Report Cryptopolitan: lo scandalo Huang inciderà su Nvidia? I nostri lettori sono divisi

Il recente scandalo intorno a Jensen Huang ha scosso Nvidia, il suo consiglio di amministrazione e la fiducia degli investitori nel giro di pochi giorni. Quando abbiamo pubblicato questo newsletter Un sondaggio sulla rilevanza dell'indagine, il consiglio di amministrazione continuava a sostenerlo pubblicamente. A 48 ore di distanza, sono emerse notizie di un secondo tradimento, le azioni di Nvidia sono crollate dopo la chiusura del mercato e circolano voci su un piano del consiglio per sostituire l'uomo che ha co-fondato l'azienda 33 anni fa.  

Come è iniziato

La notizia dello scandalo è emersa il 29 ottobre, quando il New York Times ha riportato che le agenzie di intelligence statunitensi avevano scoperto che una imprenditrice con sede a Singapore, Alice Huang, stava trasmettendo informazioni sensibili a Pechino. Secondo il Times, lavorava come dirigente presso Megaspeed, un'azienda che aveva acquistato chip Nvidia per oltre 4,8 miliardi di dollari nell'arco di due anni. Le autorità statunitensi stanno indagando se Megaspeed abbia contribuito a far entrare in Cina chip avanzati per l'intelligenza artificiale, cosa che le norme sull'esportazione dovrebbero impedire. Sia Megaspeed che Nvidia hanno smentito qualsiasi tipo di illecito, mentre Pechino ha definito infondate le accuse di spionaggio.

Il Times ha inoltre riferito che lei intratteneva un rapporto molto stretto con Jensen Huang. Al momento, Huang ha dichiarato a Bloomberg che i suoi scambi con lei erano legati esclusivamente a Megaspeed e risultavano "completamente normali e non insoliti."

Quella posizione non è durata a lungo. Venerdì 6 novembre, la notizia della loro relazione sentimentale è stata resa nota al pubblico attraverso un rapporto del Financial Times. Due giorni dopo, domenica, Huang ha scritto ai dipendenti di Nvidia: "Sono stato infedele verso mia moglie. Le mie azioni l'hanno ferita e i nostri figli. Non ci sono scuse per quanto ho fatto. Mi dispiace profondamente." La sua lettera non menzionava Alice Huang.

Lo stesso giorno, il consiglio di amministrazione di Nvidia ha avviato un'indagine sulle voci secondo cui Huang era stato oggetto di uno sforzo di intelligence straniero. Il consiglio ha persino dichiarato di non avere "motivi per credere che la sicurezza nazionale o i segreti di NVIDIA fossero compromessi", e che Huang sarebbe rimasto CEO durante la revisione.

Perché questa vicenda è più grande di uno scandalo personale 

La ragione per cui questo è uno scandalo così enorme risiede in ciò che è Nvidia e in chi è Huang per essa. La maggior parte dei modelli di intelligenza artificiale esistenti oggi gira su chip Nvidia, che si trovano al centro della gara tecnologica tra Stati Uniti e Cina. Washington continua a limitare quali prodotti Nvidia possono essere spediti in Cina e Huang ha trascorso i due anni passati a cercare di negoziare queste regole con l'amministrazione Trump. Un CEO in una posizione del genere che stringe legami con qualcuno che l'intelligence degli Stati Uniti ritiene abbia lavorato per Pechino solleva questioni che nessun comune scandalo personale potrebbe mai fare. 

Poi la storia si è spostata ancora

La questione della credibilità ha subito un altro duro colpo mercoledì 11 novembre, quando il New York Times ha riportato che Huang aveva un'altra relazione extraconiugale con Kimberly Powell, Vice President per la sanità di Nvidia, che gli riferisce direttamente. Il Times ha riferito di essere stato informato della presunta storia da cinque dipendenti dell'azienda. Sebbene Nvidia, Huang e Powell non abbiano confermato nulla quanto riportato, le cose hanno iniziato a precipitare rapidamente nelle ultime 24 ore.

Il Wall Street Journal ha riportato che il consiglio stava preparando il licenziamento di Huang. Bloomberg poi ha riferito che l'azienda stava collaborando con una società esterna per identificare un potenziale sostituto e stava valutando se nominare un CEO temporaneo prima di trovare uno permanente. Le probabilità su Polymarket e altri mercati delle previsioni che Huang si dimetta o venga rimosso entro la fine dell'anno sono schizzate all'88%.

La complicazione più grande al momento è che l'azienda non ha un successore evidente. Huang guida la società dalla sua fondazione nel 1993. La CFO Colette Kress è considerata dagli analisti e su Polymarket una possibile scelta interim, mentre Ian Buck, responsabile del business dei data center, è il favorito per assumere il controllo in modo permanente. 

