Отчет Cryptopolitan: повлияет ли скандал с Хуаном на Nvidia? Мнения читателей разделились

Недавний скандал вокруг Дженсена Хуана потряс Nvidia, ее совет директоров и доверие инвесторов за считанные дни. Когда мы опубликовали этот подписчиков Опрос показал, насколько важным для общественности было бы расследование, и совет директоров по-прежнему публично поддерживал его. Спустя 48 часов появились новости о втором романе, акции Nvidia резко упали после закрытия торгов, а в СМИ начали циркулировать сообщения о планах совета директоров заменить человека, который соосновал компанию 33 года назад.  

Как это началось

Скандал стал достоянием общественности 29 октября, когда New York Times сообщила, что американские разведывательные агентства установили: бизнесвумен из Сингапура Алис Хуан передавала конфиденциальную информацию Пекину. По данным издания, она работала руководителем в компании Megaspeed, которая за два года закупила чипов Nvidia на сумму более 4,8 млрд долларов. Власти США расследуют, не способствовала ли Megaspeed поставке передовых ИИ-чипов в Китай, что запрещено правилами экспорта. И Megaspeed, и Nvidia отрицают любые нарушения, а Пекин отверг обвинения в шпионаже как необоснованные.

The Times также сообщалось, что у нее были очень тесные отношения с Дженсеном Хуаном. В то время Хуан заявил Bloomberg, что его взаимодействие с ней касалось исключительно деятельности Megaspeed и было «абсолютно нормальным и не вызывающим удивления».

Эта позиция продержалась недолго. В пятницу, 6 ноября, общественность узнала об их романтических отношениях из сообщения Financial Times. Два дня спустя, в воскресенье, Хуан написал сотрудникам Nvidia: «Я предал свою жену. Мои действия ранили её и наших детей. Нет оправдания тому, что я сделал. Я глубоко сожалею». В его письме не упоминалась Элис Хуан.

В тот же день совет директоров Nvidia начал расследование сообщений о том, что Хуан стал целью иностранной разведывательной операции. Совет даже заявил, что у него «нет оснований полагать, что национальная безопасность или секреты NVIDIA были скомпрометированы», и что Хуан останется на посту генерального директора в ходе проверки.

Почему это больше, чем личный скандал 

Масштаб этого скандала обусловлен тем, что представляет собой Nvidia и кем является Хуанг для этой компании. Большинство существующих сегодня моделей искусственного интеллекта работают на чипах Nvidia, которые находятся в самом центре технологического противостояния между США и Китаем. Вашингтон продолжает ограничивать поставку продукции Nvidia в Китай, и последние два года Хуанг пытался договориться об этих правилах с администрацией Трампа. То, что генеральный директор такого уровня оказался близок к человеку, которого разведка США считает сотрудником Пекина, ставит вопросы, не имеющие аналогов в обычных личных скандалах. 

Затем история снова изменилась

Вопрос доверия получил еще один мощный удар в среду, 11 ноября, когда New York Times сообщила, что у Хуанга была еще одна внебрачная связь с Кимберли Пауэлл, вице-президентом Nvidia по здравоохранению, которая напрямую подчиняется ему. The Times сообщил, что о предполагаемой связи ему рассказали пять сотрудников компании. Хотя Nvidia, Хуанг и Пауэлл не подтвердили ничего из сообщения, события начали развиваться стремительно за последние 24 часа.

The Wall Street Journal сообщила, что совет директоров готовится отправить Хуанга в отставку. Затем Bloomberg сообщила, что компания работает с внешней фирмой для поиска потенциального преемника и рассматривает возможность назначения временного генерального директора до выбора постоянного. Вероятность того, что Хуанг уйдет в отставку или будет уволен к концу года на прогнозных рынках, таких как Polymarket, взлетела до 88%.

Самая серьёзная проблема на данный момент заключается в том, что у компании нет очевидного преемника. Хуан руководит компанией с момента её основания в 1993 году. Финансовый директор Колетт Кресс рассматривается аналитиками и на Polymarket как возможный временный вариант, тогда как Иэн Бакк, возглавляющий бизнес-направление центров обработки данных, считается фаворитом на постоянную должность. 

