Os ricos americanos estão impulsionando um aumento no crédito privado, transformando o mercado, antes dominado por bancos, em um mercado impulsionado por fundos de pensão e indivíduos abastados. Essa classe de ativos está se consolidando como um dos setores mais promissores das finanças globais.
Segundo o banco de investimentos RA Stanger, os fundos de crédito privadotracUS$ 48 bilhões de indivíduos ricos no primeiro semestre de 2025, valor já superior ao total captado em 2023. O setor busca superar os US$ 83,4 bilhões arrecadados em 2024.
O crescimento ocorre à medida que os fundos de pensão e as fundações reduzem seus compromissos, permitindo que os investidores individuais moldem o crescimento do setor pela primeira vez, em um segmento que antes era domínio exclusivo dos gigantes de Wall Street e das grandes instituições.
Blackstone lidera enquanto rivais correm para capturar a onda de crédito privado
A maior parte desses fluxos de capital está sendo absorvida por veículos de crédito privado, em particular os "perenes", como BDCs não negociados em bolsa e fundos de investimento com prazo determinado. Esses fundos não têm data de vencimento definida, permitindo que os investidores continuem a aportar recursos, o que os torna especialmente atraentes para famílias ricas e indivíduos de alta renda .
A Blackstone continua sendo líder do setor. Seu principal fundo de crédito privado, o Bcred, captou US$ 6,5 bilhões somente neste ano, elevando seu patrimônio total para US$ 73 bilhões. Em apenas dois anos, o fundo mais que dobrou de tamanho. Quando os mercados estão abertos, os investidores realizam, em média, US$ 50 milhões em novas ordens diariamente.
Mas a concorrência está se aproximando rapidamente. Uma empresa menor, a Cliffwater, já captou quase US$ 11 bilhões este ano, elevando seu fundo para mais de US$ 30 bilhões. A Apollo Debt Solutions, da Apollo, levantou US$ 6,4 bilhões, e a Blue Owl e a Ares Management captaram cerca de US$ 7 bilhões e US$ 5 bilhões, respectivamente.
Um crescimento semelhante está acontecendo na Europa agora. Os fundos de dívida privada com vencimento permanente em todo o continente mais que dobraram no último ano, atingindo € 24 bilhões até junho de 2025, segundo a consultoria Novantigo. Grandes players como Ares, Blackstone e HPS Investment Partners estão lançando produtos para atender a essa demanda.
Analistas da Moody's Investors Service, a agência global de classificação de risco de crédito, descreveram o aumento dos fluxos de investimento de investidores ricos em fundos de crédito privado de longo prazo como uma das maiores novas fronteiras de crescimento do setor.
A rápida expansão do crédito privado, impulsionada por investidores ricos que injetam bilhões em fundos perpétuos, também gera alertas. Durante anos, essa classe de ativos foi comercializada como uma alternativa estável aos voláteis mercados públicos. Mas os críticos advertem que sua natureza opaca e ilíquida pode expor os investidores a uma recessão caso haja um aumento repentino nos pedidos de resgate.
de Wall Street também estão preocupados com seu tamanho. O mercado de crédito privado compete com os bancos tradicionais no empréstimo a empresas, uma tarefa que assumiu após as regulamentações adotadas depois de 2008, que limitaram a tomada de riscos pelos bancos. Empresas como Blackstone, Apollo e KKR agora funcionam efetivamente como "bancos paralelos", oferecendo às empresas dezenas de bilhões de dólares em empréstimos sem depender dos bancos de Wall Street nos quais as empresas historicamente se apoiavam.
A concorrência está se intensificando, com os retornos sendo comprimidos à medida que mais dinheiro busca oportunidades de investimento. Joshua Easterly,dent da Sixth Street Partners, afirmou recentemente que a concorrência é alta e está se tornando cada vez mais difícil gerar retornos excepcionais.
Ainda assim, os investidores ricos não se deixam desanimar. Os fluxos de capital permaneceramtronmesmo em meio à turbulência do mercado no início deste ano, quando Washington reacendeu as tensões comerciais e impôs amplas tarifas. Só o tempo dirá, mas os analistas afirmam que essa resiliência é um sinal de que as pessoas agora veem o crédito privado não tanto como uma opção excêntrica, mas como uma peça fundamental de uma estratégia de patrimônio de longo prazo.
