SEC schlägt Regeln vor, die Beratern und Fonds die Selbstverwahrung von Krypto ermöglichen

Die Securities and Exchange Commission hat am Donnerstag Regeln vorgeschlagen, die einen maßgeschneiderten Rahmen für die Art und Weise festlegen, wie registrierte Anlageberater und regulierte Fonds Krypto-Assets verwahren können, so das Unternehmen..

Mit regulierten Fonds sind hier registrierte Investmentgesellschaften und Business Development Companies gemeint.

Dieser Vorschlag erfolgt gemäß dem Investment Advisers Act von 1940 und dem Investment Company Act von 1940, trägt die Aktennummer S7-2026-35 und wird nach seiner Veröffentlichung im Federal Register eine 60-tägige Kommentierungsfrist eröffnen.

Laut Chairman Paul Atkins hat sich der Markt „von einer Nischenkuriosität zu einer Multi-Billionen-Dollar-Vermögensklasse entwickelt

The qualified custodian standard was the obstacle

Advisers have an obligation to entrust their clients’ assets with qualified custodians that meet stringent requirements regarding safekeeping. The applicability of the qualified-custodian standards in the context of most crypto cases has been ambiguous, posing regulatory risks to any adviser considering crypto-related strategies. The proposed rule aims at clearing this ambiguity in two ways.

Crypto assets could be held in self-custody where certain conditions are met, a departure from the assumption that a third party must always hold them.

State trust companies could serve as custodians for both client and fund crypto. The proposal also revises requirements on financial-statement audits for registered advisers and on the broker-dealer custodial services regulated funds use.

The new framework reverses course from the withdrawn 2023 proposal

Im Februar 2023 ging die Kommission jedoch den anderen Weg. Sie stimmte mit 4:1 für die Vorschlag einer Regel namens „Sicherstellung der Vermögenswerte von Beratungskunden“, die es den Beratern hätte vorgeschrieben, jedes Vermögen des Kunden bei einem zugelassenen Verwahrer zu platzieren, nicht nur Bargeld und Wertpapiere. Kryptowährungen waren die Assetklasse, für die diese Regel geschrieben wurde. Die Berater hätten einen unterschriebenen Vertrag mit jedem Verwahrer benötigt, die Vermögenswerte der Kunden hätten getrennt von den eigenen Vermögenswerten des Verwahrers gehalten werden müssen, und es wären unerwartete Besuche eines externen Buchhalters erforderlich gewesen, um die Existenz der Vermögenswerte zu bestätigen.

Hester Peirce stimmte dagegen. Ihr Einwand war, dass die Regel die Anforderung ausdehnt, während sie die Liste der Unternehmen, die diese erfüllen dürfen, einschränkt, sodass Berater, die Kryptowährungen ihrer Kunden halten, nicht wissen, wo sie diese compliant ablegen können. Die SEC zog den Vorschlag im Juni 2025 zurück. Die Veröffentlichung vom Donnerstag ist sein Nachfolger und beantwortet die zentrale Frage in der entgegengesetzten Richtung.

Die SEC bewegt die jüngste Leitlinie zur Krypto-Wahrung in Richtung formelle Regeln

Am 30. September 2025 teilte die Division für Anlageverwaltung mit, dass sie keine Durchsetzung gegen Berater oder Fonds empfehlen würde, die bestimmte staatlich chartered Treuhandgesellschaften als Banken für die Aufbewahrung von Kryptowerten behandeln, vorbehaltlich der Offenlegung und der Bestinteressebedingungen.

Kommissarin Caroline Crenshaw legte in einer Stellungnahme mit dem Titel „Löcher stechen

The custody proposal sits alongside the agency’s innovation exemption and its Regulation Crypto Assets work, all of it proceeding under existing authority while the CLARITY Act market structure bill remains stalled in the Senate.