BLS 신뢰도 타격, 월가를 사적 데이터로 더 깊이 몰아넣다

월가 투자자들은 도널드 트럼프가 BLS(노동통계청)이 7월 고용 데이터를 조작했다고 비난하고 기관장 에리카 맥탄퍼를 해임한 후 정부 고용 데이터에 대한 의존도를 줄이고 있다. 이 충격은 빠르게 찾아왔다.

트럼프는 증거 없이 이 주장을 했지만, 피해는 증거가 필요 없었습니다. According to Bloomberg data, 해고는 오랫동안 미국에서 가장 중립적인 경제 지표로 여겨져 왔던 것에 대한 신뢰를 흔들었습니다.

IG Wealth Management의 수석 투자 전략가인 필립 페투르손은 자신이 수십 년간 BLS 데이터를 사용해 왔다고 말했다. 그는 이를 유일한 입력값으로 사용하지는 않았지만, 확실히 핵심 입력값 중 하나로 활용해 왔다. 이제 그는 이전만큼 그 데이터를 신뢰하지 않는다.

필립은 “앞으로의 타당성에 의문이 생긴다”라고 말하며, “수치가 정치적 성향을 띠면 신뢰할 수 없으며, 다른 모든 것에 의존해야 한다”고 덧붙였다. 이제 이 느낌은 그의 전유물이 아니다. 월가의 다른 이들도 똑같은 말을 공개적으로 하고 있다.

월가, 사적 데이터 기업에 더 의존

Jonestrading의 수석 시장 전략가인 마이클 오러크는 단호하게 “이 상황의 외관은 매우 좋지 않다”라고 말했다. 그는 ADP 연구소의 고용 보고서에 “더 많은 강조”를 두고 BLS 발표에서는 물러설 것이라고 말했다.

이것이 새로운 패턴이 되고 있습니다. ADP, Challenger, Gray & Christmas, Institute for Supply Management, 그리고 S&P Global과 같은 민간 기업의 보고서들은 더 이상 단순한 추가 데이터가 아닙니다. 이들은 핵심적인 데이터로 부상하고 있습니다.

Annex Wealth Management의 수석 경제학자인 브라이언 제이콥슨은 사적 데이터가 공공 데이터에 대한 “견제와 균형”이 되었다고 말했다. 그는 상원 확인 청문을 지켜보며 트럼프가 지명한 BLS 신임장이 데이터 작성 방식을 바꿀지 주시하고 있다.

브라이언은 후보자를 판단하기 전에 기다리겠지만, “정치적 성향이 강해지면 우리는 꽤 빨리 알아차릴 것”이라고 경고했다. 또한 그는 사적 보고서가 분석가들이 실수를 발견할 수 있게 한다고 지적했다.

지금까지 주식시장은 트럼프의 조치에 대해 혼란스럽지 않았지만, 신뢰가 약화되고 있는 것은 분명하다. Truist Advisory Services의 공동 수석 투자 책임자 키스 러너는 데이터에 대한 신뢰 부족이 투자자들이 더 높은 위험 프리미엄을 원할 수 있음을 의미할 수 있다고 말했다.

이는 가치 평가를 끌어내리고 데이터를 더 불안정하게 만들 수 있다. 키스는 “신뢰도가 낮아지면 아마도 마진에서 더 높은 위험 프리미엄을 가질 것”이라고 말했다.

과거 BLS의 문제들이 여파를 더하다

BLS는 트럼프가 개입하기 훨씬 전부터 문제를 안고 있었다. 해당 기관의 예산은 수년간 팍팍했다. 인력이 감소했고, 여전히 구식 방법을 사용하고 있다. 사람들은 예전처럼 설문조사에 응답하지 않는다. 이로 인해 데이터가 더 불완전해졌고, 수정 규모가 커지고 있다.

때로는 누락된 데이터 포인트를 채우기 위해 추측으로 데이터를 만들어내야 하기도 한다. 이는 수년간 지속되어 온 현상이다. 하지만 사람들은 BLS가 정치적 영향을 받지 않는다고 믿었기 때문에 이를 용인해 왔다. 이제 그 믿음이 균열을 일으키고 있다.

Evercore ISI의 수석 주식 및 정량 전략가인 줄리언 에마누엘은 사적 자료에 대한 관심이 빠르게 증가하고 있다고 말했다. 그의 회사도 노동 시장 수치를 발표한다. 그는 “정부 데이터가 점점 더 의문부호로 변함에 따라 사적 데이터로의 이동이 점점 더 큰 주목을 받고 있다”고 말했다.

Federated Hermes의 수석 포트폴리오 매니저인 도널드 엘렌버거는 백악관의 조치가 정부 데이터에 영구적인 피해를 줄 수 있다고 경고했다. “사람들이 트럼프 행정부가 간섭한다고 생각하면 정부 보고서의 유용성은 감소할 것”이라고 말했다. 그리고 그는 여기서 멈추지 않았다. 도널드는 “신뢰는 금융의 핵심 기반이다. 한번 잃으면 대체하기 어렵다”라고 말했다.