美 정부 폐쇄로 일자리 데이터 공백… 연준 난항

미 연방준비제도(Fed)는 미국 정부 셧다운(현재 역사상 가장 긴)으로 인해 두 달 연속 고용 보고서 포함 주요 경제 지표의 공개가 중단되면서 심각한 데이터 블랙아웃에 직면해 있으며, 이는 향후 금리 조치 결정에 복잡성을 가중시킨다.

미국 중앙은행은 올해 가장 중요한 결정 중 하나를 앞두고 있었지만, 일반적으로 금리 정책 지침으로 사용하는 주요 경제 데이터에 접근할 수 없다. 연장된 셧다운은 차입 비용 인상을 결정할 회의 앞 몇 주 동안 투자자들을 불투명한 상태에 놓았다.

정부는 이미 두 달간의 고용 통계를 게시하는 것을 놓쳤다 보고서에 따르면. 이제 10월 소비자 물가지수 (CPI)가 이번 주 발표될 예정이지만, 이 역시 위험에 처해 있다. 노동통계국은 대면 데이터 수집을 중단했다. 관리들과 분석가들은 해당 기관이 10월 CPI를 전혀 발표하지 않을 수 있다고 말한다.

이는 이미 깊게 분열된 연준의 불확실성이 극심한 시기에 불확실성을 가중시킨다. 일부 정책 입안자들은 경제가 둔화하고 추가 지원이 필요하다고 주장하는 반면, 다른 이들은 금리가 너무 빨리 인하되면 인플레이션이 다시 급등할 것을 우려한다. 시의적절한 통계가 없으면 이러한 의견 차이를 해결하기가 더 어려울 수 있다.

연준 관리들은 다음 금리 조치를 고려하지만 주요 데이터가 부족하다고 말한다

12월 연준 회의는 항상 논쟁의 여지가 있을 것이었다. 중앙은행은 10월에 금리를 인하했지만, 연준 의장 제롬 파월은 또 다른 금리 인하가 확실하지 않다고 말했다. 그들은 다음 결정을 내리기 전에 인플레이션과 고용 추세에 대한 새로운 증거를 원했다 —지금 그들은 제때 이 데이터를 받지 못할 수도 있다.이 증거가 이제 부재한 상황에서, 민간 payroll 보고서와 ADP와 같은 기업의 고용 숫자가 노동 시장 정보의 공백을 메우고 있다. 그러나 인플레이션의 다른 측정치는 더 좁다. 클리블랜드 연준의 “nowcast” 모델에 따르면 10월 인플레이션은 9월과 동일한 약 3%로 완화되었을 수 있다. 그러나 모델은 포괄적인 조사가 아닌 추정치이다.

경제학자들은 처리 지연으로 인해 셧다운이 빠르게 종료되더라도 10월과 11월 인플레이션 보고서가 12월 투표 시점에 준비되지 않을 수 있다고 경고한다. 이는 연준이 새로운 연방 경제 데이터 없이 다음 조치를 결정해야 함을 의미한다.

시장들은 정책 입안자들이 무대에 서면서 단서를 기다린다

일부 분석가들은 10월 CPI 데이터가 이미 발표되었다면 금리 인하 사례를 뒷받침했을 것이라고 말했다. 그 정보가 없으면 인플레이션에 우려를 가진 관리자들은 보류하는 것을 선호할 수 있다.

금융 시장은 여전히 12월 금리 인하를 가격에 반영하고 있지만, 그 기대는 사라지고 있다. 투자자들은 누락된 데이터가 내부 사고에 어떻게 영향을 미치는지에 대한 단서를 찾기 위해 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총장과 라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총장을 포함한 주요 연준 관리들의 발언을 주시하고 있다.

글로벌 정책 맥락에서도 더 넓은 변화가 있다. 캐나다에서는 중앙은행이 마지막 금리 인하 후 금리가 “약간 적절한 수준”이었던 이유에 대한 완전한 설명을 제공할 것이다.

산업 생산과 소매 지출에 대한 새로운 수치들이

재반등의 징후를 찾기 위해 주의 깊게 관찰될 것이다. 동시에 영국은 둔화된 경제 모멘텀 속에서 임금과 성장 데이터를 발표한다. 일본과 스웨덴도 최근 정책 회의의 의사를 발표할 예정이며, 이는 글로벌 관리들이 인플레이션 관련 위험과 둔화되는 수요의 위험을 어떻게 균형 있게 다루고 있는지에 대한 단서를 제공할 수 있다. 그러나 미국에서는 정책 입안자들이 명확한 이해 없이 운영되고 있다. 중국 셧다운은 데이터 흐름을 정지시킬 뿐만 아니라 데이터 수집도 방해한다. 그리고 정부가 다시 문을 열더라도, 경제학자들은 지연, 수정, 그리고 공백을 예상한다.

미국 정부 셧다운은 주요 경제 보고서를 중단시켜 연준이 중요한 데이터를 갖추지 못하게 했다.