La élite estadounidense canaliza miles de millones de dólares hacia el crédito privado

Los ricos estadounidenses están impulsando un aumento del crédito privado, transformando el mercado, que ha pasado de estar liderado por los bancos a estar impulsado por los fondos de pensiones y las personas adineradas. Esta clase de activos se está consolidando como uno de los ámbitos más activos de las finanzas globales.

Según el banco de inversión RA Stanger, los fondos de crédito privadostrac48.000 millones de dólares de personas adineradas en los primeros seis meses de 2025, una cifra ya superior al total recaudado en 2023. La industria está presionando para superar los 83.400 millones de dólares recaudados en 2024.

Este auge se produce en un momento en que los fondos de pensiones y las fundaciones reducen sus compromisos, dejando que los inversores individuales, por primera vez, den forma al crecimiento del sector , en lo que antes era dominio exclusivo de los gigantes de Wall Street y las grandes instituciones.

Blackstone lidera mientras sus rivales compiten por captar la ola de crédito privado

La mayor parte de estas entradas de capital se canalizan a través de vehículos de crédito privados, en particular aquellos de carácter permanente como las BDC no cotizadas y los fondos de inversión a plazo fijo. Estos fondos no tienen una fecha de vencimiento establecida, por lo que los inversores pueden seguir aportando capital, lo que los hace especialmente atractivos para familias adineradas y personas con alto poder adquisitivo.

Blackstone sigue siendo líder del sector. Su prestigioso fondo de crédito privado, Bcred, ha recaudado 6.500 millones de dólares solo este año, lo que eleva sus activos totales a 73.000 millones de dólares. En tan solo dos años, el fondo ha duplicado su tamaño. Cuando los mercados están abiertos, los inversores colocan un promedio de 50 millones de dólares en nuevas órdenes diarias.

Pero la competencia se acerca rápidamente. Cliffwater, una empresa más pequeña, ha acumulado cerca de 11 000 millones de dólares este año, lo que eleva su fondo a más de 30 000 millones. Apollo Debt Solutions, de Apollo, ha recaudado 6 400 millones de dólares, y Blue Owl y Ares Management han captado alrededor de 7 000 millones y 5 000 millones de dólares cada una.

Un auge similar se está produciendo actualmente en Europa. Los fondos de deuda privada de larga duración en todo el continente se duplicaron con creces el año pasado, alcanzando los 24 000 millones de euros en junio de 2025, según la consultora Novantigo. Grandes empresas como Ares, Blackstone y HPS Investment Partners están lanzando productos para satisfacer esta demanda.

Los analistas de Moody's Investors Service, la agencia de calificación crediticia global, describieron el aumento de las entradas de inversores ricos a los fondos de crédito privados permanentes como una de las mayores nuevas fronteras de crecimiento en la industria.

Los críticos señalan riesgos ocultos en el creciente mercado del crédito privado

La rápida expansión del crédito privado, impulsada por inversores adinerados que invierten miles de millones en fondos de inversión permanente, también genera advertencias. Durante años, esta clase de activo se ha promocionado como una alternativa estable a la volatilidad de los mercados públicos. Sin embargo, los críticos advierten que su naturaleza opaca e ilíquida podría exponer a los inversores a una recesión si las solicitudes de reembolso se disparan repentinamente.

de Wall Street también están preocupados por su tamaño. El mercado de crédito privado compite con los bancos tradicionales en la concesión de préstamos a empresas, una tarea que asumió tras las regulaciones adoptadas después de 2008, que limitaron la asunción de riesgos por parte de los bancos. Empresas como Blackstone, Apollo y KKR funcionan ahora, en la práctica, como "bancos en la sombra", ofreciendo a las empresas decenas de miles de millones de dólares en préstamos sin depender de los bancos de Wall Street en los que históricamente han confiado.

La competencia se intensifica, con una rentabilidad reducida a medida que más capital busca acuerdos. Joshua Easterly,dent de Sixth Street Partners, declaró recientemente que la competencia es alta y que cada vez es más difícil generar rentabilidades descomunales.

Aun así, los inversores adinerados no se desaniman. Las entradas de capital se han mantenidotronincluso en medio de la turbulencia del mercado a principios de este año, cuando Washington reavivó las tensiones comerciales e impuso amplios aranceles. Solo el tiempo lo dirá, pero los analistas afirman que esta resiliencia es una señal de que la gente ahora ve el crédito privado no tanto como una opción poco convencional, sino como un elemento fundamental de una estrategia patrimonial a largo plazo.