CFTC beginnt mit der Vorbereitung von Krypto-Marktregeln für den Fall, dass der Kongress den Clarity Act nicht verabschiedet

Die CFTC (Commodity Futures Trading Commission) hat begonnen, eine bundesweite Krypto-Marktstruktur vorzubereiten, die sie unter geltendem Recht verfolgen kann, wenn der Kongress CLARITY nicht verabschiedet.

CFTC-Vorsitzender Michael S. Selig kündigte die Arbeit am Donnerstag an und sagte, sein Personal prüfe nun Regeln, die sowohl registrierte Unternehmen als auch derzeit nicht registrierte Krypto-Börsen in einen speziell für die CFTC entwickelten Rahmen bringen könnten.

Er arbeitet auch mit SEC-Vorsitzendem Paul Atkins durch Project Crypto an einem System zur Klassifizierung von Vermögenswerten. Aber die CFTC plant nicht, den Markt im Ungewissen zu lassen, wenn CLARITY auf dem Capitol Hill scheitert.

CFTC bereitet eigene Krypto-Regeln vor, während der Kongress über das Schicksal von CLARITY entscheidet

Selig bemerkte, dass die CFTC bereits die Befugnis hat, eine neue Art eines benannten Vertragsmarktes (DCM) zu bezeichnen, der sich auf Krypto konzentriert.

Die derzeit registrierten CFTC-Entitäten könnten beitreten, aber nicht registrierte Krypto-Börsen könnten eine solche Bezeichnung beantragen. Dieser Rahmen wäre anwendbar für marginierte und gehobelte Krypto-Handelsgeschäfte mit speziell für diese Produkte entwickelter Regulierung.

„Um dies zu erreichen, habe ich das CFTC-Personal angewiesen, mit der Erforschung von Regeln zu beginnen, um eine CFTC-Marktstruktur für Krypto-Assets unter Verwendung der bestehenden Befugnisse der Agentur zu kodifizieren. Dies könnte es aktuellen Registranten sowie nicht-registrierten Krypto-Börsen ermöglichen, von der CFTC als eine Art DCM, bekannt als Krypto-Asset-Markt, bezeichnet zu werden und Krypto-Asset-Handel auf marginiertem oder gehobelter Basis unter zweckdienlicher Regulierungsaufsicht der CFTC anzubieten.“

Darüber hinaus möchte Selig, dass seine Mitarbeiter mit Protokollentwicklern sprechen, wie ihre Produkte in den Vereinigten Staaten verkauft werden können, ohne dass diese Entwickler sich fragen müssen, wo die Grenze der Legalität liegt.

„Ich habe das Personal auch angewiesen, mit Entwicklern von Onchain-Finance-Protokollen in Kontakt zu treten, um Wege zu etablieren, auf denen Entwickler ihre Protokolle auf legale und konforme Weise in den Vereinigten Staaten anbieten können. Den Schutz von Entwicklern für die Zukunft absichern, ein für alle Mal.“

Selig sagte, CLARITY werde immer noch Zeit für eine Abstimmung im Kongress erhalten. Wenn die Gesetzgeber jedoch keine Einigung erzielen können, plant er, das Personal anzuweisen, den CFTC-Regelungsprozess zu beginnen.

„Wir werden CLARITY seinen Spielraum für eine Abstimmung geben, aber wenn die Demokraten kein bipartisanes Arbeitsprodukt unterstützen können, das Kompromisse von beiden Seiten des Spektrums widerspiegelt, und letztendlich eine faire Version des Gesetzentwurfs an den Schreibtisch des Präsidenten bringen, dann seien Sie versichert, ich werde das CFTC-Personal anweisen, schnell diese neuen Regeln für die Industrie vorzuschlagen.“

Der Vorsitzende verknüpfte diesen Ansatz mit der Geschichte der CFTC. Der Kongress schuf die Agentur 1974, nachdem sich die Derivatemärkte weit über die landwirtschaftlichen Verträge hinaus entwickelt hatten, die von älteren Bundesgesetzen abgedeckt wurden. Währungsverträge, Erdölzuweisungen und Ginnie-Mae-Zertifikate gehörten zu den neuen Instrumenten, die zu dieser Zeit aufkamen.

