المحللون مستعدون للانتقال من Adobe، قطار الذكاء الاصطناعي لـ Apple يتقدم

تجد Adobe وApple أنفسهما على الجانب الخاطئ من معنويات المستثمرين بينما يعيد الازدهار في الذكاء الاصطناعي رسم المشهد التكنولوجي. 

تظل كلتا الشركتين مربحتين مع علامات تجارية عالمية قوية، لكن المحللين يشككون بشكل متزايد في قدرة أي منهما على مواكبة السوق الذي يكافئ استراتيجيات الذكاء الاصطناعي المرئية والسريعة الحركة.

عملاق البرمجيات الإبداعية تحت الضغط

بصفتها القوة المهيمنة سابقًا في البرمجيات الإبداعية، Adobe تكافح لإقناع وول ستريت بأن أدواتها لا تزال لا غنى عنها عندما يمكن للمنافسين الآن توليد الصور من أوامر نصية بسيطة.

قبل نتائج الربع المالي الثالث، المقرر يوم الخميس، يتوقع المحللون نموًا في الإيرادات بنسبة 9.3٪ فقط وارتفاعًا في الأرباح للسهم بنسبة 7٪. بينما يعتبر هذا محترمًا من حيث المطلق، فإن نمو المبيعات السنوي بنسبة حوالي 10٪ سيُعد أبطأ وتيرة لـ Adobe في أكثر من عقد. تشير التوقعات إلى أن النمو قد يستمر في التراجع كل عام حتى عام 2028.

فقدت الأسهم أكثر من 20٪ هذا العام وهبطت بنحو النصف منذ نهاية عام 2023، حتى بينما ارتفع صندوق متداول في البورصة يتتبع أسهم البرمجيات بنسبة أكثر من 40٪ خلال نفس الفترة. انكمشت التقييمات بشدة، مع تداول الأسهم بأقل من 16 ضعفًا للأرباح، وهو أدنى مضاعف لها في أكثر من عقد.

قال براين باربيتا، القائد المشارك لفريق التكنولوجيا في Wellington Management، إن "توليد الصور بالذكاء الاصطناعي الذي يستبدل صور المخزون وبرامج تحرير الصور هو المثال الأكثر وضوحًا حيث نرى بالفعل الاضطراب". وقال: "تنمو شركات الذكاء الاصطناعي بسرعة كبيرة لدرجة يبدو حقًا أنها تأتي على حساب الأسماء التقليدية".

معنويات Apple تصل إلى أدنى مستوى في خمس سنوات

إذا كانت Adobe هي النموذج الأبرز لخوف الاضطراب، فإن Apple تتحول تدريجيًا إلى قصة تحذيرية لما يحدث عندما تتوقف الابتكارات. صانع iPhone تعرض لخفضين في التصنيف يوم الخميس، مما سحب إجماع توصيات المحللين إلى 3.9 من 5، وهو أدنى مستوى منذ أوائل عام 2020.

يصنف فقط 55٪ من المحللين الذين تتعقبهم Bloomberg Apple على أنها "شراء"، وهو دعم ضعيف بشكل غير عادي لعملاق كبير.

انخفضت الأسهم بنسبة 9٪ حتى الآن في عام 2025، مقارنة بارتفاع بنسبة 14٪ لمؤشر Nasdaq 100. على الرغم من أنه تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من نظرة العام، ارتفعت Apple بنسبة 30٪ منذ أدنى مستوى لها في أبريل، وهو نتاج ثانوي لرسوم ترامب الجمركية.

جاء الضربة الأخيرة بعد إعلانات المنتجات لهذا الأسبوع، والتي كانت باهتة نسبيًا، مع القليل من الميزات التحويلية، وكان من أبرزها iPhone أرفع. أفيد أن بنك الاستثمار D.A. Davidson خفض تصنيف السهم من شراء إلى محايد.

استشهد المحللون بعدم وجود ابتكار كبير في الذكاء الاصطناعي إلى جانب الضعف المستمر في الصين. قال محلل إن Apple يجب أن تعيد تعريف منتجاتها الحالية أو تطوير منتجات مقنعة، لأنهم يعتقدون أن نمو العملاق سيبقى مكتومًا إذا استمر في إدارة الأعمال كالمعتاد.

البحث عن الفائزين التاليين في الذكاء الاصطناعي

يقف الحذر حول Adobe وApple في تناقض صارخ مع الشركات المرتبطة بوضوح أكثر بازدهار الذكاء الاصطناعي. شهدت شركات مثل Microsoft وNvidia، و recently Oracle، مع صعودها القياسي المستمر، نموًا كبيرًا مرتبطًا باستثماراتها في الذكاء الاصطناعي.

يبقى بعض المستثمرين مستعدين لدعم Adobe عند المستويات الحالية، مستندين إلى أوجه التشابه مع النجاح السوقي الأخير لـ Snowflake، حيث أفيد بأن كونراد فان تينهوفن، مدير المحافظ في Riverpark Capital، قال: "تستمر Adobe في تقديم نمو جيد، هوامش ربح رائعة، والآن بتقييم رخيص جدًا. بينما هناك مخاوف بشأن مستقبلها، قرر السوق بالفعل أنها ستكون خاسرة. هذه هي الفرصة. إذا نجحت Adobe في الذكاء الاصطناعي، عند هذا التقييم، يمكن أن تكون نجاحًا هائلاً".

بالنسبة لـ Apple، السؤال هو ما إذا كانت التحسينات الكبرى لمنتجاتها والتكامل المتميز لميزات الذكاء الاصطناعي في نظامها البيئي للأجهزة يمكن أن تعيد إشعال النمو.