Circle, Aave e 50.000 europei si oppongono mentre la BCE cerca di estendere il divieto sui rendimenti al DeFi
- Le banche centrali europee hanno esortato la Commissione a estendere il divieto di rendimento degli stablecoin previsto da MiCA ai premi indiretti, nonché al prestito, all’indebitamento e allo staking di criptovalute.
- Circle, Aave Labs e oltre 50.000 cittadini dell'UE hanno spinto in direzione opposta mentre la consultazione si è chiusa il 30 settembre.
- Un divieto più ampio potrebbe impedire ai token conformi a MiCA di offrire vantaggi paragonabili a quelli disponibili negli Stati Uniti e in altre aree.
Circle, Aave Labs e oltre 50.000 cittadini dell'UE sono pronti ad affrontare le banche centrali europee che spingono per un'estensione del divieto MiCA, attualmente limitato al pagamento di rendimenti agli holder di stablecoin, ad altre attività come il prestito, l'indebitamento e lo staking di criptovalute.
Il prossimo scontro tra chi vuole stringere e chi vuole allentare la restrizione è stato innescato durante la finestra di commenti pubblici della revisione MiCA da parte della Commissione europea, chiusa il 30 settembre.
Cosa vogliono le banche centrali europee nella consultazione su MiCA
Il Sistema europeo di banche centrali (SEBC), un organismo che include la Banca centrale europea (BCE), ha scritto in risposta alla consultazione sulla normativa MiCA della Commissione europea che sostiene la mantenimento del divieto di pagamento di interessi sugli stablecoin nel quadro normativo.
L'ESCB ha spinto oltre per sollecitare i regolatori ad estendere il divieto di pagamento degli interessi ad attività come prestiti, borrowing e staking. L'organo ha inoltre chiesto di aggiungere al regolamento divieti su altre forme di vantaggi, quali premi, riduzioni delle commissioni e benefici fedeltà.
Nello stato attuale, MiCA non vieta espressamente queste alternative.
L'ESCB ha scritto che "la moneta elettronica è destinata a essere utilizzata per effettuare pagamenti e non come mezzo di risparmio" spiegando la posizione assunta. Pertanto, quando le persone vengono remunerate semplicemente per detenere un token, questo inizia ad allinearsi alla sua definizione di conto deposito, che è soggetta a norme diverse.
Hanno anche richiesto che le stablecoin emesse in altre giurisdizioni non siano considerate valide o accettabili nell'UE. Ad esempio, un token USDC emesso negli Stati Uniti non dovrebbe essere trattato separatamente da un USDC emesso in euro.
Tuttavia, non ogni suggerimento dell'organo spingeva verso una maggiore misure restrittive. Ad esempio, il ESCB ha chiesto di abolire una norma che richiede agli emittenti di stablecoin di detenere tra il 30% e il 60% delle riserve in depositi bancari.
In sua vece, l'ente che rappresenta le banche centrali europee ha proposto un sistema alternativo in cui una quota fissa delle riserve matura entro uno cinque giorni lavorativi.
Le banche centrali non sono gli unici regolatori coinvolti. L'Autorità europea degli strumenti e dei mercati finanziari (ESMA), nella sua risposta di settembre 30, ha proposto un nuovo servizio regolamentato per le aziende che offrono agli utenti l'accesso ai protocolli DeFi e regole di divulgazione proporzionate per lo staking, il prestito e il borrowing, anziché un divieto assoluto.
Gli stakeholder del settore disagree con le banche centrali europee
Nella sua risposta di ottobre 1 al regolatore, Circle ha sostenuto che il regolatore dovrebbe concentrarsi sul perimetro di un quadro normativo che riconosce come conformi a MiCA solo tre delle 25 stablecoin più grandi per capitalizzazione di mercato (USDC, USDG ed EURC) attualmente, piuttosto che sulla carenza di emittenti autorizzati.
Tuttavia, Circle si è allineata alla posizione della BCE sulla questione delle riserve, scrivendo che il requisito del livello minimo obbligatorio di deposito aumenta l'esposizione al rischio di credito del settore bancario.
