USDC的Circle秘密洽谈出售给Ripple或Coinbase

Circle，背后拥有320亿美元流通量的USDC稳定币的公司，现在正悄悄地考虑放弃其长期备受期待的IPO，转而寻求向Coinbase或Ripple进行整体出售，据 《财富》.

出售谈判自2025年4月初以来一直在幕后进行，当时Circle提交了上市文件。该公司寻求50亿美元的估值，两家公司均已接洽。

这些讨论尚未由任何参与公司公开。Circle仍声称其将继续推进IPO，但尚无定价、没有正式的路演、没有确认的时间表。这只是一份文件备案，而非承诺。

Coinbase获得Circle USDC包的首选权

Circle和Coinbase 渊源颇深。他们于2018年启动了Centre Consortium来处理USDC的创建。当该安排在2023年结束时，Coinbase带走了Circle的股权，而Circle则完全控制了USDC生态系统。

这种分手并没有结束现金流。两家公司仍然分摊由USDC支持的储备金利息产生的收入。

根据Circle S-1文件中规定的条款，除非USDC存放在Coinbase上，否则每方获得剩余利息收入的50%。在这种情况下，Coinbase获得100%。最近的Coinbase收益表明，更多的USDC被停放在那里，这意味着他们获得更丰厚的回报。

但这不仅仅是钱的问题。Coinbase对Circle与谁做生意有发言权。如果Circle想要与第三方签署新的收入共享或分销协议，它需要Coinbase的批准。

还有更多。如果Circle ever破产，Coinbase可以声称对Circle的知识产权拥有部分所有权。关系非常紧密。一位匿名向《财富》杂志透露情况的私人股权高管表示 据称 ：“我觉得他们就像一家公司。”

Ripple提供数十亿美元，遭到拒绝

Ripple也提出了报价。4月，Ripple 试图以40亿美元至50亿美元的价格整体收购Circle，但这还不够。Circle拒绝了该报价。Ripple的报价并非全是现金——其中包括XRP，即它创建并控制的加密货币代币。

根据Ripple 2025年第一季度XRP市场报告，截至3月31日，该公司持有45.6亿枚XRP（价值117.7亿美元），另有371.3亿枚XRP（价值957亿美元）由托管机构持有。这使Ripple拥有雄厚的资产负债表。但显然，这还不足以让Circle感到安心。

相比之下，Coinbase拥有超越加密货币的选项。截至3月31日，Coinbase在其最新10-Q文件中报告拥有80亿美元现金。作为一家上市公司，Coinbase拥有更多工具来为交易融资，因为它可以通过债务、股权或私募方式筹集资金，以备不时之需。

一位参与此事的银行家告诉 《财富》 ，尽管Ripple资金充裕，但Coinbase看起来更具吸引力。当被直接问及可能达成的交易时，Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示：

“他们上市并不会改变我们的商业关系。但在我们未来可能考虑的其他交易方面……今天没有消息可宣布。”

Brian承认Coinbase一直在寻求并购交易，但也表示他们不会盲目跟风。“收购一家公司的难点在于成功整合它。”

Coinbase于2021年通过直接上市方式成为上市公司，并将于5月19日加入标普500指数。这一消息使Coinbase股价上周飙升25%，尽管其交易价格仍远低于12月349.75美元的高点。截至周一，股价在265美元左右，Coinbase市值约为560亿美元。

Coinbase和Ripple都在大手笔支出。Ripple刚刚以12.5亿美元的价格收购了加密货币主经纪商Hidden Road。Coinbase在本月初花费29亿美元收购了加密货币衍生品平台Deribit。

今年5月，他们收购了Iron Fish背后的团队，而在今年1月，他们收购了专注于链上广告和归因的项目Spindle。

自2021年以来，IPO市场大多处于停滞状态。但上周随着eToro上市并在首日上涨29%，市场注入了一丝活力，以每股52美元的价格筹集了6.2亿美元。这一涨幅可能给Circle带来推进的动力。但并非所有人都对此深信不疑。