Analistas estão prontos para seguir adiante com a Adobe; o trem de IA da Apple avança

A Adobe e a Apple estão se encontrando do lado errado do sentimento dos investidores à medida que o boom da inteligência artificial redesenha o cenário tecnológico. 

Ambas as empresas continuam lucrativas com marcas globais formidáveis, mas os analistas questionam cada vez mais se alguma delas pode acompanhar o ritmo em um mercado que recompensa estratégias de IA visíveis e de rápida execução.

Um gigante do software criativo sob pressão

Uma vez a força dominante no software criativo, Adobe está tendo dificuldades para convencer a Wall Street de que suas ferramentas continuam indispensáveis quando os concorrentes agora podem gerar imagens a partir de prompts de texto simples.

Antes de seus resultados do terceiro trimestre fiscal, devidos na quinta-feira, os analistas previram um crescimento de receita de apenas 9,3% e lucros por ação subindo 7%. Embora respeitável em termos absolutos, um crescimento de vendas no ano inteiro de cerca de 10% marcaria o ritmo mais lento da Adobe em mais de uma década. As previsões sugerem que o crescimento pode continuar a recuar a cada ano até 2028.

A ação perdeu mais de 20% este ano e caiu cerca da metade desde o final de 2023, mesmo enquanto um fundo negociado em bolsa que rastreia ações de software ganhou mais de 40% no mesmo período. As avaliações foram comprimidas drasticamente, com as ações negociando a menos de 16 vezes os lucros, seu menor múltiplo em mais de uma década.

Brian Barbetta, co-líder da equipe de tecnologia da Wellington Management, disse que "a geração de imagens por IA que substitui fotografias de banco de imagens e softwares de edição de imagens é o exemplo mais óbvio de onde já estamos vendo interrupção." Ele disse: "As empresas de IA estão crescendo tão rapidamente que realmente parece estar acontecendo às custas dos nomes tradicionais."

O sentimento em relação à Apple atinge o mínimo de cinco anos

Se a Adobe é o símbolo das preocupações com a interrupção, a Apple está gradualmente se tornando um caso de advertência do que acontece quando a inovação estagna. O fabricante do iPhone recebeu duas rebaixamentos na quinta-feira, puxando o consenso de recomendação para 3,9 de 5, o menor desde o início de 2020.

Apenas 55% dos analistas rastreados pela Bloomberg agora classificam a Apple como "comprar", um endosso incomumente fraco para uma ação de megacap.

As ações caíram 9% até agora em 2025, em comparação com um ganho de 14% para o Nasdaq 100. Embora valha a pena notar que, apesar da perspectiva do ano, a Apple teve um rally de 30% desde seu mínimo de abril, que foi um subproduto das tarifas do presidente Trump.

O último golpe seguiu os anúncios de produtos desta semana, que foram relativamente mornos, com poucas características transformacionais, sendo um dos destaques um iPhone mais fino. O banqueiro de investimentos D.A. Davidson teria reduzido a classificação da ação de comprar para neutro.

Os analistas citaram a falta de inovação significativa em IA junto com a fraqueza persistente na China. Um analista disse que a Apple precisa redefinir seus produtos atuais ou desenvolver produtos convincentes, pois acreditam que o crescimento do gigante permanecerá estagnado se continuar operando como de costume.

Procurando os próximos vencedores da IA

A cautela em relação à Adobe e à Apple contrasta fortemente com empresas mais claramente associadas ao boom da IA. Empresas como Microsoft, Nvidia e, mais recentemente, Oracle, com seu rali contínuo de recordes, viram um crescimento significativo relacionado aos seus investimentos em IA.

Alguns investidores continuam dispostos a apoiar a Adobe nos níveis atuais, fazendo paralelos com o recente sucesso de mercado da Snowflake, com Conrad van Tienhoven, gestor de portfólio da Riverpark Capital, tendo dito, segundo relatos, "A Adobe continua oferecendo bom crescimento, margens excelentes e agora em uma avaliação muito barata. Embora haja preocupações sobre seu futuro, o mercado já decidiu que será um perdedor. Essa é a oportunidade. Se a Adobe acertar a IA, com essa avaliação, pode ser um enorme sucesso."

Para a Apple, a questão é se melhorias significativas em seus produtos e a integração premium de recursos de IA em seu ecossistema de hardware podem reacender o crescimento.