Il gigante del DeFi Aave Labs, che gestisce Push, una filiale di fornitori di servizi autorizzata MiCA e supervisionata dalla Banca Centrale d'Irlanda, ha chiesto alla Commissione di non estendere il divieto degli interessi al lending o allo staking.
Aave Labs ha esposto i suoi argomenti sulla distinzione che ha evidenziato tra il rendimento del lending e il semplice pagamento delle persone per detenere una moneta. Da un lato, i rendimenti del lending sono pagati dai mutuatari che forniscono garanzie e sono assunti da un prestatore che si assume il rischio, proprio come nel caso del prestito di euro o obbligazioni, mentre l'attuale divieto impedisce solo agli emittenti e alle piattaforme di pagare le persone per detenere una moneta.
Estendere il divieto oltre la sua portata attuale darebbe ai stablecoin in dollaro un vantaggio nei mercati on-chain, mentre i stablecoin MiCA perderebbero un caso d'uso chiave in quel settore.
Stani Kulechov, fondatore di Aave, ha detto su X che era "deluso" dalle risposte della BCE e dell'Autorità bancaria europea.
Più di 50,000 intervistati non sostengono l'estensione dell'ambito di applicazione di MiCA
La più forte opposizione è arrivata dall'esterno delle aziende. Il gruppo di advocacy Stand With Crypto EU ha dichiarato che oltre 50.000 persone in tutta l'Unione hanno inviato email alla Commissione chiedendo di consentire ai stablecoin regolamentati di offrire premi, cashback e commissioni ridotte.
Una petizione ha raccolto oltre 126.600 firme che chiedevano l'abrogazione totale del divieto di rendimento, purché la moneta sia garantita da attività sicure e fruttifere. Il gruppo, i cui partner includono Boerse Stuttgart Digital, 50 Partners, IOTA e Morpho, ha dichiarato che il volume delle email superava di oltre sei volte le 8.221 risposte alla consultazione della BCE sull'euro digitale.
Harry Pearce Gould, direttore generale del gruppo, ha inquadrato la questione come una battaglia per la competitività, affermando che l'Europa "non deve copiare" gli Stati Uniti ma "deve competere con loro". Ai sensi del GENIUS Act del 2025, gli emittenti statunitensi non possono pagare interessi direttamente, ma gli scambi lì possono comunque offrire premi.
I sostenitori dell'iniziativa contro l'estensione delle regole a nuove aree sostengono che le piattaforme UE perderanno affare se i regolatori procederanno con le restrittive proposte.
La Commissione ora deve conciliare queste presentazioni contrastanti mentre decide quale sarà l'aspetto di una MiCA rivista.
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Domande frequenti
Cosa ha chiesto la BCE alla Commissione Europea di fare riguardo alle stablecoin?
Il Sistema Europeo di Banche Centrali, che include la BCE, ha chiesto alla Commissione di mantenere il divieto MiCA sul pagamento degli interessi ai detentori di stablecoin e di ampliarlo per coprire anche vantaggi indiretti come premi e riduzioni delle commissioni, nonché il prestito, l'indebitamento e lo staking di criptovalute.
Perché Circle e Aave si oppongono alle banche centrali?
Circle chiede una flessibilizzazione delle norme sulle riserve di MiCA e un ampliamento del suo perimetro, sottolineando che solo tre delle 25 stablecoin più grandi sono regolamentate da MiCA, mentre Aave Labs sostiene che i rendimenti derivanti dal prestito e dallo staking sono fondamentalmente diversi dagli interessi pagati dall'emittente e non dovrebbero rientrare nel divieto.
Quante persone hanno sostenuto la campagna contro il divieto?
Stand With Crypto EU ha dichiarato che oltre 50.000 cittadini dell'UE hanno inviato email alla Commissione chiedendo che i premi siano consentiti, e una petizione separata ha raccolto oltre 126.600 firme per chiedere l'abolizione del divitto sui rendimenti laddove una stablecoin sia garantita da asset sicuri e fruttiferi.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
