La Fed fait face à un blackout de données alors que la fermeture du gouvernement américain déraile les chiffres de l'emploi

La Réserve fédérale fait face à un blackout de données sévère alors que la fermeture du gouvernement américain, désormais la plus longue de l'histoire, arrête la publication d'indicateurs économiques clés, y compris deux rapports mensuels consécutifs sur l'emploi, compliquant les décisions sur les futurs mouvements des taux d'intérêt.

La banque centrale américaine se préparait à l'une des décisions les plus importantes de l'année, mais elle n'a pas accès aux données économiques clés qu'elle utilise généralement pour orienter sa politique de taux d'intérêt. La fermeture prolongée laisse les investisseurs dans l'ignorance des semaines avant une réunion où ils décideront s'ils doivent augmenter les coûts d'emprunt.

Le gouvernement a déjà manqué la publication de deux rapports mensuels sur l'emploi rapports. Maintenant, l'IPC de consommation (IPC), prévu cette semaine, est également en danger. Le Bureau of Labour Statistics a cessé la collecte de données en personne. Les responsables et les analystes disent que l'agence pourrait ne pas publier l'IPC d'octobre du tout.

Cela aggrave l'incertitude à un moment déjà profondément incertain d'une Fed profondément divisée. Certains responsables de la politique monétaire soutiennent que l'économie ralentit et nécessite un soutien supplémentaire. D'autres craignent une nouvelle flambée de l'inflation si les taux d'intérêt sont réduits trop rapidement. Sans statistiques opportunes, ces désaccords pourraient être plus difficiles à résoudre.

Les responsables de la Fed envisagent le prochain mouvement de taux mais disent que les données clés manquent

La réunion de décembre de la Fed était toujours susceptible d'être controversée. La banque centrale a abaissé les taux d'intérêt en octobre, bien que le président de la Fed, Jerome Powell, ait déclaré qu'une autre baisse de taux n'était pas une certitude. Avant de prendre leur prochaine décision, les responsables de la politique monétaire voulaient de nouvelles preuves sur l'inflation et les tendances de l'embauche— des données qu'ils ne recevront peut-être pas à temps.

Avec ces preuves désormais absentes, les rapports sur la paie privée et les chiffres de l'embauche d'entreprises telles qu'ADP et Indeed comblent les lacunes dans les informations du marché du travail. Cependant, d'autres mesures de l'inflation sont plus étroites. L'inflation d'octobre pourrait s'être refroidie à environ 3 %, le même niveau que septembre, selon un modèle « nowcast » de la Fed de Cleveland. Cependant, les modèles sont des estimations, pas des enquêtes exhaustives.

Les économistes avertissent que les retards de traitement signifient que même si la fermeture prenait fin rapidement, les rapports sur l'inflation d'octobre et de novembre pourraient ne pas être prêts à temps pour le vote de décembre. Cela laisserait la Fed décider de son prochain mouvement sans nouvelles données économiques fédérales.

Certains analystes ont déclaré que si les données de l'IPC d'octobre avaient déjà été publiées, elles auraient pu renforcer le cas en faveur d'une baisse des taux. Sans ces informations, les responsables préoccupés par l'inflation pourraient préférer attendre.

Les marchés attendent des indices alors que les responsables de la politique monétaire prennent la parole

Les marchés financiers ont toujours une baisse de taux en décembre intégrée dans les prix, bien que cette attente s'estompe. Les investisseurs observent les déclarations des responsables clés de la Fed, y compris le président de la Fed de New York, John Williams, et le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, pour des indices sur la façon dont les données manquantes façonnent la réflexion interne.

Il y a également des changements plus larges dans le contexte politique mondial. Au Canada, la banque centrale fournira une explication complète sur la raison pour laquelle les taux d'intérêt étaient « au bon niveau » suite à sa dernière baisse.

De nouvelles chiffres sur la production industrielle et les dépenses de détail dans Chine seront étroitement surveillés pour tout signe de rebond. Dans le même temps, le Royaume-Uni publie des données sur les salaires et la croissance dans un contexte de dynamique économique faible. Le Japon et la Suède publieront également les comptes rendus de leurs réunions politiques récentes, ce qui pourrait offrir des indices sur la façon dont les responsables mondiaux équilibrent les risques associés à l'inflation contre ceux d'une demande en ralentissement. Cependant, aux États-Unis, les responsables de la politique monétaire opèrent sans une compréhension claire.

La fermeture du gouvernement n'arrête pas seulement le flux de données ; elle perturbe également la collecte de données. Et même une fois que le gouvernement rouvrira, les économistes s'attendent à des retards, des révisions et des lacunes.