Аналитики готовы перейти к следующему: поездка Adobe и Apple AI продолжается

Adobe и Apple оказываются по ту сторону настроения инвесторов, поскольку бум искусственного интеллекта перекраивает технологический ландшафт. 

Обе компании остаются прибыльными и обладают мощными глобальными брендами, однако аналитики все чаще ставят под вопрос, смогут ли они успевать за рынком, который вознаграждает видимые и быстро развивающиеся стратегии в области ИИ.

Гигант творческого программного обеспечения под давлением

Когда-то доминирующая сила в сфере творческого программного обеспечения, Adobe испытывает трудности, пытаясь убедить Уолл-стрит в том, что ее инструменты остаются незаменимыми, когда конкуренты теперь могут генерировать изображения по простым текстовым запросам.

В преддверии публикации результатов за третий финансовый квартал, которые должны состояться в четверг, аналитики прогнозируют рост выручки всего на 9,3%, а прибыли на акцию — на 7%. Хотя эти показатели выглядят прилично в абсолютном выражении, годовой рост продаж около 10% станет самым медленным темпом для Adobe более чем за десятилетие. Прогнозы предполагают, что рост будет продолжать снижаться каждый год вплоть до 2028 года.

За этот год акции потеряли более 20%, а с конца 2023 года упали примерно наполовину, даже несмотря на то, что биржевой фонд, отслеживающий акции программного обеспечения, вырос более чем на 40% за тот же период. Оценки резко сжались, акции торгуются менее чем по 16 годовым прибылям, что является их самым низким мультипликатором более чем за десятилетие.

Брайан Барбетта, со-руководитель технологической команды Wellington Management, заявил, что «генерация изображений с помощью ИИ, заменяющая стоковую фотографию и программное обеспечение для редактирования изображений, является наиболее очевидным примером того, где мы уже наблюдаем разрушение традиционных рынков». Он добавил: «Компании, занимающиеся ИИ, растут так быстро, что действительно кажется, что это происходит за счет устоявшихся имен».

Настроение в отношении Apple достигло пятилетнего минимума

Если Adobe является хрестоматийным примером опасений по поводу вытеснения с рынка, то Apple постепенно становится предостерегающей историей о том, что происходит, когда инновации замирают. Производитель iPhone получил два понижения рейтинга в четверг, что снизило консенсус рекомендаций до 3,9 из 5 — самого низкого уровня с начала 2020 года.

Только 55% аналитиков, отслеживаемых Bloomberg, теперь рекомендуют покупать акции Apple, что является необычно слабым одобрением для акции мегакапитализации.

Акции упали на 9% с начала 2025 года по сравнению с ростом на 14% для индекса Nasdaq 100. Хотя стоит отметить, что, несмотря на общий прогноз на год, акции Apple выросли на 30% с апреля, что стало следствием тарифов президента Трампа.

Последний удар последовал за объявлениями о продуктах на этой неделе, которые были относительно скромными, без каких-либо трансформирующих функций, одним из главных нововведений стал более тонкий iPhone. Инвестиционный банк D.A. Davidson, как сообщается, понизил рейтинг акции с «покупать» до «нейтрально».

Аналитики указывают на отсутствие значительных инноваций в области ИИ наряду с устойчивой слабостью на рынке Китая. Один из аналитиков заявил, что Apple должна переосмыслить свои текущие продукты или разработать убедительные новые, так как они считают, что рост гиганта останется стагнирующим, если он продолжит вести бизнес как обычно.

В поисках следующих победителей в сфере ИИ

Осторожность в отношении Adobe и Apple резко контрастирует с компаниями, которые более четко ассоциируются с бумом ИИ. Такие компании, как Microsoft, Nvidia и, совсем недавно, Oracle, с ее продолжающимся побитием рекордов, увидели значительный рост, связанный с их инвестициями в ИИ.

Некоторые инвесторы по-прежнему готовы поддерживать Adobe на текущих уровнях, проводя параллели с недавним рыночным успехом Snowflake. Конрад ван Тенховен, управляющий портфелем в Riverpark Capital, как сообщается, сказал: «Adobe продолжает предлагать хороший рост, отличные маржи и теперь по очень низкой оценке. Хотя есть опасения относительно ее будущего, рынок уже решил, что она будет неудачницей. Это и есть возможность. Если Adobe правильно внедрит ИИ, при такой оценке она может стать огромным успехом».

Для Apple вопрос заключается в том, смогут ли значительные улучшения продуктов и премиальная интеграция функций ИИ в ее экосистему оборудования заново запустить рост.