I mercati predittivi raggiungono un record di volume mensile di 28,4 miliardi di dollari a maggio

I mercati predittivi hanno raggiunto un nuovo record mensile di volume di 28,4 miliardi di dollari a maggio secondo i dati di Artemis. Questo numero supera il precedente massimo di 27,1 miliardi stabilito a gennaio di quest'anno e segna quattro mesi consecutivi con volumi più elevati.

La striscia stessa dice più del numero principale. Il picco di gennaio si è alimentato dei residui del ciclo elettorale e del posizionamento dell'anno nuovo. Maggio, d'altra parte, non aveva davvero alcun catalizzatore equivalente e ha comunque battuto quel record. Questo sembra suggerire che l'attività sulle piattaforme di mercati predittivi si stia spostando da picchi improvvisi basati su eventi verso un pavimento stabile. L'idea di questi mercati come luogo per la curiosità occasionale si sta gradualmente trasformando in uno spazio sempre attivo.  

Kalshi ha registrato 17,3 miliardi di dollari di volume il mese scorso. Questo è un record mensile di per sé per la piattaforma e un aumento del 29% del volume rispetto al mese precedente. Ciò che è più notevole è il fatto che circa il 61% di tutto il volume proveniva da Kalshi e ha elaborato quasi il doppio del volume di Polymarket, che ha visto 8,4 miliardi di dollari. Presi insieme, tuttavia, il duopolio è ancora lì poiché queste due piattaforme hanno rappresentato quasi il 90% del volume di trading a maggio. 

Se torniamo a un anno fa, questa divisione tra le due piattaforme più grandi sarebbe stata inversa. Polymarket ha creato la categoria e ha detenuto il dominio di mercato dall'inizio del 2024 fino a settembre 2025, quando Kalshi ha inclinato la bilancia. Abbiamo tracciato la stessa inversione all'interno dei contratti a tema cripto all'inizio di questo mese, dove la quota di Kalshi è salita alle stelle da febbraio.

Il motivo di questo ribaltamento è in realtà abbastanza comprensibile. Lo status regolamentato degli Stati Uniti di Kalshi ha aiutato a guidare il suo business sportivo, che trasporta la maggior parte del suo volume. Al contrario, Polymarket è stato intrappolato in una serie di ostacoli regolamentari per gran parte dell'ultimo trimestre. Questo non significa che i volumi di Polymarket siano crollati mese su mese, ma che si sono semplicemente fermati a salire. 

Perché Quattro Mesi Consecutivi Battono un Singolo Record 

Un singolo record può essere un caso isolato. Un calendario sportivo, un mercato virale, una grande elezione possono tutti far esplodere un mese e poi svanire. Quattro mesi di fila sono più difficili da liquidare. Significa che il pavimento sotto il settore continua a salire anche quando il catalizzatore cambia.

Quella base è il segnale di maturazione. I mercati predittivi non stanno più aspettando che un'elezione abbia importanza. Le redazioni citano le quote, i fondi hedge li osservano e i market maker come Wintermute ora quotano prezzi bid-ask sulle principali piattaforme. L'infrastruttura sta iniziando ad assomigliare a un vero mercato derivato piuttosto che a una novità scommessa.

Regolamentazione e Costruttori sono il prossimo passo avanti

Il vantaggio di Kalshi si allinea con il vento regolamentare. La CFTC ha segnalato che una guida più chiara sui mercati predittivi è in arrivo, il che favorisce lo scambio autorizzato. Polymarket sta giocando lo stesso gioco dall'altra parte, avendo acquistato una piattaforma autorizzata dalla CFTC per rientrare nel mercato USA da cui era in gran parte esclusa.

Lo strato dei costruttori è la carta selvaggia. Hyperliquid ha attivato i suoi contratti di risultato HIP-4 su mainnet il 2 maggio, consentendo agli sviluppatori di distribuire i propri mercati sopra uno scambio che già liquida centinaia di miliardi di dollari di volume mensile. L'adozione iniziale è minuscola, circa 87,7 milioni di dollari, ben al di sotto dell'1% del settore. Ma suggerisce la prossima fase: mercati che chiunque può lanciare, liquidati on-chain, che sfruttano una base di 1,4 milioni di trader esistenti.

Per ora la forma è semplice. Due grandi piattaforme, una di esse regolamentata e in vantaggio, che si siede su un settore che ha appena registrato il suo mese più forte senza nulla che lo spinga verso l'alto.