Die Wurzeln gingen viel weiter zurück. Händler gründeten 1848 die Chicago Board of Trade über einem Mehlgeschäft. Bis 1859 hatten Händler Vereinbarungen entwickelt, die es ermöglichten, Verträge basierend auf Preisänderungen bei Rohstoffen abzurechnen, anstatt immer eine physische Lieferung zu erfordern. Futures wurden geboren, und Politiker begannen schnell, diese Tätigkeit als Glücksspiel zu bezeichnen.

Der Kongress schuf schließlich einen einheitlichen bundesweiten Rahmen, anstatt die Derivate-Regulierung nach dem jeweiligen Rohstoff zu unterteilen, der einem Vertrag zugrunde liegt. Die CFTC erhielt „ausschließliche Zuständigkeit“ über Waren-Derivate und eine gesetzliche Verpflichtung, „verantwortungsvolle Innovation zu fördern“.

Die Definition einer Ware war absichtlich weit gefasst. Sie könnte physische Güter, Dienstleistungen, Rechte, Interessen, Ereignisse und andere zugrunde liegende Themen, die in Derivaten verwendet werden, abdecken. Bundesweit regulierte DCMs wurden dann zu den Hauptveranstaltungen für diese Verträge und fungierten gleichzeitig als selbstregulierende Organisationen, die für die Durchsetzung der Marktregeln verantwortlich waren.

Selig erweitert die CFTC-Roadmap auf KI-Compute und Prediction Markets

Die CFTC bereitet sich auch auf Finanzmärkte vor, die um KI-Compute herum aufgebaut sind, und erweitert ihr Regelwerk für Prediction Markets.

„Wir haben den Rubikon überschritten und stehen an einer neuen Frontiere der Finanzen. Es ist nicht die Frage, ob Innovationen wie Blockchain, künstliche Intelligenz und Prediction Markets unsere Märkte transformieren werden. Es ist die Frage, wo diese Innovation stattfinden wird und wer die Regeln schreiben wird.“

Für KI behandelt die Agentur Rechenkapazität als eine zunehmend wichtige wirtschaftliche Ressource. Fortgeschrittene GPU-Cluster sind teuer und knapp, während die Nachfrage weiter steigt. Selig sagte, dass Spot-, Forward- und Derivatemärkte rund um Compute entstehen könnten, um Preis- und Hedging-Tools bereitzustellen.

Die CFTC hat diese Woche eine Aufforderung zur Stellungnahme zu Compute-Märkten herausgegeben und arbeitet mit dem Handelsministerium. Der KI-Plan der Verwaltung sieht auch einen besseren Zugang zu großskaligem Compute für Startups und Forscher vor.

„Der Zugang zu fortgeschrittenen GPU-Clustern und Rechenkapazität bestimmt zunehmend, wer konkurrieren kann, wer innovieren kann und letztendlich, wer führen kann. Da die Nachfrage nach Compute wächst, wächst auch die Notwendigkeit für Märkte, die in der Lage sind, knappe Ressourcen effizient zuzuweisen und Risiken zu managen.“

Die Agentur hat Vorschläge bezüglich Änderungen in der CFTC-Regel 40.11 gemacht. Es ist nicht möglich, dass die Event-Contracts die Grundprinzipien nicht erfüllen oder leicht manipuliert werden können. Krieg und Terrorismus, Attentate, Glücksspiel und Straftaten werden gemäß Bundesgesetz zusätzlich berücksichtigt, und die Contracts können von der CFTC verboten werden.

Das Problem ist, dass Begriffe wie „Glücksspiel“ und „beinhalten“ im Gesetzestext nicht definiert sind, während das Gesetz auch keinen festen Test zur Bestimmung des öffentlichen Interesses enthält.