Circle, la società dietro lo stablecoin USDC circolante da $ 32 miliardi, sta ora pensando silenziosamente a scaricare la sua IPO a lunga durata per una vendita in piena regola a Coinbase o Ripple , secondo Fortune .
I colloqui di vendita sono andati dietro le quinte dall'inizio di aprile 2025, proprio mentre Circle ha archiviato i documenti per diventare pubblici. La società sta cercando una valutazione di $ 5 miliardi ed entrambe le società sono state contattate.
Queste discussioni non sono state rese pubbliche da nessuna delle società coinvolte. Circle afferma ancora che sta andando avanti con l'IPO, ma non ci sono ancora prezzi, nessun roadshow ufficiale, nessuna sequenza temporale confermata. È un deposito di carta, non un impegno.
Coinbase ottiene i primi dib sulla borsa USDC di Circle
Circle e Coinbase tornano indietro . Hanno lanciato il Center Consortium nel 2018 per gestire la creazione di USDC. Quando tale configurazione terminò nel 2023, Coinbase si allontanò con equità in cerchio e Circle prese il pieno controllo dell'ecosistema USDC.
Quella rottura non ha terminato il flusso cash però. Entrambe le società hanno ancora diviso le entrate realizzate dall'interesse sulle riserve che sostengono USDC.
Secondo i termini presentati nell'S-1 di Circle, ciascuna parte ottiene il 50% delle entrate degli interessi rimanenti, a meno che l'USDC sia seduto su Coinbase. In tal caso, Coinbase prende il 100%. Recenti guadagni di Coinbase suggeriscono che più USDC vengano parcheggiati lì, il che significa rendimenti più grassi per loro.
Ma non sono solo i soldi. Coinbase ha voce in capitolo su Who Circle fa affari. Se Circle vuole firmare un nuovo accordo di condivisione delle entrate o di distribuzione con una terza parte, ha bisogno di approvazione di Coinbase.
C'è di più. Se il Circle fallisce, Coinbase può richiedere una proprietà parziale sulla proprietà intellettuale di Circle. È così stretto. Uno dei quattro dirigenti di private equity che hanno parlato in modo anonimo ha detto a Fortune presumibilmente che: "Mi sento come se fossero una compagnia".
Ripple ha offerto miliardi, è stato rifiutato
Ripple ha anche fatto un'offerta. Ad aprile, Ripple Spinto ad acquistare Circl E per tra $ 4 miliardi e $ 5 miliardi, ma non era abbastanza. Circle ha respinto l'offerta. L'offerta di Ripple cash : includeva XRP , il token crittografico che ha creato e controlla.
Secondo il rapporto sui mercati XRP del Q1 2025 di Ripple, la società aveva 4,56 miliardi di XRP (valutato a $ 11,77 miliardi) e altri 37,13 miliardi XRP (per un valore di $ 95,7 miliardi) tenutosi in deposito a garanzia al 31 marzo. Ciò dà Ripple un bilancio serio. Ma a quanto pare, non abbastanza serio per il cerchio.
Confrontalo con Coinbase, che ha opzioni oltre Crypto. Al 31 marzo, Coinbase ha registrato $ 8 miliardi in cash nel suo ultimo deposito 10Q. Essere una società pubblica offre a Coinbase più strumenti per finanziare un accordo poiché può raccogliere capitali attraverso debito, capitale o posizionamenti privati, se necessario.
Un banchiere coinvolto ha detto a Fortune che anche se Ripple ha soldi, Coinbase sembra ancora più trac . Quando a Brian Arms tron G, CEO di Coinbase, è stato chiesto direttamente su un possibile accordo, ha detto:
"Stanno diventando pubblici non cambia nulla sulla nostra relazione commerciale. Ma in termini di altre accordi potremmo prendere in considerazione in futuro ... niente da annunciare oggi."
Brian ha ammesso che Coinbase è sempre a caccia di affari di fusioni e acquisizioni, ma ha anche detto che non saltano su tutto. "La parte difficile dell'acquisto di un'azienda è in realtà integrarla con successo."
Coinbase, che è diventato pubblico se stesso nel 2021 attraverso un elenco diretto, si sta unendo all'S & P 500 il 19 maggio. Quella notizia ha fatto saltare le azioni di Coinbase il 25% la scorsa settimana, anche se è ancora scambiato ben al di sotto del picco di dicembre di $ 349,75. A partire da lunedì, le azioni venivano scambiate circa $ 265, mettendo la capitalizzazione di mercato di Coinbase a $ 56 miliardi.
Sia Coinbase che Ripple hanno speso grandi. Ripple ha appena acquistato Hidden Road, un intermediazione di criptovalute, per $ 1,25 miliardi. Coinbase, all'inizio di questo mese, ha speso $ 2,9 miliardi acquisendo DeriBit, una piattaforma per i derivati delle criptovalute.
A maggio, hanno acquistato il team dietro Iron Fish e a gennaio hanno raccolto il mandrino, un progetto incentrato su annunci su catena e attribuzione.
Lo stesso mercato IPO è stato per lo più morto dal 2021. Ma ha avuto un po 'di vita la scorsa settimana quando Etoro è diventato pubblico e è saltato al 29% il suo primo giorno, raccogliendo $ 620 milioni a $ 52 per azione. Quel pop potrebbe dare al cerchio qualche motivo per andare avanti. Ma non tutti sono convinti.
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