Cryptopolitan-Bericht: Beeinflusst der Huang-Skandal Nvidia? Die Leser waren gespalten

Der jüngste Skandal um Jensen Huang hat Nvidia, seinen Verwaltungsrat und das Vertrauen der Anleger innerhalb weniger Tage erschüttert. Als wir diese Newsletter- Obwohl eine Umfrage zeigte, wie sehr die Untersuchung ins Gewicht fallen würde, stand der Aufsichtsrat weiterhin öffentlich zu ihm. 48 Stunden später kamen Nachrichten über eine zweite Affäre auf, Nvidias Aktienkurs fiel nach Börsenschluss deutlich und Berichte kursierten, der Aufsichtsrat plane den Mann zu ersetzen, der das Unternehmen vor 33 Jahren mitgegründet hatte.  

Wie alles begann

Die Nachricht vom Skandal wurde am 29. Oktober bekannt, als die New York Times berichtete, dass US-Geheimdienste festgestellt hatten, dass eine in Singapur ansässige Geschäftsfrau namens Alice Huang sensible Informationen an Peking weitergab. Laut der Zeitung arbeitete sie als Executive bei Megaspeed, einem Unternehmen, das im Laufe von zwei Jahren Nvidia-Chips im Wert von über 4,8 Milliarden Dollar kaufte. Die Behörden in den USA untersuchen derzeit, ob Megaspeed dabei half, fortschrittliche KI-Chips nach China zu bringen, was durch Ausfuhrbestimmungen verhindert werden soll. Sowohl Megaspeed als auch Nvidia haben jegliches Fehlverhalten bestritten, während Peking die Spionagevorwürfe als unbegründet abgetan hat.

Die Times berichtete außerdem, dass sie eine sehr enge Beziehung zu Jensen Huang hatte. Zu diesem Zeitpunkt sagte Huang Bloomberg, dass seine Interaktionen mit ihr ausschließlich Megaspeed betrafen und „völlig normal und nicht ungewöhnlich“ waren.

Diese Haltung hielt nicht lange an. Am Freitag, den 6. November, wurde die Öffentlichkeit durch einen Bericht der Financial Times über ihre romantische Beziehung informiert. Zwei Tage später, am Sonntag, schrieb Huang an die Nvidia-Mitarbeiter: „Ich war meiner Frau untreu. Meine Handlungen haben sie und unsere Kinder verletzt. Es gibt keine Entschuldigung für das, was ich getan habe. Ich tue aufrichtig leid.“ In seinem Brief wurde Alice Huang nicht erwähnt.

Am selben Tag eröffnete Nvidias Verwaltungsrat eine Untersuchung zu Berichten, dass Huang Ziel einer ausländischen Geheimdienstaktivität gewesen sein soll. Das Verwaltungsratssagte, dass es „keinen Grund zu der Annahme habe, dass die nationale Sicherheit oder NVIDIA-Geheimnisse gefährdet wurden“, und dass Huang während der Überprüfung als CEO bleiben würde.

Warum dies mehr ist als ein persönlicher Skandal 

Der Grund, warum dies ein so massiver Skandal ist, liegt darin, was Nvidia ist und wer Huang für das Unternehmen bedeutet. Die meisten heutigen KI-Modelle laufen auf Nvidia-Chips, und diese Chips stehen im Zentrum des technologischen Wettstreits zwischen den USA und China. Washington beschränkt weiterhin, welche Nvidia-Produkte nach China exportiert werden dürfen, und Huang hat in den letzten zwei Jahre versucht, diese Regeln mit der Trump-Administration auszuhandeln. Dass ein CEO in einer solchen Position eng mit jemandem befreundet ist, von dem die US-Geheimdienste glaubt, er habe für Peking gearbeitet, wirft Fragen auf, die ein gewöhnlicher persönlicher Skandal nicht aufwirft. 

Dann bewegte sich die Geschichte erneut

Die Glaubwürdigkeit erlitt am Mittwoch, den 11. November, einen weiteren massiven Schlag, als die New York Times berichtete, dass Huang eine weitere außereheliche Affäre mit Kimberly Powell, der Vizepräsidentin für Gesundheitswesen bei Nvidia, hatte, die direkt ihm untersteht. Die Times berichtete, dass sie von fünf Mitarbeitern des Unternehmens über die angebliche Affäre informiert wurde. Weder Nvidia noch Huang und Powell haben etwas aus dem Bericht bestätigt, doch in den letzten 24 Stunden hat sich die Lage schnell zugespitzt.

Die Wall Street Journal berichtete, dass der Verwaltungsrat bereit sei, Huang zu entlassen. Bloomberg berichtete, dass das Unternehmen mit einer externen Firma zusammenarbeite, um einen möglichen Nachfolger zu identifizieren, und prüfe, ob es vor der Suche nach einem dauerhaften CEO einen Interim-CEO benennen sollte. Die Wahrscheinlichkeit, dass Huang bis Ende des Jahres zurücktritt oder durch den Verwaltungsrat abgesetzt wird, ist auf 88 % gestiegen.

Die größte Komplikation im Moment ist, dass das Unternehmen keinen offensichtlichen Nachfolger hat. Huang führt das Unternehmen seit seiner Gründung im Jahr 1993. Die CFO Colette Kress wird von Analysten und auf Polymarket als mögliche Übergangslösung betrachtet; Ian Buck, der den Rechenzentrumsgeschäftsbereich leitet, gilt als Favorit für die dauerhafte Übernahme. 

