- O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para perto de 5,18% à medida que a venda massiva de títulos se intensifica.
- As taxas hipotecárias nos EUA atingiram 7,45%, um aumento de 150 pontos-base em seis meses.
- Os mercados agora estão precificando cerca de 100 pontos-base adicionais de aumentos da taxa pelo Fed até o próximo verão.
O mercado de títulos está sendo castigado, pois a taxa média de uma hipoteca de 30 anos nos EUA subiu para 7,45%, alta de 150 pontos base em seis meses e seu nível mais alto desde 2023, quando a inflação estava acima de 6,4%.
O rendimento do Tesouro de 10 anos ganhou cerca de 30 pontos base em dois dias, incluindo seu maior salto em um dia desde 9 de abril de 2025, a sessão vinculada ao “Dia da Libertação.”
A taxa de 10 anos disparou para 5,18% durante a sessão de quinta-feira, atingindo taxas que não eram vistas desde 2007, antes da crise financeira global e da subsequente recessão arrastarem os rendimentos para perto de zero.
Esse benchmark caiu abaixo de 0,50% em 2020 durante o choque da COVID. Ficou em apenas 3,97% antes que os Estados Unidos e Israel atacassem o Irã, mas a subida acelerou após o conflito empurrar os preços do petróleo para cima e trazer de volta os temores da inflação.
A inflação leva traders a precificar um Federal Reserve muito mais rigoroso
A energia também está contribuindo para o problema, com o petróleo Brent voltando a passar de $105 por barril, e o diesel atingindo máximos históricos. Este é um momento muito ruim, porque o consumo mundial de diesel está entrando na estação em que a demanda cresce em 2 milhões de barris por dia.
Os motoristas de caminhão agora pagam o dobro pelo combustível em comparação com nove meses atrás. Ao mesmo tempo, os consumidores dos EUA agora esperam uma inflação anual de 4,6%. Esse é o terceiro maior em um ano. À luz dos preços crescentes dos combustíveis, uma taxa de inflação de 4% parece bastante razoável.
A outra grande mudança ocorreu no Federal Reserve. Por meses, os mercados evitaram qualquer expectativa de novos aumentos de taxas devido à nomeação do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, que foi feita por Donald Trump, que queria juros mais baixos. No entanto, há oito dias esse raciocínio levou um golpe.
As taxas de juros aumentaram em 25 pontos base, e todos os formuladores de política votaram a favor. Este é o primeiro voto unânime em mais de um ano desde maio de 2025, após vários meses de debates e votações por cortes de taxas. O banco central disse: “O Comitê entregará estabilidade de preços.”
Kevin manteve a meta de inflação de 2% do Fed no centro da política. Os traders agora estão precificando cerca de 100 pontos base de aumentos adicionais até o próximo verão. Os rendimentos subiram acentuadamente em todas as maturidades, enquanto o mercado de títulos está sendo negociado como se os oficiais devessem ter optado por um aumento de 50 pontos base na semana passada em vez de 25.
Uma tentativa do Tesouro dos EUA de acalmar o mercado mal mudou a direção dos rendimentos. As vendas continuaram. O mercado mal fez uma pausa antes que os rendimentos retomassem a subida em todas as maturidades.
Rendimentos mais altos do Tesouro atingem hipotecas, ações, ouro e criptomoedas ao mesmo tempo
O setor imobiliário já está a sentir o impacto. As taxas hipotecárias a longo prazo nos EUA cruzaram os 7% pela primeira vez desde o início de 2025, enquanto a média mais recente atingiu os 7,45%. Isso torna os pagamentos mensais ainda mais difíceis para compradores que já enfrentam preços de casas elevados.
As ações também estão sob pressão. O mercado dos EUA tinha chegado perto de um recorde no início desta semana, mas o aumento dos rendimentos do Tesouro abrandou esse rally. Rendimentos governamentais mais altos também pressionam o ouro e as criptomoedas, porque os investidores podem obter retornos maiores com os T-Bills sem assumir o mesmo nível de risco de mercado.
Para os traders de criptomoedas, essa competição é relevante. Bitcoin e outros ativos digitais não pagam um rendimento fixo. Um T-Bill de 10 anos próximo de 5,18% oferece aos investidores um retorno muito maior do que quando os rendimentos estavam perto de zero, alterando a forma como o capital é dividido entre dívida mais segura e ativos voláteis.
Existe também um problema de oferta dentro do mercado de obrigações. Washington deve vender grandes quantidades de dívida para financiar o défice dos EUA. Mais emissão significa mais T-Bills a competir por compradores. Quando a procura não consegue absorver essa oferta aos preços existentes, os preços das obrigações caem e os rendimentos sobem.
As perspetivas indicam que haverá uma inflação de 3% a 4%, ou mais, até meados de 2027. Como a Cryptopolitan documentou, ao longo da última década, o poder de compra do dólar dos EUA diminuiu cerca de 40%. Os défices contínuos e a inflação só vão piorar esta posição, enquanto o mercado de obrigações exige retornos aumentados nos seus investimentos.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
