予測市場は5月に月間取引高で記録的な284億ドルを記録

予測市場は、Artemisのデータによると、5月に月間取引高の新たな記録である284億ドルに達しました。この数字は、今年1月に設定された以前の最高値271億ドルを上回り、4ヶ月連続で取引高が増加したことを示しています。

このストリーク自体が、見出しの数値よりも多くのことを示しています。1月の急騰は選挙サイクルの残滓と新年のポジショニングに支えられていました。一方、5月には同等の触媒がなく、それでもそれを上回りました。これは、予測市場プラットフォームでのアクティビティが、イベントに基づく突然の急騰から、安定した基盤へとシフトしていることを示唆しています。これらの市場が偶発的な好奇心の場であるという考えは、徐々に常時稼働する空間へと移行しています。  

Kalshiは先月173億ドルの取引高を記録しました。これはプラットフォームにとって月間記録そのものであり、前月比29%の増加です。さらに注目すべきは、全取引高の約61%がKalshiからのものであり、84億ドルのPolymarketのほぼ2倍の取引高を処理したという事実です。しかし、合わせても、この2大独占体制は健在で、両プラットフォームが5月の取引高のほぼ90%を占めました。 

1年前に戻ると、この2大プラットフォーム間の分割は逆になっていました。Polymarketはカテゴリを構築し、2024年から2025年9月まで市場支配力を維持していましたが、Kalshiが天秤を傾けました。今月初め、私たちはミームテーマの契約における同じ転換を追跡しました。Kalshiのシェアは2月から急増しました。

この転換の理由は、実際には非常に理解しやすいものです。Kalshiの規制された米国ステータスは、そのボリュームの大部分を占めるスポーツビジネスを牽引してきました。一方、Polymarketは最後の四半期の大部分で規制上の障害に悩まされていました。Polymarketのボリュームが月ごとに崖から落ちたわけではなく、単に上昇が止まったということです。 

なぜ1つの記録よりも4ヶ月連続が重要なのか 

単一の記録は偶然である可能性があります。スポーツカレンダー、バイラルな市場、1つの大きな選挙は、月を急騰させてもその後消え去ることがあります。4ヶ月連続は、簡単に無視できません。それは、触媒が入れ替わっても、セクターの基盤が上昇し続けていることを意味します。

その基盤は成熟のシグナルです。予測市場は、選挙を待って意味を持つことを待つ必要はありません。ニュースルームはオッズを引用し、ヘッジファンドはそれらを注視し、Wintermuteのようなマーケットメーカーは主要な会場全体で両建ての価格を提示し始めています。インフラストラクチャは、賭け事の novelty（新奇性）ではなく、本格的なデリバティブ市場のように見え始めています。

規制とビルダー層が次の成長段階へ

Kalshiのリードは規制の追い風と一致している。CFTCは予測市場に関するより明確なガイダンスが間もなく提供されることを示唆しており、これはライセンス取得済み取引所に有利に働く。Polymarketも異なる角度から同じゲームをプレイしており、CFTCライセンスを取得した取引所を購入して、ほぼ締め出されていた米国市場への再参入を図っている。

ビルダー層は白紙の状態だ。Hyperliquidは5月2日、メインネットでHIP-4成果契約を有効にし、すでに月間数百億ドルの出来高を清算する取引所の上に開発者が独自の市場をデプロイできるようにした。初期の取引量はわずか約8,770万ドルで、セクター全体の1%未満にとどまっている。しかし、これは次のフェーズを示唆している：誰でも起動できる市場がオンチェーンで決済され、140万人の既存トレーダーという基盤に乗って成長していく。

現時点での構造は単純だ。2つの大型取引所があり、そのうち1つは規制当局の認可を得て他を突き放しており、セクター全体が過去最高の月間出来高を記録しながら、それを押し上げる外的要因がない状態だ。