La SEC propose des règles permettant aux conseillers et fonds d'autogarder leurs cryptos
- La SEC a proposé de nouvelles règles autorisant la garde par soi-même sous conditions et la garde par des sociétés de fiducie étatiques pour les actifs cryptographiques.
- Ce cadre remplace une proposition retirée en 2023 que les critiques affirmaient rendre plus difficile la conformité en matière de garde de crypto-actifs.
- La proposition transformerait les récentes orientations du personnel sur la garde de crypto-actifs en un cadre réglementaire plus formel.
La Securities and Exchange Commission a proposé jeudi des règles établissant un cadre adapté pour la manière dont les conseillers en investissement enregistrés et les fonds réglementés peuvent assurer la garde d'actifs cryptographiques, selon l'agence.
Par « fonds réglementés », on entend ici les sociétés d'investissement enregistrées et les sociétés de développement commercial.
Cette proposition est prise en application de l'Investment Advisers Act de 1940 et de l'Investment Company Act de 1940, porte le numéro de dépôt S7-2026-35 et ouvrira une période de commentaires de 60 jours dès sa publication au Federal Register.
Selon le président Paul Atkins, « le marché [est] passé d'une curiosité de niche à une classe d'actifs multitrillionnaire », mais la réglementation relative à la garde reste encore écrite pour une ère révolue.
Le critère du dépositaire qualifié constituait l'obstacle
Les conseillers ont l'obligation de confier les actifs de leurs clients à des dépositaires qualifiés répondant à des exigences rigoureuses en matière de garde. L'applicabilité des normes relatives aux dépositaires qualifiés dans le contexte de la plupart des cas liés aux crypto-actifs a été ambiguë, créant des risques réglementaires pour tout conseiller envisageant des stratégies liées aux crypto-actifs. La règle proposée vise à lever cette ambiguïté de deux manières.
Les crypto-actifs pourraient être détenus en auto-garde sous certaines conditions, marquant une rupture avec l'hypothèse selon laquelle un tiers doit toujours les détenir.
Les sociétés fiduciaires d'État pourraient servir de dépositaires tant pour les crypto-actifs des clients que pour ceux des fonds. La proposition révisera également les exigences relatives aux audits des états financiers pour les conseillers enregistrés et aux services de dépositaire fournis par les courtiers-déalers utilisés par les fonds régulés.
Le nouveau cadre opère un revirement par rapport à la proposition retirée de 2023
En février 2023, la Commission a pris une direction opposée. Elle a voté à 4 contre 1 pour proposer une règle intitulée « Safeguarding Advisory Client Assets », qui aurait exigé que les conseillers placent chaque actif client auprès d'un dépositaire agréé, et non uniquement les espèces et titres. La crypto-monnaie était la classe d'actifs visée par cette règle. Les conseillers auraient dû signer un contrat avec chaque dépositaire, séparer les actifs clients de ceux propres au dépositaire, et subir des visites inopinées d'un comptable extérieur pour confirmer l'existence des actifs.
Hester Peirce a voté contre. Son objection tenait au fait que la règle élargissait l'exigence tout en réduisant la liste des entreprises autorisées à y répondre, laissant les conseillers détenant des cryptos clients sans option conforme pour les placer. La SEC a retiré la proposition en juin 2025. La publication de jeudi en est le successeur et répond à la question centrale dans le sens inverse.
La SEC oriente ses récentes directives sur la garde de cryptos vers des règles formelles
Le 30 septembre 2025, la Division de la gestion d'investissement a indiqué qu'elle ne recommanderait pas de poursuites contre les conseillers ou fonds traitant certaines sociétés de fiducie agréées par les États comme des banques pour la garde de cryptos, sous réserve de divulgation et de conditions d'intérêt supérieur.
La commissaire Caroline Crenshaw a émis une opinion dissidente dans un communiqué intitulé « Poking Holes », arguant que l'allègement affaiblissait les protections des investisseurs et que la custodie nécessitait une réglementation formelle plutôt que des positions du personnel. Elle a démissionné en janvier. Un communiqué de décembre 2025 a offert aux courtiers-dépositaires une voie parallèle.
La proposition sur la custodie s'inscrit aux côtés de l'exemption pour innovation de l'agence et de son travail sur la régulation des actifs cryptographiques, le tout se déroulant dans le cadre d'autorités existantes tandis que le projet de loi CLARITY Act sur la structure des marchés est bloqué au Sénat.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