Il sondaggio di questa settimana è stato pubblicato nella newsletter quotidiana di Cryptopolitan. Se desideri votare nel prossimo, puoi iscriverti alla nostra newsletter gratuita qui.

Leggere il risultato

La prima cosa da tenere a mente è ciò che i lettori sapevano quando hanno votato. Huang aveva ammesso la relazione, il consiglio di amministrazione aveva avviato un'indagine ma aveva dichiarato di avere fiducia in lui, e le azioni erano scese di circa il 4%. Nessuno aveva ancora segnalato una seconda relazione e nessuno parlava di una sostituzione.

Dato questo, una divisione quasi perfetta in tre parti riflette equamente quanto incerta apparisse la situazione il 10 novembre.

Le persone che leggono la nostra newsletter hanno una prospettiva particolare su questo tipo di storia. Il mondo delle criptovalute è pieno di aziende e protocolli costruiti attorno a un singolo fondatore, e i lettori qui hanno già assistito allo svolgersi di quel rischio. Quando Changpeng Zhao ha lasciato l'incarico di CEO di Binance alla fine del 2023 come parte di un accordo con le autorità statunitensi, molti si aspettavano che lo scambio subisse gravi danni. Non è stato così, almeno non nel modo previsto da molti. Rimane ancora il più grande exchange al mondo. Questa storia probabilmente ha influenzato il modo in cui molti lettori hanno valutato la situazione di Huang.

Un po' (35,29%): La vincitrice per un soffio e, sulla base dei fatti disponibili al momento, una lettura difendibile. Il consiglio di amministrazione aveva sostenuto pubblicamente Huang e dichiarato di non vedere segni che i segreti fossero stati compromessi. La domanda per i chip di Nvidia non ha mai dipinto dalla vita privata del CEO. Un calo del titolo e alcune settimane imbarazzanti di titoli di giornale sembravano l'esito più probabile. Ciò che questo gruppo non poteva valutare era ciò che sarebbe accaduto dopo.

Molto (~32,4%): Questo gruppo ha visto il rischio più chiaramente, e gli eventi successivi al sondaggio hanno in gran parte dato loro ragione. La loro intuizione riguardava probabilmente la concentrazione: Huang non è solo l'CEO di Nvidia, ma anche il suo principale stratega, la voce principale a Washington e la persona che la maggior parte degli investitori immagina quando pensa all'azienda. Uno scandalo legato alla sicurezza nazionale, in un'azienda il cui problema principale è ottenere l'approvazione per le esportazioni, sarebbe stato sempre difficile da contenere.

Per niente (~32,4%): Un terzo dei lettori riteneva che l'attività avrebbe continuato indisturbata, e questa opinione non è stata ancora smentita. C'è una netta distinzione tra ciò che accade a Huang, ciò che accade al prezzo delle azioni di Nvidia e ciò che accade a Nvidia come impresa. I data center hanno ancora bisogno di chip, e Nvidia continua a vendere quelli che la maggior parte di essi desidera. Se questo gruppo stava rispondendo riguardo all'attività piuttosto che alle azioni o all'CEO, potrebbero ancora risultare corretti.

Questa distinzione è probabilmente il modo più utile per interpretare il sondaggio. I lettori non stavano davvero discutendo sui fatti. Stavano rispondendo a domande leggermente diverse, riguardanti Huang, le azioni e l'azienda, e ciascuna risposta era ragionevole per la domanda che avevano in mente.

Cosa succede dopo

La domanda immediata è se Huang manterrà il suo incarico. Qualunque sia la decisione del consiglio, Nvidia ha già dimostrato di aver pensato a un futuro senza di lui, e questo da solo cambia il modo in cui gli investitori valutano l'azienda. Un'impresa che considerava il fondatore come una figura permanente ora deve spiegare chi lo guiderà in seguito e con quale rapidità.

I risultati finanziari verranno pubblicati la prossima settimana, in una posizione singolare. I numeri saranno probabilmente ancora solidi, poiché la spesa per l'IA non si è ridotta a causa di questa vicenda. Ma forse per la prima volta negli ultimi anni, gli analisti durante la conferenza telefonica daranno più importanza alla governance e alla successione che alle indicazioni future.

Il tema di fondo riguarda la Cina. L'indagine del consiglio e l'esame da parte degli Stati Uniti su Megaspeed sono entrambi ancora aperti, e qualsiasi scoperta relativa ai chip diretti verso la Cina avrà un impatto molto maggiore sul futuro di Nvidia rispetto a qualsiasi rivelazione personale. Al momento della pubblicazione del nostro sondaggio, un terzo dei lettori riteneva che ciò non avrebbe avuto alcuna rilevanza. La risposta a questa domanda dipende ora meno dalla vita privata di Huang quanto dai risultati di quelle indagini.