- La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años ha subido hasta cerca del 5,18% a medida que se agudiza la venta masiva de bonos.
- Los tipos de interés hipotecarios en Estados Unidos han alcanzado el 7,45%, lo que supone un aumento de 150 puntos básicos en seis meses.
- Los mercados ya están descontando alrededor de 100 puntos básicos de subidas adicionales de la Reserva Federal para el próximo verano.
El mercado de bonos está sufriendo un duro golpe, ya que el tipo de interés medio de una hipoteca estadounidense a 30 años ha subido al 7,45%, un aumento de 150 puntos básicos en seis meses y su nivel más alto desde 2023, cuando la inflación superaba el 6,4%.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ganó alrededor de 30 puntos básicos en dos días, incluyendo su mayor aumento en un solo día desde el 9 de abril de 2025, la sesión vinculada al "Día de la Liberación"
El tipo de interés a 10 años se disparó hasta el 5,18% durante la sesión del jueves, alcanzando niveles que no se veían desde 2007, antes de que la crisis financiera mundial y la posterior recesión arrastraran los rendimientos hacia cero.
Ese índice de referencia cayó por debajo del 0,50 % en 2020 durante la crisis de la COVID-19. Se situaba en tan solo el 3,97 % antes del ataque de Estados Unidos e Israel a Irán, pero el aumento se aceleró después de que el conflicto elevara los precios del petróleo y reavivara los temores inflacionarios.
La inflación empuja a los operadores a fijar precios para una Reserva Federal mucho más estricta
El sector energético también contribuye al problema: el crudo Brent ha vuelto a superar los 105 dólares por barril y el diésel ha alcanzado máximos históricos. Este es un momento crítico, ya que el consumo mundial de diésel entra en la temporada en la que la demanda aumenta en 2 millones de barriles diarios.
Los camioneros ahora pagan el doble por la gasolina que hace nueve meses. Al mismo tiempo, los consumidores estadounidenses prevén una inflación anual del 4,6%, la tercera más alta en un año. Ante el aumento del precio del combustible, una tasa de inflación del 4% parece bastante razonable.
El otro gran cambio se produjo en la Reserva Federal. Durante meses, los mercados evitaron cualquier expectativa de nuevas subidas de tipos debido al nombramiento del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, impulsado por Donald Trump, quien abogaba por tipos de interés más bajos. Sin embargo, hace ocho días este razonamiento se vio desmentido.
Los tipos de interés han subido 25 puntos básicos, y todos los responsables de la política monetaria votaron a favor. Esta es la primera votación unánime en más de un año, desde mayo de 2025, tras varios meses de debates y votaciones a favor de recortes de tipos. El banco central declaró: «El Comité garantizará la estabilidad de precios»
Kevin mantuvo el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal como eje central de la política monetaria. Los operadores ahora prevén aumentos adicionales de alrededor de 100 puntos básicos para el próximo verano. Los rendimientos han subido considerablemente en todos los vencimientos, mientras que el mercado de bonos se comporta como si las autoridades debieran haber aprobado un aumento de 50 puntos básicos la semana pasada en lugar de 25.
El intento del Tesoro estadounidense por calmar el mercado apenas modificó la tendencia de los rendimientos. Las ventas continuaron. El mercado apenas se detuvo antes de que los rendimientos volvieran a subir en todos los plazos.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro impacta simultáneamente a las hipotecas, las acciones, el oro y las criptomonedas
El sector inmobiliario ya está sufriendo las consecuencias. Los tipos de interés de las hipotecas a largo plazo en Estados Unidos han superado el 7% por primera vez desde principios de 2025, mientras que el promedio actual ha alcanzado el 7,45%. Esto dificulta aún más los pagos mensuales para los compradores que ya se enfrentan a viviendas caras.
Las acciones también están bajo presión. El mercado estadounidense estuvo cerca de alcanzar un máximo histórico a principios de esta semana, pero el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro frenó ese repunte. Los mayores rendimientos gubernamentales también ejercen presión sobre el oro y las criptomonedas, ya que los inversores pueden obtener mayores ganancias con los bonos del Tesoro sin asumir el mismo nivel de riesgo de mercado.
Para los operadores de criptomonedas, esa competencia es importante. Bitcoin y otros activos digitales no ofrecen rendimientos fijos. Un bono del Tesoro a 10 años con un rendimiento cercano al 5,18% ofrece a los inversores una rentabilidad mucho mayor que cuando los rendimientos eran cercanos a cero, lo que cambia la forma en que el capital se distribuye entre la deuda más segura y los activos volátiles.
También existe un problema de oferta en el mercado de bonos. Washington debe vender enormes cantidades de deuda para financiar el defiestadounidense. Una mayor emisión implica que más bonos del Tesoro compitan por los compradores. Cuando la demanda no logra absorber esa oferta a los precios actuales, los precios de los bonos caen y los rendimientos suben.
Se prevé una inflación del 3% al 4%, o incluso superior, hasta mediados de 2027. Como ha documentado Cryptopolitan , en la última década el poder adquisitivo del dólar estadounidense ha disminuido aproximadamente un 40%. Los continuos defiy la inflación no harán sino agravar esta situación, mientras que el mercado de bonos exige mayores rendimientos de sus inversiones.
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Jai Hamid
Jai Hamid lleva seis años cubriendo temas de criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, economía global y eventos geopolíticos que afectan a los mercados. Ha colaborado con publicaciones especializadas en blockchain, como AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Estudió en la London School of Journalism y ha compartido en tres ocasiones sus perspectivas sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
