La CFTC commence à préparer les règles du marché crypto au cas où le Congrès ne voterait pas la loi CLARITY

La CFTC (Commodity Futures Trading Commission) a commencé à préparer une structure de marché crypto fédérale qu'elle peut poursuivre en vertu de la loi existante si le Congrès ne vote pas la loi CLARITY.

Le président de la CFTC, Michael S. Selig, a annoncé le travail jeudi, déclarant que son personnel examine désormais des règles qui pourraient amener à la fois les entreprises enregistrées et les échanges crypto actuellement non enregistrés sous un cadre CFTC conçu à cet effet.

Il travaille également avec le président de la SEC, Paul Atkins, via le Projet Crypto sur un système de classification des actifs. Mais la CFTC ne prévoit pas de laisser le marché dans l'incertitude si la loi CLARITY échoue à Capitol Hill.

La CFTC prépare ses propres règles crypto pendant que le Congrès décide du sort de la loi CLARITY

Selig a noté que la CFTC a déjà l'autorité de désigner un nouveau type de marché de contrats désigné (DCM) centré sur le crypto.

Les entités CFTC actuellement enregistrées pourraient être en mesure de rejoindre, mais les échanges de cryptomonnaies non enregistrés pourraient postuler pour une telle désignation. Ce cadre serait applicable aux transactions de cryptomonnaies à marge et à effet de levier avec une réglementation spécifiquement conçue pour ces produits.

“Pour y parvenir, j'ai ordonné au personnel de la CFTC de commencer à explorer des règles pour codifier une structure de marché CFTC pour les actifs crypto en utilisant les autorités existantes de l'agence. Cela pourrait permettre aux registrants actuels ainsi qu'aux échanges crypto non registrants d'être désignés par la CFTC comme un type de DCM connu sous le nom de marché d'actifs crypto et d'offrir le trading d'actifs crypto sur une base à effet de levier ou à marge soumise à des règles adaptées sous la supervision réglementaire de la CFTC.”

De plus, Selig veut que ses employés parlent aux développeurs de protocoles sur la manière dont leurs produits peuvent être vendus aux États-Unis sans que ces développeurs aient à se demander où se situe la limite de la légalité.

“J'ai également ordonné au personnel de s'engager avec les développeurs de protocoles de finance on-chain pour établir des moyens par lesquels les développeurs peuvent offrir leurs protocoles d'une manière légale et conforme aux États-Unis. Protéger les développeurs pour l'avenir une fois pour toutes.”

Selig a déclaré que la loi CLARITY recevrait toujours du temps pour un vote au Congrès. Cependant, si les législateurs ne parviennent pas à un accord, il prévoit d'ordonner au personnel de commencer le processus de réglementation de la CFTC.

“Nous allons donner à la loi CLARITY sa marge de manœuvre pour un vote, mais si les Démocrates ne peuvent pas soutenir un produit de travail bipartite, qui reflète des compromis des deux côtés de l'isle, et n'envoient finalement pas une version équitable du projet de loi sur le bureau du Président, alors soyez assurés, j'ordonnerai au personnel de la CFTC de se dépêcher de proposer ces nouvelles règles pour l'industrie.”

Le président a lié cette approche à l'histoire de la CFTC. Le Congrès a créé l'agence en 1974 après que les marchés de produits dérivés se soient bien éloignés des contrats agricoles couverts par les anciennes lois fédérales. Les contrats de devises, les allocations de pétrole et les certificats Ginnie Mae figuraient parmi les nouveaux instruments émergents à l'époque.

Les racines remontaient beaucoup plus loin. Les commerçants ont formé la Chicago Board of Trade en 1848 au-dessus d'un magasin de farine. D'ici 1859, les traders avaient développé des arrangements permettant aux contrats de se régler en fonction des changements de prix des matières premières au lieu d'exiger toujours une livraison physique. Les contrats à terme sont nés, et les politiciens ont rapidement commencé à qualifier cette activité de jeu.

Le Congrès a finalement créé un cadre fédéral unique au lieu de diviser la réglementation des produits dérivés selon la matière première sous-jacente à un contrat. La CFTC a reçu une “juridiction exclusive” sur les dérivés de matières premières et un mandat légal de “promouvoir l'innovation responsable.”

La définition d'une matière première était intentionnellement large. Elle pouvait couvrir les biens physiques, les services, les droits, les intérêts, les événements et d'autres sujets sous-jacents utilisés dans les produits dérivés. Les DCM réglementés fédéralement sont alors devenus les principaux lieux pour ces contrats, tout en agissant comme des organisations d'autoréglementation responsables de l'application des règles du marché.

Selig élargit la feuille de route de la CFTC vers le calcul IA et les marchés de prédiction

La CFTC se prépare également pour des marchés financiers construits autour du calcul IA et élargit son livre de règles pour les marchés de prédiction.

“Nous avons franchi le Rubicon et nous nous tenons à une nouvelle frontière de la finance. Ce n'est pas une question de savoir si des innovations comme la blockchain, l'intelligence artificielle et les marchés de prédiction transformeront nos marchés. C'est une question de savoir où cette innovation aura lieu et qui écrira les règles.”

Pour l'IA, l'agence traite la capacité de calcul comme une ressource économique de plus en plus importante. Les grappes de GPU avancées sont coûteuses et rares, tandis que la demande ne cesse de croître. Selig a déclaré que des marchés au comptant, à terme et dérivés pourraient se développer autour du calcul pour fournir des outils de tarification et de couverture.

La CFTC a émis une demande de commentaires sur les marchés de calcul plus tôt cette semaine et travaille avec le Département du Commerce. Le plan IA de l'administration appelle également à un meilleur accès au calcul à grande échelle pour les startups et les chercheurs.

“L'accès aux grappes de GPU avancées et à la capacité de calcul détermine de plus en plus qui peut concurrencer, qui peut innover et, en fin de compte, qui peut diriger. À mesure que la demande de calcul augmente, le besoin de marchés capables d'allouer efficacement les ressources rares et de gérer les risques augmente également.”

Des propositions ont été faites par l'agence concernant des modifications à la Règle 40.11 de la CFTC. Il n'est pas possible que les contrats événementiels ne respectent pas les principes fondamentaux ou soient facilement manipulés. La guerre et le terrorisme, l'assassinat, les jeux et les actes criminels reçoivent une considération supplémentaire, conformément à la loi fédérale, et les contrats peuvent être interdits par la CFTC.

Le problème est que des termes tels que “jeu” et “impliquer” ne sont pas définis dans la loi, tandis que la loi manque également d'un test fixe pour déterminer l'intérêt public.