Os mercados de previsão atingiram um volume mensal recorde de US$ 28,4 bilhões em maio

Os mercados de previsão atingiram um novo recorde mensal de volume de US$ 28,4 bilhões em maio, segundo dados da Artemis. Esse número supera o recorde anterior de US$ 27,1 bilhões, registrado em janeiro deste ano, e marca o quarto mês consecutivo de volumes crescentes. 

A sequência de eventos diz mais do que o número em si. O pico de janeiro foi alimentado pelos resquícios do ciclo eleitoral e pelo posicionamento para o Ano Novo. Maio, por outro lado, não teve nenhum catalisador equivalente e ainda assim superou o pico. Isso parece sugerir que a atividade nas plataformas de mercado de previsão está mudando de picos repentinos baseados em eventos para um patamar mais estável. A ideia de que esses mercados são um espaço para curiosidade ocasional está gradualmente se transformando em um ambiente de atividade constante.  

A Kalshi registrou um volume de US$ 17,3 bilhões no mês passado. Este é um recorde mensal para a plataforma e representa um aumento de 29% em relação ao mês anterior. Mais notável ainda é o fato de que cerca de 61% de todo o volume veio da Kalshi, que processou quase o dobro do volume da Polymarket, que registrou US$ 8,4 bilhões. No entanto, considerando ambas as plataformas, o duopólio ainda persiste, já que elas representaram cerca de 90% do volume de negociação em maio. 

Se voltarmos um ano, essa divisão entre as duas maiores plataformas seria inversa. A Polymarket construiu a categoria e manteve a dominância de mercado desde 2024 até setembro de 2025, quando a Kalshi assumiu a liderança. Observamos tracmesma temática criptotracem contratos no início deste mês, onde a participação da Kalshi disparou a partir de fevereiro. 

A razão para essa mudança é bastante compreensível. O status regulamentado da Kalshi nos EUA ajudou a impulsionar seu negócio de apostas esportivas, que concentra a maior parte do seu volume. Por outro lado, a Polymarket enfrentou uma série de obstáculos regulatórios durante grande parte do último trimestre. Isso não significa que o volume da Polymarket tenha despencado mês a mês, mas sim que simplesmente parou de crescer. 

Por que quatro meses consecutivos superam um recorde 

Um único recorde pode ser um acaso. Um calendário esportivo, um mercado em alta, uma grande eleição, tudo isso pode gerar um pico em um mês e depois desaparecer. Quatro meses consecutivos são mais difíceis de descartar. Significa que o piso do setor continua subindo mesmo quando o catalisador desaparece.

Essa linha de base é o sinal de maturação. Os mercados de previsão não estão mais esperando por uma eleição para fazerem diferença. As redações citam as probabilidades, os fundos de hedge as acompanham e formadores de mercado como Wintermute agora cotam preços para ambas as partes nas maiores plataformas. A estrutura está começando a se parecer com um mercado de derivativos de verdade, em vez de uma novidade de apostas.

Regulamentação e construtoras são o próximo passo

A estratégia de Kalshi está alinhada com as tendências regulatórias. A CFTC sinalizou que diretrizes mais claras para o mercado de previsão estão a caminho, o que favorece a bolsa licenciada. A Polymarket está jogando o mesmo jogo, mas do outro lado, tendo adquirido uma plataforma licenciada pela CFTC para retornar ao mercado americano, do qual estava praticamente excluída.

A camada de desenvolvimento é a carta na manga. A Hyperliquid ativou seustracde resultado HIP-4 na rede principal em 2 de maio, permitindo que desenvolvedores implementem seus próprios mercados em uma exchange que já processa centenas de bilhões em volume mensal. A arrecadação inicial é pequena, em torno de US$ 87,7 milhões, bem menos de 1% do setor. Mas isso indica a próxima fase: mercados que qualquer pessoa pode lançar, com liquidação on-chain, utilizando uma base de 1,4 milhão de traders existentes.

Por enquanto, o cenário é simples. Dois grandes mercados, um deles regulamentado e em ascensão, situados em um setor que acaba de registrar seu mês maistron, sem nenhum fator que o impulsione para cima.