Опрос этой недели был опубликован в ежедневной рассылке Cryptopolitan. Если вы хотите проголосовать в следующем опросе, вы можете подписаться на нашу бесплатную рассылку здесь.

Чтение результатов

Прежде всего следует учитывать, какие факты были известны читателям в момент голосования. Хуан признал наличие связи, совет директоров начал расследование, но выразил ему доверие, а акции упали примерно на 4%. Никто ещё не сообщал о второй связи, и никто не говорил о замене руководителя.

Учитывая это, почти идеальное разделение голосов в пропорции трети на треть является справедливым отражением степени неопределённости ситуации по состоянию на 10 ноября.

Те, кто читает наш рассылку, смотрят на подобные истории через определённую призму. Криптоиндустрия полна компаний и протоколов, построенных вокруг одного основателя, и наши читатели уже наблюдали, как реализуются связанные с этим риски. Когда Чанпэн Чжао ушёл в отставку с поста генерального директора Binance в конце 2023 года в рамках соглашения с властями США, многие ожидали серьёзного удара по бирже. Однако этого не произошло, по крайней мере, не так, как предсказывали многие. Биржа остаётся крупнейшей в мире. Этот опыт, вероятно, повлиял на то, как многие читатели оценили ситуацию с Хуаном.

Немного (35,29%): Узкий победитель, и при наличии доступных на тот момент данных — обоснованная оценка. Совет директоров публично поддержал Хуана и заявил, что не видит признаков утечки секретной информации. Спрос на чипы Nvidia никогда не зависел от личной жизни генерального директора. Снижение акций и несколько неловких недель заголовков казались наиболее вероятным исходом. То, что последует дальше, эта группа не смогла учесть.

Значительная часть (~32,4%): Эта группа наиболее четко оценила риски, и события после опроса в значительной степени подтвердили их опасения. Их интуиция, вероятно, была связана с концентрацией внимания на ключевой фигуре. Хуан — это не просто генеральный директор Nvidia. Он главный стратег компании, ее основной представитель в Вашингтоне и человек, которого чаще всего представляют себе инвесторы, думая о корпорации. Скандал, затрагивающий национальную безопасность, в компании, чьей главной проблемой является получение экспортных разрешений, всегда было бы трудно локализовать.

Совершенно нет (~32,4%): Треть читателей полагала, что бизнес продолжит работать в обычном режиме, и эта точка зрения пока не опровергнута. Существует четкое различие между тем, что происходит с Хуаном, тем, что происходит с ценой акций Nvidia, и тем, что происходит с компанией как с бизнесом. Дата-центры по-прежнему нуждаются в чипах, а Nvidia продолжает продавать те из них, которые большинству из них нужны. Если эта группа отвечала на вопрос о бизнесе, а не об акциях или генеральном директоре, то они, возможно, окажутся правы.

Это различие, вероятно, является наиболее полезным ключом к пониманию результатов опроса. Читатели вовсе не спорили о фактах. Они отвечали на несколько разные вопросы — о Хуане, об акциях и о компании в целом, — и каждый ответ был обоснованным для того вопроса, который они имели в виду.

Что дальше

Самый насущный вопрос — сохранит ли Хуанг свой пост. Каким бы ни было решение совета директоров, Nvidia уже продемонстрировала, что думает о будущем без него, и это само по себе меняет то, как инвесторы будут оценивать компанию. Бизнес, который ранее считал своего основателя незыблемой фигурой, теперь должен объяснить, кто возглавит его дальше и насколько быстро.

Отчетность за квартал выйдет на следующей неделе, и она окажется в странном положении. Цифры, вероятно, останутся сильными, поскольку расходы на ИИ не замедлились из-за всех этих событий. Но, возможно, впервые за многие годы аналитики на конференции будут больше интересоваться корпоративным управлением и преемственностью, чем прогнозами руководства.

Более долгосрочная тема — Китай. Расследование совета директоров и внимание со стороны США к Megaspeed всё ещё продолжаются, и любые выводы о поставках чипов в Китай будут иметь гораздо большее значение для будущего Nvidia, чем любые личные откровения. На момент проведения нашего опроса треть читателей считала, что это вообще не имеет значения. Ответ на этот вопрос сейчас зависит меньше от личной жизни Хуанга, чем от результатов этих расследований.