美国证券交易委员会（SEC）提议规则，允许投资顾问和基金自行保管加密货币

美国证券交易委员会于周四提出规则，为注册投资顾问和 受监管基金 如何保管加密资产建立定制化的框架， 据该机构表示.

此处“受监管基金”指注册投资公司和企业开发公司。

本提案依据《1940 年投资顾问法》和《1940 年投资公司法》，备案编号为 S7-2026-35，将在《联邦公报》发布后开启为期 60 天的意见征询期。

根据主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）的说法，“市场已从边缘 curiosities 演变为价值数万亿美元的资产类别”，但与此同时，有关保管的监管规定仍停留在过去的时代。

合格托管人标准曾是主要障碍

顾问有义务将客户的资产委托给符合严格保管要求的合格托管人。在大多数加密资产案例中，合格托管人标准的适用性一直存在模糊之处，这给考虑加密相关策略的任何顾问带来了监管风险。拟议的规则旨在通过两种方式消除这种不确定性。

在满足特定条件的情况下，加密资产可由投资者自行保管，这与必须由第三方持有资产的假设有所不同。

州信托公司可为客户和基金的加密资产担任托管人。该提案还修订了注册顾问的财务报表审计要求，以及受监管基金使用的经纪交易商托管服务要求。

新框架扭转了此前被撤回的2023年提案的方向。

2023年2月，委员会采取了相反立场。它以4比1的投票结果提议制定一项名为“保护咨询客户资产”的规则，该规则将要求顾问将每位客户的资产（不仅限于现金和证券）存放于经批准的托管人处。这项规则显然是为加密货币这一资产类别量身定制的。顾问需与每位托管人签署合同，客户资产必须与托管人自有资产严格隔离，并须接受外部会计师的突击检查以确认资产真实存在。

希瑟·皮尔斯投了反对票。她的异议在于，该规则扩大了适用范围，却缩小了可被认可履行该义务的机构名单，导致持有客户加密资产的顾问无处安放这些资产以满足合规要求。美国证券交易委员会（SEC）于2025年6月撤回了该提案。周四发布的文件是其继任者，并在相反方向上回答了核心问题。

SEC近期将加密货币托管指引推向正式规则

2025年9月30日，投资管理司表示，在满足披露和最佳利益条件的前提下，对于将某些州特许信托公司视为银行以进行加密货币托管的顾问或基金，其不会建议采取执法行动。

委员卡罗琳·克伦肖在题为“钻空子”的声明中投了反对票，她认为该救济措施削弱了投资者保护，且托管职责应通过正式规则制定而非员工立场来实现。她于 1 月辞职。2025 年 12 月的一份声明为经纪交易商提供了一条并行路径。

该托管提案与机构的创新豁免及其《加密资产条例》工作并行推进，所有这些举措均在现有授权下进行，而《CLARITY 法案》市场结构法案仍在参议院陷入僵局。