Die Umfrage dieser Woche wurde in der täglichen Newsletter von Cryptopolitan veröffentlicht. Wenn du an der nächsten Umfrage teilnehmen möchtest, kannst du hier unseren kostenlosen Newsletter abonnieren.

Das Ergebnis lesen

Das Erste, was man beachten sollte, ist, was die Leser bei ihrer Abstimmung wussten: Huang hatte die Affäre zugegeben, der Aufsichtsrat hatte eine Untersuchung eingeleitet, aber sein Vertrauen ausgesprochen, und der Aktienkurs war um etwa 4 % gefallen. Niemand hatte bisher eine zweite Beziehung gemeldet, und niemand sprach über einen Ersatz.

Angesichts dessen ist eine fast perfekte Dreiteilung der Stimmen eine faire Abbildung der Unsicherheit, wie die Situation am 10. November aussah.

Die Leser unserer Newsletter blicken mit einer besonderen Perspektive auf diese Art von Geschichte. Der Krypto-Markt ist voller Unternehmen und Protokolle, die um einen einzelnen Gründer herum aufgebaut sind, und unsere Leser haben dieses Risiko bereits in der Vergangenheit beobachtet. Als Changpeng Zhao Ende 2023 im Rahmen einer Einigung mit den US-Behörden als CEO von Binance zurücktrat, ging man vielerorts davon aus, dass die Börse stark leiden würde. Das geschah jedoch nicht – zumindest nicht so, wie viele vorhergesagt hatten. Sie bleibt weiterhin die größte Börse der Welt. Diese Vorgeschichte hat wahrscheinlich beeinflusst, wie viele Leser Huangs Situation bewerteten.

Ein kleiner Teil (35,29 %): Der knappe Favorit und angesichts der zum damaligen Zeitpunkt verfügbaren Fakten eine nachvollziehbare Einschätzung. Der Aufsichtsrat hatte Huang öffentlich unterstützt und erklärt, dass keine Anzeichen für einen Kompromittieren von Geheimnissen erkennbar seien. Die Nachfrage nach Nvidias Chips war noch nie vom Privatleben des CEOs abhängig. Ein Kursrutsch und einige unangenehme Wochen mit entsprechenden Schlagzeilen schienen das wahrscheinlichste Szenario zu sein. Was diese Gruppe jedoch nicht einpreisen konnte, war, was als Nächstes geschehen würde.

Sehr viel (~32,4 %): Diese Gruppe hat das Risiko am deutlichsten erkannt, und die Ereignisse seit der Umfrage haben ihre Einschätzung weitgehend bestätigt. Ihre Intuition deutete wahrscheinlich auf eine hohe Konzentration hin. Huang ist nicht nur CEO von Nvidia. Er ist auch dessen Chief Strategist, die wichtigste Stimme in Washington und die Person, die sich die meisten Investoren vorstellen, wenn sie an das Unternehmen denken. Ein Skandal mit Bezug zur nationalen Sicherheit bei einem Unternehmen, dessen größtes Problem die Erlangung von Exportgenehmigungen ist, war von vornherein schwer zu begrenzen.

Überhaupt nicht (~32,4 %): Ein Drittel der Leser war der Ansicht, dass das Geschäft unverändert weitergehen würde – diese Sichtweise wurde bisher nicht widerlegt. Es gibt einen klaren Unterschied zwischen den Entwicklungen bei Huang, dem Kursverlauf der Nvidia-Aktie und der Entwicklung des Unternehmens Nvidia als Ganzes. Rechenzentren benötigen weiterhin Chips, und Nvidia liefert nach wie vor diejenigen, die die meisten davon wollen. Falls diese Gruppe sich auf das Geschäft und nicht auf die Aktie oder den CEO bezog, könnte sich ihre Einschätzung weiterhin als richtig erweisen.

Diese Unterscheidung ist wahrscheinlich der nützlichste Ansatz zur Interpretation der Umfrage. Die Leser widersprachen sich nicht in Bezug auf die Fakten. Sie beantworteten leicht unterschiedliche Fragen – über Huang, über die Aktie und über das Unternehmen – und jede Antwort war für die jeweilige Fragestellung sinnvoll.

Was als Nächstes kommt

Die unmittelbare Frage ist, ob Huang seinen Posten behält. Was auch immer der Aufsichtsrat beschließt: Nvidia hat bereits gezeigt, dass es an eine Zukunft ohne ihn denkt, und das allein verändert die Bewertung des Unternehmens durch die Anleger. Ein Unternehmen, das seinen Gründer bisher als unersetzlich betrachtete, muss nun erklären, wer ihn als Führungsperson nachfolgen wird und wie schnell dies geschehen soll.

Die Quartalszahlen werden nächste Woche veröffentlicht und in einer ungewöhnlichen Position eintreffen. Die Zahlen dürften weiterhin stark sein, da die Ausgaben für KI nicht aufgrund dieser Ereignisse zurückgegangen sind. Aber vielleicht zum ersten Mal in Jahren werden Analysten während der Telefonkonferenz Governance und Nachfolgeplänen mehr Aufmerksamkeit schenken als den Prognosen.

Ein weiterer wichtiger Aspekt ist China. Die Untersuchung des Aufsichtsrats sowie die US-amerikanische Prüfung von Megaspeed laufen noch immer, und alles, was sie über Chips finden, die nach China gelangen, wird für Nvidias Zukunft weit bedeutender sein als jede persönliche Enthüllung. Zum Zeitpunkt unserer Umfrage glaubte ein Drittel der Leser, dass dies keine Rolle spielen würde. Die Antwort auf diese Frage hängt heute weniger vom Privatleben von Huang ab als vielmehr davon, was diese Untersuchungen zutage fördern.