Наличие достаточного интереса к облигациям на рынке не означает, что заимствования будут дешевыми, поскольку покупатели требуют более высокой доходности. Если доходность будет держаться около 6%, это окажет давление на акции, корпоративный кредит и криптовалюты, а не только на казначейские облигации, несмотря на их высокий спрос.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Часто задаваемые вопросы
Какова сейчас доходность 10-летних казначейских облигаций США?
Она торгуется вблизи отметки 5,29% и недавно достигла 5,34%, что является максимумом с 2002 года, после роста почти на 120 базисных пунктов в этом году, сообщает Reuters.
О чем предупредила Pimco относительно доходности казначейских облигаций?
CIO Pimco Дэн Ивасцин сообщил Financial Times, что 6% — это «реальный» сценарий, и добавил, что рост до 5,5% или выше, вероятно, вызовет «некоторую существенную слабость на рынках риска, как кредитных, так и акционных».
Какова текущая ставка по 30-летней ипотеке в США?
По данным Freddie Mac, средняя ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой составила 7,40% на 8 октября 2026 года, что выше показателя 7,28% на предыдущей неделе и 6,30% годичной давности.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Мика Абийоун
Мика Абьодун успешно применяет свои знания в области экологического инжиниринга и управления (MSc), полученные в Технологическом университете Таллинна (TalTech), для создания качественного контента и новостей о прогнозах цен в Cryptopolitan. Находясь в крипто-медиа сфере уже 7 лет, он освещает основные криптовалюты, альткоины, DeFi, стейблкоины, макроэкономические тренды и новые технологии.
