미국 엘리트들이 사모신용에 수십억 달러 집중

미국의 부유층은 사적 신용 시장의 급증을 주도하며, 시장을 은행 중심에서 연금 기금과 부유한 개인이 주도하는 시장으로 전환시키고 있습니다. 이 자산 클래스는 이제 글로벌 금융의 가장 뜨거운 무대 중 하나로 자리매김하고 있습니다.

투자 은행 RA Stanger에 따르면, 사적 신용 펀드는 2025년 상반기에 부유한 개인으로부터 480억 달러를 유치했으며, 이는 2023년 총 모금액을 이미 초과한 금액입니다. 업계는 2024년에 모금된 834억 달러를 깨뜨리기 위해 노력하고 있습니다.

연금 기금과 엔드owment가コミ트먼트를 축소하면서, 개인 투자자들이 처음으로 섹터의 성장을 형성하게 된 것은, 한때 월스트리트 거인과 대형 기관들의 독점 영역이었던 곳입니다.

블랙스톤이 경쟁사들이 사적 신용 물결을 잡으러 경쟁하는 가운데 선두를 달림

이 유입의 대부분은 사적 신용 차량, 특히 비상장 BDC와 간격 펀드와 같은 '에버그린' 펀드에 흡수되고 있습니다. 이러한 펀드는 정해진 종료일이 없으므로 투자자는 계속 자금을 추가할 수 있으며, 부유한 가족과 부유한 개인들에게 특히 매력적입니다..

블랙스톤 업계 리더로 남아 있습니다. 그 대표 사적 신용 펀드인 Bcred는 올해만 $65억을 모금하여 총 자산을 $730억으로 늘렸습니다. 불과 2년 만에 펀드 규모가 두 배 이상 커졌습니다. 시장이 개방되어 있을 때, 투자자들은 하루 평균 $5,000만 달러의 신규 주문을 넣습니다.

하지만 경쟁사들이 빠르게 추격하고 있습니다.较小的 플레이어인 Cliffwater는 올해 $110억을 유지하며 펀드를 $300억 이상으로 늘렸습니다. Apollo의 Apollo Debt Solutions은 $64억을 모금했으며, Blue Owl와 Ares Management는 각각 약 $70억과 $50억을 끌어모았습니다.

유럽에서도 비슷한 붐이 일어나고 있습니다. 컨설팅 회사 Novantigo에 따르면, 대륙 전역의 에버그린 사적 채무 펀드는 지난 1년 동안 두 배 이상 증가하여 2025년 6월 기준 €240억에 도달했습니다. Ares, Blackstone, HPS Investment Partners와 같은 주요 플레이어들이 그 수요를 충족하기 위해 제품을 출시하고 있습니다.

글로벌 신용 등급 기관인 Moody’s Investors Service의 분석가들은 에버그린 사적 신용 펀드로의 부유한 투자자 유입 급증을 업계에서 가장 큰 새로운 성장 전선 중 하나로 묘사했습니다.

비평가들은 급증하는 사적 신용 시장에서 숨겨진 위험을 지적

부유한 투자자들이 에버그린 펀드에 수십억 달러를 쏟아붓는 데 힘입은 사적 신용의 급속한 확장은 경고도 불러일으킵니다. 수년간 이 자산 클래스는 변동성이 큰 공개 시장보다 안정적인 대안으로 마케팅되어 왔습니다. 하지만 비평가들은 그 투명하지 않고 유동성이 낮은 성격이 갑작스러운 환매 요청 증가 시 투자자를 하락장에 노출시킬 수 있다고 경고합니다.

월스트리트 베테랑들도 그 규모에 대해 우려하고 있습니다. 사적 신용 시장은 2008년 이후 채택된 규제로 인해 은행의 위험 감수가 제한된 후 은행들이 기업에 대출하던 역할을 수행하며 전통 은행과 경쟁합니다. Blackstone, Apollo, KKR과 같은 기업들은 이제 역사적으로 기업이 의존해 온 월스트리트 은행에 의존하지 않고 기업에 수십억 달러의 대출을 제공하는 '섀도 뱅크'처럼 기능합니다.

경쟁이 격화되면서 수익이 압박받고 있습니다. Sixth Street Partners의 공동 대표인 Joshua Easterly는 최근 경쟁이 치열하고 초과 수익을 창출하는 것이 점점 더 어려워지고 있다고 말했습니다.

그래도 부유한 투자자들은 주저하지 않습니다. 올해 초 워싱턴이 무역 긴장을 재점화하고 광범위한 관세를 부과하는 등 시장 혼란 속에서도 유입은 강력하게 유지되었습니다. 시간이 지나야 알겠지만, 분석가들은 이러한 회복력이 사람들이 사적 신용을 이제 변방의 옵션이 아니라 장기적인 부 전략의 핵심 부분으로 보기 시작했다는 신호라고 말합니다.