La SEC propone regole che permettono ai consulenti e ai fondi di custodire autonomamente le criptovalute
- La SEC ha proposto nuove regole che consentono la custodia autonoma condizionata e la custodia tramite società fiduciarie statali per gli asset crittografici.
- Il quadro normativo sostituisce una proposta del 2023 ritirata, che i critici sosteneva avrebbe reso più difficile la conformità per la custodia delle criptovalute.
- La proposta trasformerà le recenti indicazioni del personale sulla custodia delle criptovalute in un quadro normativo più formale.
La Securities and Exchange Commission ha proposto giovedì delle regole che stabiliscono un quadro su misura per come i consulenti d'investimento registrati e i fondi regolamentati possono custodire asset crittografici, secondo quanto dichiarato dall'agenzia..
Per "fondi regolamentati" si intendono società di investimento registrate e società di sviluppo commerciale.
Questa proposta è presentata ai sensi dell'Investment Advisers Act del 1940 e dell'Investment Company Act del 1940, ha il numero di deposito S7-2026-35 e aprirà un periodo di osservazione di 60 giorni alla sua pubblicazione nella Federal Register.
Secondo il presidente Paul Atkins, "il mercato [è] evoluto da una curiosità di nicchia a una classe di asset da trilioni di dollari", ma allo stesso tempo la regolamentazione relativa alla custodia era ancora scritta per l'era passata.
Lo standard del depositario qualificato rappresentava l'ostacolo
Gli advisor hanno l'obbligo di affidare i beni dei propri clienti a depositari qualificati che soddisfino requisiti rigorosi in materia di custodia. L'applicabilità degli standard relativi ai depositari qualificati nel contesto della maggior parte dei casi legati alle criptovalute è stata ambigua, esponendo gli advisor che valutano strategie correlate al rischio normativo. La proposta di regolamento mira a chiarire tale ambiguità in due modi.
Le attività crittografiche potrebbero essere detenute in auto-custodia qualora siano soddisfatte determinate condizioni, rappresentando una deviazione dall'assunzione secondo cui devono sempre essere detenute da un terzo.
Le società fiduciarie statali potrebbero fungere da depositari sia per le criptovalute dei clienti che per quelle dei fondi. La proposta rivede inoltre i requisiti relativi alle revisioni contabili dei bilanci per gli advisor registrati e ai servizi di custodia forniti dai broker-dealer utilizzati dai fondi regolamentati.
Il nuovo quadro normativo inverte la rotta rispetto alla proposta del 2023 ritirata.
Nel febbraio 2023 la Commissione ha preso una direzione opposta. Ha votato 4-1 per proporre una norma denominata "Safeguarding Advisory Client Assets", che avrebbe richiesto ai consulenti di depositare ogni attività del cliente presso un custode approvato, non solo contanti e titoli. La criptovaluta era la classe di asset per cui era stata scritta. I consulenti avrebbero dovuto avere un contratto firmato con ciascun custode, le attività dei clienti tenute separate da quelle proprie del custode e visite a sorpresa da parte di un revisore esterno per confermare l'esistenza delle attività.
Hester Peirce ha votato contro. Il suo obiezione era che la norma allargava il requisito restringendo al contempo l'elenco delle società autorizzate a soddisfarlo, lasciando i consulenti in possesso di criptovalute dei clienti senza alcun luogo conforme dove depositarle. La SEC ha ritirato la proposta nel giugno 2025. Il rilascio di giovedì ne è il successore e risponde alla domanda centrale nella direzione opposta.
La SEC sposta le recenti linee guida sulla custodia delle criptovalute verso regole formali
Il 30 settembre 2025 la Divisione della Gestione degli Investimenti ha dichiarato che non raccomanderebbe azioni esecutive nei confronti di consulenti o fondi che trattano determinate società fiduciarie concesse con licenza statale come banche per la custodia delle criptovalute, fatte salve condizioni di divulgazione e di interesse superiore.
La commissaria Caroline Crenshaw ha espresso un voto dissenziente in una dichiarazione intitolata “Poking Holes”, sostenendo che l’agevolazione indeboliva le tutele degli investitori e che la custodia richiedeva una regolamentazione formale piuttosto che posizioni del personale. Si è dimessa a gennaio. Una dichiarazione di dicembre 2025 ha fornito ai broker-dealer un percorso parallelo.
La proposta sulla custodia si affianca all’esenzione per l’innovazione dell’agenzia e al suo lavoro su Regulation Crypto Assets, tutti procedenti nell’ambito delle autorità esistenti mentre il disegno di legge CLARITY Act sulla struttura dei mercati rimane bloccato al Senato.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
