如果国会未通过《清晰度法案》，CFTC开始准备加密货币市场规则

商品期货交易委员会（CFTC）已开始准备一个联邦加密货币市场结构，如果国会未能通过CLARITY法案，CFTC可以在现有法律下追求这一结构。

CFTC主席Michael S. Selig周四宣布了这一工作，称他的团队现在正在研究规则，这些规则可以将已注册的公司和目前未注册的加密货币交易所纳入专门设计的CFTC框架。

他还通过与SEC主席Paul Atkins合作Project Crypto项目，致力于资产分类系统。但如果CLARITY在国会山夭折，CFTC并不打算让市场处于悬而未决的状态。

CFTC在国会决定CLARITY命运的同时准备自己的加密货币规则

Selig指出，CFTC已有权力指定一种以加密货币为中心的新型指定合约市场（DCM）。

目前注册的CFTC实体可能能够加入，但未注册的加密货币交易所可以申请此类指定。该框架将适用于保证金和杠杆加密货币交易，监管专门针对这些产品设计。

“为了实现这一目标，我已指示CFTC员工开始探索规则，以利用机构的现有权力对加密货币资产的市场结构进行法典化。这可能使当前注册人以及非注册加密货币交易所被CFTC指定为一种称为加密货币资产市场的DCM类型，并在CFTC监管监督下，根据专门制定的规则提供杠杆或保证金基础的加密货币资产交易。”

此外，Selig希望他的员工与协议开发人员交谈，了解他们的产品如何在美国销售，而不必让开发人员担心合法性的边界在哪里。

“我还指示员工与链上金融协议的开发人员接触，以确定开发人员如何以合法和合规的方式在美国提供他们的协议。一劳永逸地为开发人员提供未来保护。”

Selig表示，CLARITY仍将获得国会投票的时间。然而，如果立法者无法达成一致，他计划指示员工开始CFTC的规则制定程序。

“我们将给予CLARITY投票的喘息空间，但如果民主党人不能支持一个反映两党妥协的 bipartisan 工作成果，并最终将公平版本的法案送交总统签署，那么请放心，我将指示CFTC员工迅速提出这些针对行业的新规则。”

主席将该方法与CFTC的历史联系起来。国会于1974年创建了该机构，因为衍生品市场已经远远超出了旧联邦法律所涵盖的农业合约。货币合约、石油分配和吉利美证书是当时出现的新工具之一。

根源要深远得多。商人们于1848年在一家面粉店上方成立了芝加哥期货交易所。到1859年，交易者已经制定了允许合约根据商品价格变化结算的安排，而不总是需要实物交割。期货由此诞生，政客们很快就开始称这种活动为赌博。

国会最终创建了一个联邦框架，而不是根据合约下涵盖的任何商品来划分衍生品监管。CFTC获得了商品衍生品的“专属管辖权”，并获得了“促进负责任创新”的法律授权。

商品的定义故意很宽泛。它可以涵盖实物商品、服务、权利、利益、事件和其他用于衍生品的底层标的。受联邦监管的DCM随后成为这些合约的主要场所，同时也作为负责执行市场规则的自律组织。

Selig将CFTC路线图扩展到AI算力和预测市场

CFTC还在准备围绕AI算力构建的金融市场，并扩大其预测市场的规则手册。

“我们已经越过了卢比孔河，站在金融的新前沿。问题不在于区块链、人工智能和预测市场等创新是否会改变我们的市场。问题在于这种创新将在哪里发生，以及谁将制定规则。”

对于AI，该机构将计算能力视为日益重要的经济资源。先进的GPU集群昂贵且稀缺，而需求持续上升。Selig表示，现货、远期和衍生品市场可能会围绕算力发展，以提供定价和对冲工具。

CFTC本周早些时候发布了关于算力市场的意见征求书，并与商务部合作。政府的AI计划还呼吁为初创企业和研究人员提供更好的大规模算力访问权限。

“访问先进的GPU集群和算力越来越决定谁能竞争、谁能创新，以及最终谁能领先。随着对算力的需求增长，对能够高效分配稀缺资源和管理风险的市场的需求也在增加。”

该机构已就修改CFTC规则40.11提出提案。事件合约不能不符合核心原则或容易被操纵。根据联邦法律，战争和恐怖主义、暗杀、赌博和犯罪行为受到额外考虑，合约可能被由CFTC禁止。

问题在于，“游戏”和“涉及”等术语在法案中未定义，而法律也缺乏确定公共利益的固定测试标准。