Rendimentos do Tesouro perto de máximo de 24 anos com Pimco alertando sobre 6%

O rendimento da dívida pública dos EUA a 10 anos manteve-se próximo dos 5,29% na sexta-feira, ligeiramente abaixo do seu pico recente de 5,34%. Este foi o nível mais elevado desde abril de 2002, quando atingiu os 5,36% em 2 de abril, segundo dados da Reserva Federal.

Dan Ivascyn, diretor de investimento da Pimco, afirma que 6% é uma possibilidade, o que levanta temores sobre taxas de empréstimo elevadas, ações e crédito corporativo em todo o mundo.

Porque a Pimco considera 6% “viável”

Ivascyn considerou «viável» outro salto acentuado, ao mesmo tempo que alertou que os fundos de hedge alavancados podem acelerar a venda massiva à medida que desfeiam as posições em perda.

Como relatado pela Reuters, os preços mais altos do petróleo, a inflação em curso e o aumento da dívida enfrentado pelos Estados Unidos foram todos parte dos argumentos de Ivascyn.

Este ano, o rendimento das obrigações a 10 anos aumentou cerca de 120 pontos base, marcando o maior aumento trimestral deste século entre julho e setembro.

Ivascyn alertou que um aumento dos rendimentos acima de 5,5% pode provocar «alguma fraqueza significativa nos mercados de risco, tanto no crédito como nas ações.»

As criptomoedas também podem enfrentar dificuldades devido à tendência dos investidores de se deslocarem para Títulos do Tesouro com rendimentos mais elevados.

Mais de 70% do movimento deve-se às taxas reais

Não é apenas a Reserva Federal a ser responsável pelo aumento dos rendimentos.

De acordo com a Russell Investments, mais de 70% do aumento desde o final de fevereiro foi atribuído a taxas reais mais altas e também ao ampliação do prêmio real.

In its review published in September, the Bank of International Settlement reported that investors continue to buy riskier assets, including emerging-market investments, in spite of increasing yields.

However, the International Monetary Fund cautioned that sudden changes in market sentiment might lead to outflow of capital from weakened economies.

A infraestrutura está a emitir sinais de alerta

Várias medidas estão a exercer pressão que pode agravar a venda massiva de títulos.

An analysis by Reuters has revealed that investors who acquired long-term bonds sold by AI firms are now selling Treasury futures to protect themselves from climbing interest rates. Goldman Sachs predicts that hyperscalers would borrow $420 billion in debt next year, which may also add onto the pressure.

Os investidores também estão se tornando cada vez mais cautelosos em manter títulos do governo a longo prazo. A diferença entre os títulos do Tesouro dos EUA de 10 e 30 anos subiu para cerca de 37 pontos-base, indicando que os investidores sentem que precisam de uma compensação maior pelos riscos associados a investimentos tão longos.

Os mercados hipotecários podem piorar a situação. O aumento das taxas de juros significa que os proprietários de casas estarão menos inclinados a refinanciar, prolongando assim o período em que os valores mobiliários lastreados em hipotecas permanecem no mercado. Os investidores reagem vendendo futuros do Tesouro para proteger seus riscos, o que aumenta a pressão sobre os preços dos títulos.

As sensações de ansiedade também são refletidas nos mercados de opções. O preço para se proteger contra o risco de um aumento de 200 pontos-base nas taxas de juros subiu para seu nível mais alto desde março de 2023. Com várias forças pressionando o mercado simultaneamente, até mesmo um pequeno movimento no mercado pode causar uma reação em cadeia.

As famílias já sentem isso em 7.40%

Taxas de hipoteca mais altas estão tornando a posse de casa ainda mais difícil para os americanos.

A Freddie Mac reportou que a taxa hipotecária fixa de 30 anos subiu para 7,40% em 8 de outubro, comparada a 7,28% na semana anterior, enquanto a taxa estava em 6,30% em 2025. Enquanto isso, a taxa de 15 anos subiu para 6,73%.

Este aumento confirma a tendência relatada pela Cryptopolitan em setembro, quando os rendimentos dos Tesouro dos EUA pressionaram as taxas hipotecárias para cima.

O que a forte demanda pode e não pode resolver

Em 8 de outubro, os investidores ainda estavam presentes no leilão de títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos no valor de US$ 22 bilhões.

O rendimento de liquidação do leilão foi de 5,618% e apresentou uma relação oferta/cobertura de 2,54.

Embora tenha havido interesse suficiente em títulos no mercado, isso não significa que o empréstimo será barato, pois os compradores buscam retornos mais altos. Se os rendimentos permanecerem próximos a 6%, haverá pressão sobre as ações, o crédito corporativo e as criptomoedas, e não apenas sobre os títulos do Tesouro, apesar da forte demanda por esses últimos.