La fusione SpaceX-xAI garantisce il differimento delle imposte per gli azionisti di xAI ed evita il rimborso del debito

Elon Musk ha unito SpaceX con xAI in un modo che aiuta gli azionisti a evitare di pagare le tasse in questo momento e consente all'azienda di evitare miliardi di debiti.

Come riportato in precedenza Cryptopolitan , l'accordo ha fatto sì che SpaceX raggiungesse un valore di 1,25 trilioni di dollari prima dell'IPO e ha inoltre consentito a xAI di continuare a operare come una società indipendente sotto SpaceX, non completamente integrata, impedendo così che eventuali problemi legali o finanziari di xAI ricadano su SpaceX.

xAI è proprietaria della piattaforma social X e ha creato il chatbot Grok AI. X è indagata in Europa per aver presumibilmente permesso a Grok di diffondere immagini deepfake di donne e bambini reali.

Mantenendo xAI separata, SpaceX evita questi problemi legali. La fusione è diventata ufficiale lunedì e apre la strada alla quotazione in borsa di SpaceX entro la fine dell'anno.

Musk evita il pagamento del debito e le tasse usando trucchi di fusione

Elon non ha unito le aziende secondo il metodo tradizionale. Ha invece utilizzato una struttura chiamata fusione triangolare, comune nelle grandi operazioni aziendali.

xAI è appena diventata una sussidiaria interamente posseduta, quindi SpaceX ora possiede xAI ma non è vincolata ai suoitrac, cause legali o debiti passati.

Gary Simon, avvocato aziendale presso Hughes Hubbard & Reed, ha affermato: "In un'acquisizione in cui l'obiettivo finisce per diventare una sussidiaria dell'acquirente, nessuna passività precedente dell'obiettivo diventa necessariamente una passività della società madre". Ha affermato che proteggere gli azionisti dalle cause legali è uno dei motivi principali per cui gli acquirenti agiscono in questo modo.

C'è anche l'aspetto fiscale. L'accordo è stato strutturato come una riorganizzazione esentasse. Ciò significa che chiunque possedesse azioni xAI non paga le tasse quando riceve le sue nuove azioni SpaceX.

Pagheranno le tasse solo se le venderanno in seguito. Ogni azione xAI si è trasformata in 0,1433 azioni SpaceX. I numeri dell'accordo stimano il valore di xAI a 250 miliardi di dollari e quello di SpaceX a 1.000 miliardi di dollari.

Un altro grande vantaggio per Elon è il modo in cui l'accordo evita di ripagare gli ingenti debiti di xAI. Quando xAI ha acquistato X nel 2025, ha accumulato 12 miliardi di dollari di debiti. Poi ne ha aggiunti almeno altri 5 miliardi. Questo tipo di debito di solito prevede regole che impongono il rimborso anticipato in caso di vendita dell'azienda.

Ma poiché l'accordo è passato attraverso due società di comodo in Nevada e ha utilizzato il nome di Musk come collegamento, le regole sul debito non sono entrate in vigore.

Matt Woodruff, analista senior di CreditSights, ha dichiaratodi titolare autorizzato defiinclude l'investitore principale e le sue affiliate, che ovviamente sono Musk. Ciò presumibilmente significa che SpaceX è considerata un'affiliata, quindi non è necessario un cambio di controllo."

I mercati del debito hanno apprezzato ciò che hanno visto. L'estate scorsa, xAI ha venduto obbligazioni quinquennali per un valore di 3 miliardi di dollari con un tasso di interesse elevato del 12,5%. Prima di questa notizia sulla fusione, il loro valore era scambiato a 107 centesimi per dollaro. Dopo l'accordo, sono saliti a 113,5. Latronsolidità finanziaria di SpaceX ha dato agli investitori maggiore fiducia in quelle obbligazioni.

Si è trattato di un'operazione interamente azionaria, e rappresenta attualmente la più grande fusione aziendale mai registrata secondo i dati LSEG. E nonostante le dimensioni dell'operazione, non ha modificato il calendario dell'IPO di SpaceX.

Bret, il CFO dell'azienda, ha invitato i più importanti banchieri alla sede centrale di SpaceX a Hawthorne, in California, il mese scorso. Non ha parlato di xAI durante i colloqui per l'IPO. Ai banchieri è stato chiesto di presentare le loro idee e i vincitori sarebbero stati scelti questo mese.

Si dice che SpaceX potrebbe raccogliere oltre 50 miliardi di dollari una volta quotata in borsa e potrebbe raggiungere una valutazione di oltre 1,5 trilioni di dollari. L'IPO potrebbe coincidere con il 55° compleanno di Elon Musk, il 28 giugno.

Le regole della SEC potrebbero consentire a SpaceX di evitare segnalazioni aggiuntive

Quando un'azienda acquista un'altra azienda prima di quotarsi in borsa, può attivare le normative della SEC. Se la nuova azienda è considerata "significativa", i dettagli finanziari devono essere condivisi.

Ma questo dipende da fattori come fatturato e asset. Gary ha affermato: "Se non soddisfa il test della 'sussidiaria significativa', SpaceX in genere non dovrebbe includere i dati finanziari di xAI nella documentazione per la sua IPO presentata alla SEC"

Tuttavia, alcuni investitori sono preoccupati. SpaceX gestisce già i lanci di razzi, Starlink e le attività militari statunitensi. Ora sta aggiungendo l'intelligenza artificiale e i social media. Elon ha persino parlato di integrare i servizi finanziari attraverso la piattaforma X. Questo rende l'azienda più difficile da valutare.

Justus Parmar, CEO di Fortuna Investments e azionista di SpaceX, ha dichiarato: "Come si può valutare un'azienda del genere se non c'è concorrenza?". Ha definito la società risultante dalla fusione un "conglomerato"