USDC의 서클이 Ripple 또는 코인베이스에 매각하기 위해 비밀 협상을 진행 중입니다

320억 달러 규모의 USDC 스테이블코인을 발행하는 회사인 서클(Circle)이 오랫동안 큰 기대를 모았던 기업공개(IPO)를 포기하고 코인베이스(Coinbase)나 Ripple지가 보도했습니다 Fortune).

매각 협상은 서클이 기업공개(IPO) 서류를 제출한 2025년 4월 초부터 물밑에서 진행되어 왔습니다. 서클은 50억 달러의 기업 가치를 목표로 하고 있으며, 양측 모두 매각 협상에 접촉했습니다.

관련 기업들은 이러한 논의 내용을 공개하지 않았습니다. 서클은 여전히 ​​IPO를 추진하겠다고 주장하지만, 아직 공모가도 확정되지 않았고, 공식적인 로드쇼도 없으며, 구체적인 일정 또한 정해지지 않았습니다. 서류상으로만 제출된 서류일 뿐, 확정된 약속은 아닙니다.

Coinbase가 Circle의 USDC 물량 구매권을 우선 확보했습니다

Circle과 Coinbase는 오랜 인연을 가지고 있습니다. 두 회사는 2018년에 USDC 개발을 담당하는 센터 컨소시엄을 설립했습니다. 2023년에 해당 컨소시엄이 종료되자 Coinbase는 Circle의 지분을 확보했고, Circle은 USDC 생태계에 대한 완전한 통제권을 갖게 되었습니다.

하지만 그 분할로 cash 흐름이 완전히 끊긴 것은 아니었습니다. 두 회사는 여전히 USDC를 뒷받침하는 준비금에서 발생하는 이자 수익을 나눠 가졌습니다.

Circle이 제출한 S-1 서류에 따르면, USDC가 Coinbase에 예치되어 있지 않은 경우 각 당사자는 남은 이자 수익의 50%를 갖게 됩니다. Coinbase에 USDC가 예치되어 있는 경우에는 Coinbase가 100%를 가져갑니다. 최근 Coinbase의 실적 발표를 보면 더 많은 USDC가 Coinbase에 예치되고 있는 것으로 보이며, 이는 Coinbase의 수익이 더 높아질 것임을 의미합니다.

하지만 단순히 돈 문제만은 아닙니다. 코인베이스는 서클이 어떤 회사와 거래할지 결정할 권한이 있습니다. 서클이 제3자와 새로운 수익 분배 또는 유통 계약을 체결하려면 코인베이스의 승인이 필요합니다.

더 있습니다. 만약 서클이 파산하게 되면 코인베이스는 서클의 지적 재산권에 대한 부분적인 소유권을 주장할 수 있습니다. 그만큼 두 회사의 관계는 긴밀합니다. 익명을 요구한 네 명의 사모펀드 임원 중 한 명은 포춘지와의 인터뷰 "두 회사는 마치 한 회사처럼 느껴진다"고 말했다고 합니다.

Ripple 수십억 달러를 제시했지만 거절당했다

Ripple 역시 인수 제안을 했습니다. 지난 4월, Ripple 인수하려 했지만을 40억 달러에서 50억 달러 사이의 금액으로 완전히 RippleXRPXRP XRPXRPcash포함한 것이었습니다 XRPXRP XRPXRP, 자사가 만들고 관리하는 암호화폐 토큰인

Ripple의 2025년 1분기 XRP 시장 보고서에 따르면, 3월 31일 기준 리플은 45억 6천만 XRP (117억 7천만 달러 상당)를 보유하고 있었고, 추가로 371억 3천만 XRP (957억 달러 상당)를 에스크로 계좌에 보관하고 있었습니다. 이는 Ripple 탄탄한 재무 상태를 보여줍니다. 하지만 서클에게는 그것만으로는 충분하지 않았던 것 같습니다.

코인베이스는 암호화폐 외에도 다양한 사업 옵션을 보유하고 있다는 점에서 차별화됩니다. 3월 31일 기준, 코인베이스는 최근 10Q 보고서에서 80억 달러의 cash 보유하고 있다고 밝혔습니다. 상장 기업인 코인베이스는 필요에 따라 부채, 주식 발행, 사모 발행 등을 통해 자금을 조달할 수 있는 더 많은 수단을 갖추고 있습니다.

한 은행 관계자는 포춘지와 에도 불구하고 Rippletrontron trontrontrac. 코인베이스의 CEO인 브라이언trontron trontron에게 인수 가능성에 대해 직접 질문하자 그는 다음과 같이 답했다.

"그들이 상장한다고 해서 우리의 사업 관계가 달라지는 것은 아닙니다. 하지만 향후 고려할 수 있는 다른 거래와 관련해서는… 오늘 발표할 내용은 없습니다."

브라이언은 코인베이스가 항상 인수합병 기회를 모색하고 있지만, 모든 인수에 뛰어드는 것은 아니라고 인정했습니다. "기업 인수의 진정한 어려움은 성공적으로 통합하는 것입니다."

2021년 직접 상장 방식으로 상장한 코인베이스가 5월 19일 S&P 500 지수에 편입됩니다. 이 소식으로 코인베이스 주가는 지난주 25% 급등했지만, 여전히 12월 최고가인 349.75달러에는 훨씬 못 미치는 수준입니다. 월요일 기준 주가는 약 265달러에 거래되었으며, 코인베이스의 시가총액은 560억 달러입니다.

코인베이스와 Ripple 모두 막대한 투자를 하고 있습니다. Ripple 최근 암호화폐 프라임 브로커리지인 히든 로드를 12억 5천만 달러에 인수했고, 코인베이스는 이달 초 암호화폐 파생상품 플랫폼인 데리비트를 29억 달러에 인수했습니다.

지난 5월에는 아이언 피쉬(Iron Fish) 개발팀을 인수했고, 지난 1월에는 온체인 광고 및 어트리뷰션에 초점을 맞춘 프로젝트인 스핀들(Spindle)을 인수했습니다.

IPO 시장은 2021년 이후 거의 침체 상태였습니다. 하지만 지난주 eToro가 상장하면서 첫날 주가가 29% 급등해 주당 52달러에 6억 2천만 달러를 조달하며 잠시 활기를 띠었습니다. 이러한 급등세는 Circle이 상장을 추진할 명분을 제공할 수도 있습니다. 하지만 모두가 확신하는 것은 아닙니다.