La CFTC inizia a preparare le regole per il mercato crypto nel caso il Congresso non approvi il CLARITY Act

La CFTC (Commodity Futures Trading Commission) ha iniziato a preparare una struttura di mercato crypto federale che può perseguire ai sensi della legge esistente se il Congresso non approva il CLARITY.

Il presidente della CFTC, Michael S. Selig, ha annunciato il lavoro giovedì, dicendo che il suo personale sta ora esaminando regole che potrebbero portare sia le aziende registrate che gli exchange crypto attualmente non registrati sotto un framework CFTC su misura.

Sta anche lavorando con il presidente della SEC, Paul Atkins, attraverso Project Crypto su un sistema di classificazione degli asset. Ma la CFTC non prevede di lasciare il mercato in limbo se il CLARITY muore a Capitol Hill.

La CFTC prepara le proprie regole crypto mentre il Congresso decide il destino del CLARITY

Selig ha notato che la CFTC ha già l'autorità di designare un nuovo tipo di mercato contrattuale designato (DCM) centrato sulla crypto.

Le entità CFTC attualmente registrate potrebbero essere in grado di aderire, ma gli exchange crypto non registrati potrebbero candidarsi per tale designazione. Questo framework sarebbe applicabile per i negoziati di criptovalute con margine e leva, con una regolamentazione specificamente progettata per questi prodotti.

“Per raggiungere questo obiettivo, ho ordinato al personale della CFTC di iniziare a esplorare regole per codificare una struttura di mercato CFTC per gli asset crypto utilizzando le autorità esistenti dell'agenzia. Questo potrebbe consentire agli attuali registrati, nonché agli exchange crypto non registrati, di essere designati dalla CFTC come un tipo di DCM noto come mercato di asset crypto e offrire il trading di asset crypto su base con margine o leva soggetta a regole su misura sotto la supervisione regolamentare della CFTC.”

Inoltre, Selig vuole che i suoi dipendenti parlino con gli sviluppatori di protocolli su come i loro prodotti possono essere venduti negli Stati Uniti senza che questi sviluppatori debbano chiedersi dove sia il confine della legalità.

“Ho anche ordinato al personale di impegnarsi con gli sviluppatori di protocolli di finanza on-chain per stabilire modi in cui gli sviluppatori possono offrire i loro protocolli in modo legale e conforme negli Stati Uniti. Mettere al sicuro le protezioni per gli sviluppatori una volta per tutte.”

Selig ha detto che il CLARITY riceverà ancora tempo per un voto congressuale. Tuttavia, se i legislatori non riescono a concordare, prevede di dire al personale di iniziare il processo di emanazione delle regole CFTC.

“Daremo al CLARITY il respiro necessario per un voto, ma se i democratici non possono sostenere un prodotto di lavoro bipartitico, che riflette compromessi da entrambi i lati dell'aula, e alla fine inviare una versione equa del disegno di legge alla scrivania del Presidente, allora state certi, ordinerò al personale della CFTC di muoversi rapidamente per proporre queste nuove regole per il settore.”

Il presidente ha legato questo approccio alla storia della CFTC. Il Congresso ha creato l'agenzia nel 1974 dopo che i mercati dei derivati si erano spostati ben oltre i contratti agricoli coperti dalle leggi federali più vecchie. Contratti valutari, allocazioni di petrolio e certificati Ginnie Mae erano tra i nuovi strumenti emergenti all'epoca.

Le radici risalivano molto più indietro. I mercanti formarono la Chicago Board of Trade nel 1848 sopra un negozio di farina. Nel 1859, i trader avevano sviluppato accordi che permettevano ai contratti di essere regolati in base alle variazioni dei prezzi delle materie prime invece di richiedere sempre la consegna fisica. Sono nati i futures e i politici hanno iniziato rapidamente a definire l'attività come gioco d'azzardo.

Il Congresso ha infine creato un unico framework federale invece di dividere la regolamentazione dei derivati in base a qualsiasi materia prima sottostante un contratto. La CFTC ha ricevuto “giurisdizione esclusiva” sui derivati delle materie prime e un mandato legale di “promuovere l'innovazione responsabile.”

La definizione di materia prima era intenzionalmente ampia. Potrebbe coprire beni fisici, servizi, diritti, interessi, eventi e altri soggetti sottostanti utilizzati nei derivati. I DCM regolamentati a livello federale sono poi diventati i principali luoghi per questi contratti, agendo anche come organizzazioni di auto-regolamentazione responsabili dell'applicazione delle regole di mercato.

Selig espande la roadmap della CFTC nell'AI compute e nei mercati delle previsioni

La CFTC si sta anche preparando per mercati finanziari costruiti attorno al calcolo AI e sta ampliando il suo libro di regole per i mercati delle previsioni.

“Abbiamo varcato la Rubicone e ci troviamo di fronte a una nuova frontiera della finanza. Non è una questione di se innovazioni come blockchain, intelligenza artificiale e mercati delle previsioni trasformeranno i nostri mercati. È una questione di dove avverrà questa innovazione e chi scriverà le regole.”

Per l'AI, l'agenzia sta trattando la capacità di calcolo come una risorsa economica sempre più importante. I cluster GPU avanzati sono costosi e scarsi, mentre la domanda continua a crescere. Selig ha detto che potrebbero svilupparsi mercati spot, forward e derivati attorno al calcolo per fornire strumenti di pricing e hedging.

La CFTC ha emesso una richiesta di commenti sui mercati del calcolo all'inizio di questa settimana e sta lavorando con il Dipartimento del Commercio. Il piano AI dell'amministrazione chiama anche per un migliore accesso al calcolo su larga scala per startup e ricercatori.

“L'accesso ai cluster GPU avanzati e alla capacità di calcolo determina sempre di più chi può competere, chi può innovare e, in definitiva, chi può guidare. Man mano che la domanda di calcolo cresce, cresce anche la necessità di mercati capaci di allocare efficientemente risorse scarse e gestire il rischio.”

L'agenzia ha presentato proposte riguardo a modifiche alla Regola 40.11 della CFTC. Non è possibile che i contratti su eventi non soddisfino i principi fondamentali o siano facilmente manipolabili. Guerra e terrorismo, assassinio, giochi e atti criminali ricevono considerazione aggiuntiva, ai sensi della legge federale, e i contratti possono essere vietati dalla CFTC.

Il problema è che termini come “gaming” e “coinvolgere” non sono definiti nello statuto, mentre la legge manca anche di un test fisso per determinare l'interesse pubblico.