تقرير كريبوتوبوليتان: هل سيؤثر فضيحة هوانغ على إنفيديا؟ قراءنا منقسمون

أحدثت الفضيحة الأخيرة المحيطة بجينسن هوانغ زلزلة في إنفيديا، ومجلس إدارتها، وثقة المستثمرين فيها خلال أيام قليلة. عندما نشرنا هذا المراسلة حتى مع إجراء استطلاع رأي حول مدى أهمية التحقيق، ظلت الإدارة العليا تدعمه علناً. وبعد مرور 48 ساعة فقط، ظهرت أخبار عن علاقة غرامية ثانية، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسهم شركة إنفيديا بعد إغلاق البورصة، وانتشرت تقارير تفيد بأن مجلس الإدارة يخطط لاستبدال الرجل الذي شارك في تأسيس الشركة قبل 33 عاماً.  

كيف بدأت هذه القصة

انكشف خبر فضيحة يوم 29 أكتوبر، عندما أفاد نيويورك تايمز بأن وكالات الاستخبارات الأمريكية توصلت إلى أن سيدة أعمال مقيمة في سنغافورة تدعى آلي هوانغ كانت تنقل معلومات حساسة إلى بكين. ووفقًا للتايمز، عملت هوانغ كمسؤولة تنفيذية في شركة ميغاسبيد التي اشترت شريحة نفيديا بقيمة تزيد عن 4.8 مليار دولار على مدى عامين. وقد كانت السلطات الأمريكية تحقق فيما إذا كانت ميغاسبيد قد ساعدت في نقل شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة إلى الصين، وهو ما تمنعه قواعد التصدير. ونفت كل من ميغاسبيد ونفيديا أي نوع من سوء السلوك، بينما رفضت بكين مزاعم التجسس باعتبارها غير مثبتة.

وأفادت التايمز أيضًا بأنها كانت تربطها علاقة وثيقة جدًا بجينسن هوانغ. وفي ذلك الوقت، قال هوانغ لبلومبرغ إن تفاعلاته معها كانت مرتبطة فقط بشركة ميغاسبيد وكانت "عادية تمامًا وغير استثنائية."

لم تستمر هذه المواقف طويلاً. في يوم الجمعة 6 نوفمبر، انتشر خبر علاقتهما العاطفية بين الجمهور عبر تقرير من صحيفة فاينانشال تايمز. وبعد يومين، في يوم الأحد، كتب هوانغ إلى موظفي إنفيديا قائلاً: "لقد خنت زوجتي. أفعالي ألحقت الضرر بها وبأطفالنا. لا عذر لما فعلته. أنا آسف بشدة." لم يذكر كتابته عن آليس هوانغ.

في نفس اليوم، افتتح مجلس إدارة إنفيديا تحقيقاً في التقارير التي تفيد بأن هوانغ كان هدفاً لجهود استخباراتية أجنبية. وحتى قال المجلس إنه "لا يوجد سبب للاعتقاد بأن الأمن القومي أو أسرار إنفيدييا قد تعرضت للخطر"، وأن هوانغ سيستمر في منصب الرئيس التنفيذي خلال عملية المراجعة.

لماذا此事 أكبر من مجرد فضيحة شخصية 

تكمن أسباب كون هذه الفضيحة ضخمة جداً في طبيعة شركة إنفيديا وشخصية جينغ هوانغ بالنسبة لها. تعمل معظم نماذج الذكاء الاصطناعي الحالية على شرائح إنفيديا، والتي تقع في صميم السباق التكنولوجي بين الولايات المتحدة والصين. تواصل واشنطن فرض قيود على المنتجات التي يمكن شحنها إلى الصين من إنفيديا، وقد أمضى هوانغ العامين الماضيين يحاول التفاوض بشأن تلك القواعد مع إدارة ترامب. وعندما يصبح مدير تنفيذي في هذا المنصب مقرباً من شخص تعتقد المخابرات الأمريكية أنه عمل لصالح بكين، فإن ذلك يثير تساؤلات لا تطرحها الفضائح الشخصية العادية. 

ثم انتقلت القصة مرة أخرى

شهدت مصداقية جينسن هوانغ ضربة كبيرة أخرى يوم Wednesday، 11 نوفمبر، عندما أفاد نيويورك تايمز بأن هوانغ لديه علاقة خارج نطاق الزواج أخرى مع كيمبرلي باول، نائبة رئيس قسم الرعاية الصحية في إنفيديا، والتي تبلغه مباشرة. وأفادت صحيفة التايمز بأنها تلقت معلومات عن العلاقة المزعومة من خمسة موظفين في الشركة. وعلى الرغم من أن إنفيديا وهوانغ وباول لم يؤكدوا أي شيء من التقرير، إلا أن الأمور بدأت تتصاعد بسرعة خلال الـ24 ساعة الماضية.

أفادت وول ستريت جورنال بأن مجلس الإدارة يستعد لإقالة هوانغ. ثم أفادت بلومبرغ بأن الشركة تعمل مع شركة خارجية لتحديد بديل محتمل، وتدرس ما إذا كانت ستعين مديراً تنفيذياً مؤقتاً قبل العثور على مدير دائم. وارتفعت احتمالات استقالة هوانغ أو إقالته بحلول نهاية العام في أسواق التنبؤ مثل بوليماركت إلى 88%.

أكبر تعقيد في الوقت الراهن هو أن الشركة لا تملك خلفاً واضحاً. كان هوانغ يقود الشركة منذ أن أسسها عام 1993. وتُعتبر كولينت كريس، المديرة المالية، خياراً مؤقتاً محتملاً من قبل المحللين وعلى منصة Polymarket، بينما يُعد إيان بوك، الذي يدير أعمال مراكز البيانات، المرشح الأوفر حظاً لتولي القيادة بشكل دائم. 

