Les analystes sont prêts à tourner la page Adobe, tandis que le train de l'IA d'Apple poursuit sa route

Adobe et Apple se retrouvent à contre-courant des attentes des investisseurs, alors que le boom de l'intelligence artificielle redessine le paysage technologique. 

Les deux entreprises restent rentables et possèdent des marques mondiales formidables, mais les analystes se demandent de plus en plus si l'une ou l'autre peut suivre le rythme sur un marché qui récompense les stratégies d'IA visibles et dynamiques.

Un géant du logiciel créatif sous pression

qui dominait autrefois le marché des logiciels de création, Adobe, peine à convaincre Wall Street que ses outils restent indispensables alors que ses concurrents peuvent désormais générer des images à partir de simples requêtes textuelles.

Avant la publication de ses résultats du troisième trimestre fiscal, prévue jeudi, les analystes anticipent une croissance du chiffre d'affaires de seulement 9,3 % et une hausse du bénéfice par action de 7 %. Bien que respectable en valeur absolue, une croissance des ventes d'environ 10 % sur l'ensemble de l'année représenterait le rythme le plus faible d'Adobe depuis plus de dix ans. Les prévisions indiquent que la croissance pourrait continuer de ralentir chaque année jusqu'en 2028.

L'action a perdu plus de 20 % de sa valeur cette année et environ la moitié depuis fin 2023, alors même qu'un fonds négocié en bourse ( tracles valeurs du secteur des logiciels a progressé de plus de 40 % sur la même période. Les valorisations se sont fortement comprimées , l'action se négociant à moins de 16 fois les bénéfices, son multiple le plus bas depuis plus de dix ans.

Brian Barbetta, co-responsable de l'équipe technologique de Wellington Management, a déclaré : « La génération d'images par IA, qui remplace les banques d'images et les logiciels de retouche photo, est l'exemple le plus flagrant de la disruption que nous observons déjà. » Il a ajouté : « Les entreprises spécialisées en IA connaissent une croissance si rapide qu'elle semble se faire au détriment des acteurs historiques. »

Le moral des investisseurs envers Apple atteint son plus bas niveau en cinq ans

Si Adobe incarne à merveille les craintes liées à la disruption, Apple devient peu à peu un exemple édifiant des conséquences de la stagnation de l'innovation. Le fabricant d'iPhone a subi deux dégradations de sa recommandation jeudi, ramenant son consensus à 3,9 sur 5, son niveau le plus bas depuis début 2020.

Seuls 55 % des analystes tracpar Bloomberg recommandent désormais l'achat d'actions Apple, un soutien inhabituellement faible pour une action à très forte capitalisation.

L'action a baissé de 9 % depuis le début de l'année 2025, contre une hausse de 14 % pour le Nasdaq 100. Il convient toutefois de noter que, malgré les perspectives pour l'année, l'action Apple a bondi de 30 % depuis son point bas d'avril, une baisse consécutive aux droits de douane imposés par ledent Trump.

Ce nouveau coup dur fait suite aux annonces de produits de cette semaine, plutôt décevantes et peu riches en innovations majeures, l'un des points forts étant un iPhone plus fin. Le banquier d'affaires DA Davidson aurait abaissé sa recommandation sur le titre de « achat » à « neutre ».

Les analystes pointent du doigt le manque d'innovations significatives en matière d'IA, conjugué à la faiblesse persistante du marché chinois. Selon un analyste, Apple doitdefises produits actuels ou en développer de nouveaux et attractifs, car, d'après lui, la croissance du géant restera freinée s'il continue sur sa lancée.

À la recherche des prochains champions de l'IA

La prudence affichée autour d'Adobe et d'Apple contraste fortement avec celle des entreprises plus directement associées à l'essor de l'IA. Des sociétés comme Microsoft, Nvidia et, plus récemment, Oracle, dont le cours de l'action atteint des records, ont connu une croissance significative liée à leurs investissements dans l'IA.

Certains investisseurs restent prêts à miser sur Adobe aux niveaux actuels, établissant un parallèle avec le récent succès commercial de Snowflake. Conrad van Tienhoven, gestionnaire de portefeuille chez Riverpark Capital, aurait déclaré : « Adobe continue d’afficher une bonne croissance, d’excellentes marges, et ce, à une valorisation très attractive. Malgré les inquiétudes concernant son avenir, le marché a déjà décidé qu’elle serait perdante. C’est là que réside l’opportunité. Si Adobe maîtrise l’IA, à cette valorisation, elle pourrait connaître un succès retentissant. »

Pour Apple, la question est de savoir si des améliorations majeures apportées à ses produits et l'intégration haut de gamme des fonctionnalités d'IA dans son écosystème matériel peuvent relancer la croissance.