Le lancement d'Evernorth sur XRPN met à l'épreuve le pari de la trésorerie au-delà du Bitcoin
- Les actionnaires d'Evernorth ont approuvé sa fusion avec Armada Acquisition Corp. II, et la société de trésorerie XRP s'attend à commencer ses négociations au Nasdaq sous le ticker XRPN le 8 octobre après avoir levé plus d'un milliard de dollars.
- Elle offre aux investisseurs une troisième voie d'accès à XRP, en complément de la détention directe et des ETF au comptant, et son plan de gestion active de la trésorerie en fait un cas test pour déterminer si le modèle de trésorerie majoritairement axé sur le Bitcoin peut s'étendre à d'autres jetons.
- Cette structure comporte des risques réels, notamment la dilution, la compression de la prime et un financement plus serré en cas de baisse du prix de XRP.
Evernorth est sur le point de faire ses débuts au Nasdaq suite à l'approbation de la fusion par les actionnaires d'Armada Acquisition Corp. II le 30 septembre.
Selon une annonce faite le 1er octobre, la fusion et les placements privés associés ont permis de générer plus de 1 milliard de dollars, avec la clôture de la transaction le 7 octobre, après quoi les actions commenceront à être négociées sous le symbole boursier XRPN à partir du 8 octobre.
Pour les investisseurs, XRPN constitue une voie réglementée supplémentaire pour exposer leur portefeuille à XRP, autre que la détention directe et les ETF au comptant. De plus, cela ouvre la porte pour évaluer si le modèle de trésorerie en actifs numériques, dominé par le Bitcoin, peut être appliqué avec succès à un autre jeton majeur.
Une fusion par SPAC franchit son dernier vote majeur
Dans le cadre de l'accord, Evernorth fusionnera avec Armada II, une société de fusion par acquisition spéciale (SPAC) soutenue par le fonds Arrington XRP Capital. Le 19 octobre 2025, les parties ont signé un accord de combinaison commerciale, qui inclut Ripple Labs. Selon la dépôt auprès de la SEC, Evernorth a reçu le feu vert de la SEC concernant son formulaire S-4, ce qui permet à Armada II d'envoyer les documents de fusion nécessaires aux parties concernées et de soumettre l'accord à un vote.
Evernorth compte également parmi ses investisseurs Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken et GSR. Elle s'attend à détenir environ 473 millions de XRP à la clôture de l'opération.
Une trésorerie activement gérée, pas un simple enveloppe passive
Selon Evernorth, l'entreprise vise plus que le simple maintien de ses XRP au bilan. Sa stratégie comprend la génération de rendement, la participation à l'écosystème XRP et l'exploitation d'opportunités sur les marchés de capitaux pour augmenter le nombre de XRP par action. Le PDG Asheesh Birla a qualifié cette approche de « trésorerie XRP activement gérée avec la transparence et la gouvernance exigées par les marchés publics », selon la divulgation déposée auprès de la SEC.
Cela est important car un cours boursier sain peut offrir à Evernorth l'opportunité d'obtenir des financements supplémentaires et d'acheter plus de XRP.
Les ETF au comptant sont déjà utilisés par les institutions. Ripple a noté qu'environ 1 milliard de dollars d'afflux cumulés avaient été collectés par les ETF XRP américains au 16 décembre 2025, et 1,5 milliard de dollars début mars 2026. Goldman Sachs a divulgué environ 153,8 millions de dollars sur quatre produits, selon l'analyse de Ripple.
Briser un modèle encore dominé par le Bitcoin
Le Bitcoin reste le principal axe des opérations de trésorerie. Selon le tracker de trésorerie de The Block, 119 entreprises publiques détiennent au total plus de 134,7 milliards de dollars d'actifs cryptographiques en valeur nette. Sur ce total, le Bitcoin représente la part la plus importante avec 80,3 %, soit environ 108,1 milliards de dollars.
Selon CoinShares, la hausse des cours des tokens a de nouveau rendu les canaux de levée de fonds accessibles en septembre. De ce fait, Strategy a pu reprendre l'achat de tokens supplémentaires (4 603 BTC pour environ 369,7 millions de dollars).
Pourquoi la roue peut tourner à l'envers
Ce même modèle devient moins clément lorsque les prix des cryptomonnaies baissent. Une baisse des cours peut compresser les valorisations, effacer les primes et rendre le financement plus coûteux. Une étude sur les entreprises détenant du Bitcoin en trésorerie a révélé une forte exposition au Bitcoin, mais aucun rendement anormal statistiquement significatif après ajustement aux risques standards.
Comme l'a noté Cryptopolitan, la réflexivité « joue dans les deux sens ». Evernorth entrera sur le marché avec la volatilité du XRP en plus des risques ordinaires propres aux sociétés cotées. Le véritable test consistera à savoir si la gestion active pourra créer une valeur durable plutôt que simplement amplifier les fluctuations.
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FAQ
Quand Evernorth commencera-t-il à être négocié au Nasdaq et sous quel ticker ?
Les négociations au Nasdaq sous le ticker « XRPN » devraient débuter le 8 octobre 2026, après l'approbation de la combinaison par les actionnaires, selon la déclaration du 1er octobre publiée sur PR Newswire.
En quoi Evernorth diffère-t-il d'un ETF XRP au comptant ?
Contrairement à la première génération de sociétés de trésorerie et de FNB passifs qui achètent et détiennent principalement des jetons, Evernorth déclare qu'elle gérera activement sa trésorerie en XRP et visera une croissance du XRP par action grâce à des stratégies de rendement, une participation à l'écosystème et des activités sur les marchés financiers, selon son dépôt de valeurs mobilières.
Qui soutient Evernorth ?
Le dépôt d'Evernorth liste Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken et GSR parmi ses investisseurs, et le SPAC avec lequel elle a fusionné, Armada Acquisition Corp. II, est parrainé par le fonds Arrington XRP Capital Fund.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas couvre l'actualité des cryptomonnaies depuis 2019. Il a étudié l'informatique à l'Université ouverte du Nigeria. Ses travaux ont été publiés sur diverses plateformes d'actualités cryptographiques, dont Coinfomania, Crypto News Australia et AltcoinBuzz. Fort de son background en informatique, il se concentre désormais sur les actualités liées aux cryptomonnaies, à la robotique et à la longévité.
