国债收益率接近24年高点，Pimco警告称可能达6%

周五，美国10年期国债收益率徘徊在5.29%附近，略低于近期高点5.34%。根据 美联储数据.

Pimco首席投资官Dan Ivascyn表示6%是有可能实现的，这引发了人们对全球高借贷成本、股市和企业信用风险的担忧。

为何Pimco认为6% “可行”

Ivascyn认为再次出现急剧上涨是“可行的”，同时警告称，杠杆型对冲基金在平仓亏损头寸时可能会加速抛售。

正如路透社报道，油价上涨、持续的通胀以及美国面临的债务增加都是Ivascyn论点的一部分。

今年，10年期国债收益率已上升约120个基点，7月至9月期间创下本世纪最大的季度涨幅。

Ivascyn警告称，收益率若升至5.5%以上，可能会引发“信用市场和股市等风险市场出现一定程度的疲软”。

由于投资者倾向于转向收益率更高的美国国债，加密货币也可能面临困难。

超过70%的变动来自实际利率

导致收益率上升的责任并不仅在于美联储。

根据罗素投资的数据，自2月底以来涨幅的70%以上归因于实际利率预期上升以及实际期限溢价的扩大。

国际清算银行在其9月发布的报告中指出，尽管收益率不断上升，投资者仍在购买风险较高的资产，包括新兴市场投资。

然而，国际货币基金组织警告称，市场情绪的突然变化可能导致资本从疲软经济体中流出。

金融体系的隐患正在发出警告信号

多项因素可能正在施加压力，从而加剧债券市场的抛售。

路透社分析显示，从AI公司手中购入长期债券的投资者如今正在抛售国债期货，以应对不断攀升的利率。高盛预测，超大规模企业明年将借贷4200亿美元债务，这可能会进一步加剧市场压力。

投资者对持有长期政府债券也日益谨慎。10年期与30年期美国国债收益率之差已攀升至约37个基点，表明投资者认为，对于此类长期投资所承担的风险，他们需要获得更高的补偿。

抵押贷款市场可能加剧这一局面。利率上升意味着房主再融资的意愿降低，从而延长抵押贷款支持证券的存续时间。投资者通过抛售国债期货来对冲风险，这进一步增加了债券价格的压力。

焦虑情绪同样反映在期权市场中。为防范利率上升200个基点的风险而支付的保护成本已升至2023年3月以来的最高水平。由于多种力量同时对市场施压，即使是微小的市场波动也可能引发连锁反应。

7.40%的家庭已经感受到了这种影响

更高的抵押贷款利率使美国人购房变得更加困难。

弗雷迪·麦克（Freddie Mac）报告称，10月8日30年期固定抵押贷款利率升至7.40%，而前一周为7.28%；相比之下，2025年该利率为6.30%。与此同时，15年期利率升至6.73%。

这一涨幅印证了Cryptopolitan在9月份报道的趋势，当时国债收益率上升推高了抵押贷款利率。

强劲需求能解决什么，不能解决什么

10月8日，投资者仍参与了220亿美元的30年期国债拍卖。

拍卖的最终清算收益率为5.618%，投标覆盖率为2.54。

尽管市场上对债券有足够的需求，但这并不意味着借贷成本会很低，因为买家要求更高的回报。如果收益率持续在6%左右徘徊，将对股票、企业信用债和加密货币造成压力，而不仅仅是国债，尽管国债需求强劲。