O Fed enfrenta um apagão de dados à medida que o encerramento dos EUA desvia o emprego

O Federal Reserve está a enfrentar um severo apagão de dados à medida que o encerramento do governo dos Estados Unidos, agora o mais longo da história, paralisa a divulgação de indicadores económicos-chave, incluindo dois relatórios mensais consecutivos de emprego, complicando as decisões sobre movimentos futuros das taxas de juro.

O banco central dos EUA tem estado a preparar-se para uma das decisões mais importantes do ano, mas não tem acesso a dados económicos-chave que normalmente utiliza para orientar a sua política de taxas de juro. O encerramento prolongado deixou os investidores às escuras nas semanas que antecedem uma reunião onde decidirão se aumentam os custos de empréstimo.

O governo já deixou de publicar dois relatórios mensais de emprego relatórios. Agora, o índice de preços ao consumidor de outubro (IPC), devido a ser divulgado esta semana, também está em risco. O Bureau of Labour Statistics cessou a recolha de dados presencial. Funcionários e analistas dizem que a agência pode não divulgar o IPC de outubro. (IPC), previsto para esta semana, também está em risco. O Bureau of Labour Statistics interrompeu a coleta de dados presencial. Funcionários e analistas afirmam que a agência pode não publicar o IPC de outubro.

Isto complica a incerteza num momento já profundamente incerto de um Fed profundamente dividido. Alguns políticos argumentam que a economia está a arrefecer e requer apoio adicional. Outros temem outro pico de inflação se as taxas de juro forem cortadas demasiado rapidamente. Sem estatísticas oportunas, esses desacordos podem ser mais difíceis de resolver.

Funcionários do Fed consideram o próximo movimento de taxas, mas dizem que os dados-chave estão em falta

A reunião de dezembro do Fed era sempre provável que fosse contenciosa. O banco central reduziu as taxas de juro em outubro, embora o presidente do Fed, Jerome Powell, tenha dito que outro corte nas taxas não era uma certeza. Antes de poderem tomar a sua próxima decisão, os políticos queriam novas evidências sobre a inflação e as tendências de contratação—dados que agora podem não receber a tempo.

Com essa evidência agora ausente, os relatórios de payroll privados e os números de contratação de empresas como a ADP e a Indeed estão a preencher as lacunas nas informações do mercado de trabalho. No entanto, outras medidas de inflação são mais estreitas. A inflação de outubro pode ter arrefecido para cerca de 3%, o mesmo que em setembro, de acordo com um modelo “nowcast” do Fed de Cleveland. No entanto, os modelos são estimativas, não inquéritos abrangentes.

Os economistas alertam que os atrasos no processamento significam que, mesmo que o fechamento do governo termine rapidamente, os relatórios de inflação de outubro e novembro podem não estar prontos a tempo da votação de dezembro. Isso deixaria o Fed para decidir seu próximo movimento sem dados econômicos federais recentes.

Alguns analistas disseram que, se os dados do IPC de outubro já tivessem sido divulgados, poderiam ter reforçado o caso para um corte nas taxas. Sem essa informação, os funcionários preocupados com a inflação podem preferir esperar.

Mercados aguardam pistas enquanto os formuladores de políticas assumem o palco

Os mercados financeiros ainda têm um corte de juros em dezembro precificado, embora essa expectativa esteja diminuindo. Os investidores estão observando os comentários de importantes funcionários do Fed — incluindo o presidente do Fed de Nova York, John Williams, e o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic — em busca de pistas sobre como a falta de dados está moldando o pensamento interno.

Há também mudanças mais amplas no contexto de política global. No Canadá, o banco central fornecerá uma explicação completa sobre por que as taxas de juros estavam "no nível certo" após seu último corte.

Novos dados sobre produção industrial e gastos no varejo em China serão acompanhados de perto em busca de sinais de recuperação. Ao mesmo tempo, o Reino Unido divulga dados de salários e crescimento em meio a um impulso econômico lento. Japão e Suécia também divulgarão atas de reuniões recentes de política, o que pode oferecer pistas sobre como os formuladores de políticas globais estão equilibrando os riscos associados à inflação contra os da desaceleração da demanda. No entanto, nos Estados Unidos, os formuladores de políticas estão operando sem uma compreensão clara.

O fechamento do governo não está apenas paralisando o fluxo de dados; também está interrompendo a coleta de dados. E mesmo quando o governo reabrir, os economistas esperam atrasos, revisões e lacunas.