アナリストはAdobeから離れようとしており、AppleのAI列車は前進する

AdobeとAppleは、人工知能（AI）のブームが技術の景観を再描画する中で、投資家のセンチメントの誤った側にいることに気づいています。 

両社は強力なグローバルブランドを持ちながら黒字を維持していますが、アナリストは、目に見える、迅速なAI戦略を報酬する市場で、どちらがペースを維持できるかという疑問をますます強めています。

圧力がかかるクリエイティブソフトウェアの巨人

クリエイティブソフトウェアの支配的な存在であったAdobeは、競合他社が単純なテキストプロンプトから画像を生成できるようになった今、そのツールが依然として不可欠であることをウォールストリートに説得することに苦戦しています。

木曜日に発表される予定の第3四半期決算に先立ち、アナリストは収益成長をわずか9.3%、1株当たり利益を7%上昇と予測しています。絶対値としては申し分ありませんが、年間売上高の成長率が約10%であれば、これは10年以上で最も遅いペースとなります。予測では、成長は2028年まで毎年減少し続ける可能性があります。

この株は今年20%以上下落し、2023年末以来約半分の価値に目減りしています。同じ期間に、ソフトウェア株を追跡する上場投資信託（ETF）は40%以上上昇しました。バリュエーションは急激に圧縮され、株式は10年以上で最低の倍率である16倍未満の利益倍率で取引されています。

ウェリントン・マネジメントのテクノロジーチームの共同リーダーであるブライアン・バーベッタ氏は、「ストックフォトや画像編集ソフトウェアに取って代わるAI画像生成は、すでに破壊が見られている最も明白な例です」と述べています。彼は、「AI企業の成長が非常に速いため、それが既存の名門企業の犠牲になっているように見えます」と付け加えました。

Appleのセンチメントが5年ぶりの低水準に

Adobeが破壊の懸念の象徴である場合、Appleは徐々に教訓的な物語になりつつあります。これは、革新が停滞したときに何が起こるかを示しています。iPhoneメーカーは木曜日に2つの格付け引き下げを受け、推奨コンセンサスを5段階中3.9まで引き下げ、2020年初頭以来の最低値となりました。

ブルームバーグが追跡しているアナリストのわずか55%のみが、Appleを「買い」と評価しています。これはメガキャップ株にとって異常に弱い推奨です。

2025年の初めから株式は9%下落していますが、ナスダック100は14%上昇しています。ただし、今年の展望にもかかわらず、Appleは4月の安値から30%反発しており、これはトランプ大統領の関税の結果でした。

最新の打撃は、今週の製品発表に続き、変革的な機能はほとんどなく、ハイライトはより薄いiPhoneであるという、比較的物足りないものでした。投資銀行のD.A. Davidsonは、株式の格付けを買いからニュートラルに引き下げたと報告されています。

アナリストは、中国での持続的な弱さ alongside 重要なAI革新の欠如を指摘しています。あるアナリストは、Appleが現在の製品を再定義するか、魅力的な新製品を開発する必要があると述べています。彼らは、通常のビジネスを継続すれば、巨人の成長は停滞し続けると信じています。

次のAIの勝者を探す

AdobeとAppleへの警戒感は、AIブームとより明確に関連する企業とは対照的です。Microsoft、Nvidia、そして最近では記録的なラリを続けているOracleのような企業は、AIへの投資に関連する大幅な成長を見ています。

一部の投資家は、現在のレベルでAdobeへの支援を続けています。Riverpark CapitalのポートフォリオマネージャーであるConrad van Tienhoven氏は、Snowflakeの最近の市場成功との類似点を引きながら、「Adobeは依然として良い成長、優れたマージン、そして非常に安いバリュエーションを提供しています。将来への懸念はありますが、市場はすでにそれをloserであると決定しました。それが機会です。AdobeがAIを正しく処理できれば、このバリュエーションで大きな成功を収める可能性があります。」と報告されています。

Appleにとっての質問は、製品の大幅な改善と、ハードウェアエコシステムへのAI機能のプレミアム統合が、成長に火をつけることができるかどうかです。