- Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe ist auf fast 5,18 % gestiegen, während die Anleiherallye weiter zunimmt.
- Die Hypothekenzinsen in den USA haben 7,45 % erreicht und sind innerhalb von sechs Monaten um 150 Basispunkte gestiegen.
- Die Märkte erwarten nun weitere Zinserhöhungen der Fed um etwa 100 Basispunkte bis zum nächsten Sommer.
Der Anleihemarkt leidet stark, da der Durchschnittszinssatz für eine 30-jährige US-Hypothek auf 7,45 % gestiegen ist, ein Anstieg von 150 Basispunkten in sechs Monaten und das höchste Niveau seit 2023, als die Inflation über 6,4 % lag.
Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe stieg in zwei Tagen um etwa 30 Basispunkte, einschließlich ihres größten Tagesanstiegs seit dem 9. April 2025, dem Tag, der mit „Befreiungstag“ verbunden ist.
Der 10-Jahres-Zinssatz stieg während der Donnerstagssitzung auf 5,18 % und erreichte Zinssätze, die seit 2007 nicht mehr gesehen wurden, vor der globalen Finanzkrise und der anschließenden Rezession, die die Renditen gegen Null drückten.
Dieser Benchmark fiel 2020 während des COVID-Schocks unter 0,50 %. Er stand bei nur 3,97 %, bevor die Vereinigten Staaten und Israel Iran angriffen, aber der Anstieg beschleunigte sich, nachdem der Konflikt die Ölpreise in die Höhe trieb und die Inflationserwartungen zurückbrachte.
Inflation zwingt Händler dazu, eine härtere Federal Reserve einzupreisen
Energie trägt ebenfalls zum Problem bei, wobei Brent-Rohöl wieder über 105 US-Dollar pro Barrel geht und Diesel Allzeithöchststände erreicht. Dies ist ein sehr ungünstiger Zeitpunkt, da der weltweite Dieselverbrauch in die Saison eintritt, in der die Nachfrage um 2 Millionen Barrel pro Tag steigt.
Lkw-Fahrer zahlen jetzt doppelt so viel für Benzin wie vor neun Monaten. Gleichzeitig erwarten US-Verbraucher eine jährliche Inflation von 4,6 %. Das ist der dritthöchste Wert in einem Jahr. Angesichts steigender Kraftstoffpreise wirkt eine Inflationsrate von 4 % ziemlich vernünftig.
Die andere große Veränderung ereignete sich in der Federal Reserve. Monatelang vermieden Märkte jegliche Erwartung neuer Zinserhöhungen aufgrund der Ernennung des neuen Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh, die von Donald Trump vorgenommen wurde, der niedrigere Zinsen wollte. Vor acht Tagen wurde diese Argumentation jedoch getroffen.
Die Zinssätze sind um 25 Basispunkte gestiegen, und alle politischen Entscheidungsträger stimmten dafür. Dies ist die erste einstimmige Abstimmung seit über einem Jahr, seit Mai 2025, nach mehreren Monaten der Debatten und Abstimmungen über Zinssenkungen. Die Zentralbank sagte: „Der Ausschuss wird Preisstabilität liefern.“
Kevin hielt das Inflationsziel der Fed von 2 % im Zentrum der Politik. Händler preisen nun etwa 100 Basispunkte zusätzlicher Erhöhungen bis zum nächsten Sommer ein. Die Renditen sind über alle Laufzeiten hinweg stark gestiegen, während der Anleihemarkt so handelt, als hätten die Beamten letzte Woche eine Erhöhung von 50 Basispunkten statt 25 vorziehen sollen.
Ein versuchter Schritt des US-Finanzministeriums, den Markt zu beruhigen, änderte kaum die Richtung der Renditen. Der Verkauf setzte sich fort. Der Markt hielt kaum inne, bevor die Renditen über alle Laufzeiten hinweg weiter stiegen.
Steigende Treasury-Zinsen treffen gleichzeitig Hypotheken, Aktien, Gold und Krypto
Der Wohnungsmarkt spürt die Auswirkungen bereits. Die langfristigen US-Hypothekenzinsen sind erstmals seit Anfang 2025 über 7 % gestiegen, während der neueste Durchschnittswert 7,45 % erreicht hat. Das macht die monatlichen Zahlungen für Käufer, die bereits mit teuren Häusern konfrontiert sind, noch schwieriger.
Auch die Aktienmärkte stehen unter Druck. Der US-Markt war diese Woche kurz vor einem Rekord, aber der Anstieg der Treasury-Zinsen bremste diese Rallye. Höhere Staatsanleihezinsen üben auch Druck auf Gold und Kryptowährungen aus, da Anleger aus Treasurys höhere Renditen erzielen können, ohne das gleiche Maß an Marktrisiko einzugehen.
Für Krypto-Händler ist dieser Wettbewerb relevant. Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte zahlen keine festen Zinsen. Eine 10-jährige Treasury mit rund 5,18 % bietet Anlegern eine deutlich höhere Rendite als noch vor Kurzem, als die Zinsen nahe bei Null lagen, was die Aufteilung des Kapitals zwischen sichereren Schuldtiteln und volatilen Vermögenswerten verändert.
Im Anleihemarkt gibt es zudem ein Angebotsproblem. Washington muss enorme Mengen an Schuldtiteln verkaufen, um das US-Defizit zu finanzieren. Mehr Emissionen bedeuten mehr Treasurys, die um Käufer konkurrieren. Wenn die Nachfrage diese Menge zu den bestehenden Preisen nicht absorbieren kann, fallen die Anleihekurse und die Renditen steigen.
Die Prognose geht von einer Inflation von 3 % bis 4 % oder mehr bis Mitte 2027 aus. Wie Cryptopolitan dokumentiert hat, ist die Kaufkraft des US-Dollars im vergangenen Jahrzehnt um etwa 40 % gesunken. Die anhaltenden Defizite und die Inflation werden diese Lage nur verschärfen, während der Anleihemarkt steigende Renditen für seine Investitionen erfordert.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