انطلق استطلاع هذا الأسبوع في النشرة الإخبارية اليومية لـ Cryptopolitan. إذا كنت ترغب في التصويت في الاستطلاع التالي، يمكنك الاشتراك في نشرتنا الإخبارية المجانية هنا.

قراءة النتائج

أول ما يجب وضعه في الاعتبار هو ما كان يعرفه القراء وقت تصويتهم. كان هوانغ قد اعترف بالعلاقة، وفتحت الإدارة تحقيقاً لكنها أعربت عن ثقتها به، وهبطت الأسهم بنسبة حوالي 4%. لم يبلغ أحد بعد عن علاقة ثانية، ولم يكن أحد يتحدث عن استبداله.

وبالنظر إلى ذلك، فإن الانقسام شبه المثالي بين ثلاثة خيارات يعكس بصدق مدى عدم اليقين الذي ساد الموقف في 10 نوفمبر.

لدى قراء النشرة الإخبارية لدينا منظور خاص تجاه هذا النوع من القصص. عالم العملات المشفرة مليء بالشركات والبروتوكولات التي بُنيت حول مؤسس واحد، وقد شهد القراء هنا كيف تتجلى هذه المخاطر في الواقع. عندما استقال تشانغ بنغ تشاو من منصب الرئيس التنفيذي لشركة باينانس في أواخر عام 2023 كجزء من تسوية مع السلطات الأمريكية، توقع الكثيرون أن تتضرر المنصة بشدة. لكن الأمر لم يحدث، على الأقل ليس بالطريقة التي تنبأ بها الكثير. لا تزال أكبر منصة تداول في العالم. ومن المرجح أن يكون هذا التاريخ قد شكّل الطريقة التي قيّم بها العديد من القراء وضع هوانغ.

قليل (35.29%): الفائز الضيق، وقراءة قابلة للدفاع بناءً على الحقائق المتاحة آنذاك. كان مجلس الإدارة قد دعم هوانغ علناً وصرّح بأنه لا يرى أي علامة على اختراق الأسرار. ولم يكن الطلب على شرائف إنفيديا يعتمد مطلقاً على الحياة الشخصية للرئيس التنفيذي. بدا أن انخفاض الأسهم وبضعة أسابيع محرجة من العناوين الإخبارية هي النتيجة الأكثر احتمالاً. ما لم يستطع هذا المجموعة تقييمه هو ما جاء لاحقاً.

كثيرون (~32.4%): أدركت هذه المجموعة المخاطر بوضوح، وقد دعمتها الأحداث منذ إجراء الاستطلاع إلى حد كبير. كان حدسهم على الأرجح يتعلق بالتركيز. هوانغ ليس مجرد الرئيس التنفيذي لإنفيديا، بل هو استراتيجي الشركة الرئيسي، وصوتها الأساسي في واشنطن والشخص الذي يتخيله معظم المستثمرين عند التفكير في الشركة. كان من الصعب دائماً احتواء فضيحة تمس الأمن القومي في شركة تكون أكبر مشكلاتها الحصول على موافقة التصدير.

لا أبداً (~32.4%): اعتقد ثلث القراء أن الأعمال ستستمر بغض النظر عن ذلك، ولم يتم دحض هذا الرأي بعد. هناك تمييز حقيقي بين ما يحدث لهوانغ، وما يحدث لسعر سهم إنفيديا، وما يحدث لإنفيديا ككيان تجاري. لا تزال مراكز البيانات بحاجة إلى شرائح، وإنفيديا لا تزال تبيع الشرائح التي يريدها معظمها. إذا كانت هذه المجموعة تجيب بشأن العمل التجاري بدلاً من السهم أو الرئيس التنفيذي، فقد تثبت صحتها لاحقاً.

هذا التمييز هو على الأرجح الطريقة الأكثر فائدة لقراءة نتائج الاستطلاع. لم يكن القراء يختلفون حقاً حول الحقائق. كانوا يجيبون على أسئلة مختلفة قليلاً، تتعلق بهوانغ، وبالسهم، وبالشركة، وكان كل جواب معقولاً بالنسبة للسؤال الذي كان في ذهنهم.

ماذا يأتي بعد

السؤال الفوري هو ما إذا كان هوانغ سيحتفظ بمنصبه. وبغض النظر عن قرار مجلس الإدارة، فقد أظهرت شركة إنفيديا بالفعل أنها كانت تفكر في مستقبل بدونها، وهذا وحده يغير طريقة تسعير المستثمرين للشركة. فبعد أن كانت الشركة تعتبر مؤسسها أمراً دائماً، عليها الآن أن توضح من سيترأسها وكيف سيتم ذلك بسرعة.

ستُعلن الأرباح الأسبوع المقبل، وستصل في وضع غريب. فمن المرجح أن تبقى الأرقام قوية، لأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لم يتباطأ بسبب أي من هذه التطورات. ولكن ربما لأول مرة منذ سنوات، ساهم محللو المكالمات الهاتفية أكثر في الاهتمام بالحوكمة والتسلسل القيادي بدلاً من التوقعات المالية.

الخطوط العريضة الأطول أمداً هي الصين. لا تزال تحقيقات مجلس الإدارة والرقابة الأمريكية على ميغاسبيد مفتوحة، وأي شيء تجده حول وصول الرقائق إلى الصين سيكون له تأثير أكبر بكثير على مستقبل إنفيديا من أي كشف شخصي. في الوقت الذي أجريت فيه استطلاعنا، اعتقد ثلث القراء أن هذا لن يهم على الإطلاق. والإجابة على هذا السؤال تعتمد الآن أقل على الحياة الشخصية لهوانغ مما تعتمد على نتائج تلك التحقيقات.